Man könnte es fast für ein kleines Wunder halten. Obwohl die US-Notenbank ihren Leitzins seit Anfang 2022 um 5 Prozentpunkte angehoben hat, wächst die amerikanische Wirtschaft weiter, als wäre nichts geschehen. An diesem Donnerstag könnten die Daten zur US-Wirtschaftsleistung im dritten Quartal sogar ein Wachstum von weit über 2 Prozent gegenüber dem Vorjahr anzeigen.

Der wichtigste Schlüssel zum Verständnis der noch immer robusten US-Konjunktur liegt in der Fiskalpolitik. Während der Pandemie haben die Präsidenten Trump und Biden so großzügige Stimulusschecks verteilt, dass die Einkommen der Haushalte im Jahr 2021 nach Abzug der Inflation um 10 Prozent höher waren als 2019.