Die Grundidee der staatlichen Förderung der privaten Altersvorsorge war einmal ganz einfach: Um die Anfälligkeit der gesetzlichen Umlage für den demographischen Wandel zu entschärfen, sollten sich mehr Menschen am Produktivkapital der Wirtschaft beteiligen. So könnten geringere Leistungen aus dem gesetzlichen System abgefedert werden. Doch weil das daraus folgende Modell der Altersvorsorge eine Beitragsgarantie beinhaltet, ist es in Phasen niedriger Zinsen mit der Beteiligung am Produktivkapital nicht weit her. Ein Großteil des Ersparten fließt in Rentenpapiere mit immer geringeren Verzinsungen.