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Fondsbericht : Passive Rentenfonds sind auf dem Siegeszug

Bild: F.A.Z.

Bei Anlegern sind nicht nur börsengehandelte Indexfonds auf Aktien beliebt. Auch ein Drittel der besten Rentenfonds ist passiv. Neben geringeren Kosten spricht die Wertentwicklung für sie.

          3 Min.

          An den Anleihemärkten hat sich gerade in jüngster Vergangenheit einiges getan. Die Kurse vieler Staatsanleihen in Europa sind unter Druck geraten. Im Gegenzug sind die Renditen gestiegen. Zehnjährige Bundesanleihen zum Beispiel rentieren aktuell mit 0,65 Prozent. Im Rekordtief war die Rendite Mitte April bis auf 0,049 Prozent gefallen. Zugenommen hat dabei auch das Zinsgefälle zum Beispiel zu einem Land wie Italien und damit die Risikoscheu der Anleger. Zehnjährige italienische Staatspapiere rentieren nun mit rund 1,9 Prozent. Denn die Anleihekurse sind hier noch deutlicher gefallen.

          Kerstin Papon
          Redakteurin in der Wirtschaft.

          Das alles hat sich natürlich in der Wertentwicklung der besten Rentenfonds mit Anlageschwerpunkt Europa niedergeschlagen. Ging es in den vergangenen Wochen in den verschiedenen Ranglisten, die das Analysehaus Lipper regelmäßig für diese Zeitung erstellt, in der Regel nur aufwärts, ist nun der Wertzuwachs in allen drei relevanten Zeiträumen geschmolzen. Die 179 Fonds des Anlageuniversums liegen binnen drei Jahren nun im Durchschnitt nicht mehr 20 Prozent im Plus, sondern nur 18 Prozent. Ähnlich sieht es auf Jahressicht aus. Hier ist der durchschnittliche Wertzuwachs von 9 auf 6 Prozent gefallen und binnen sechs Monaten von 4 auf 2 Prozent.

          Neueinsteiger fast durchweg Indexfonds

          An der Spitze hat sich dagegen nicht viel getan. Dies gilt für den Wertzuwachs - der Spitzenreiter liegt noch immer gut 36 Prozent im Plus - und für die Zusammensetzung der Bestengruppe. Führend bleiben zwei börsengehandelte Indexfonds (ETF). Dabei haben der nun erstplazierte db x-trackers II iBx Sov EZ Yld+ von der zur Deutschen Bank gehörenden Deutschen Asset & Wealth Management und der Amundi ETF GovBd Low Rated Euro MTS der gleichnamigen französischen Gesellschaft einfach die Plätze getauscht. Dies gilt auch für den nun drittplazierten Kepler Europa Rentenfonds A und den auf Rang vier folgenden Deka-Nachhaltigkeit Renten CF (A).

          Doch daneben hat sich einiges getan. Sieben Fonds sind neu dabei. Der höchste Neueinsteiger ist der iShares Spain Government Bond Ucits ETF auf Rang fünf, zweithöchster Aufsteiger ist der Lyxor Ucits ETF Euro MTS All-Maturity Inv. Dies wirft auch ein Schlaglicht auf die übrigen Veränderungen der Bestenliste. Sechs der sieben Neueinsteiger sind börsengehandelte Indexfonds wie zudem die beiden Spitzenreiter. Insgesamt machen diese passiven Fonds ein Drittel der Bestenliste aus und haben damit etliche aktive Fonds in ihrer Wertentwicklung in den Schatten gestellt, die zudem meist viel höhere Gebühren verlangen. Zuletzt waren nur vier ETF unter den 30 besten.

          Ihre Beliebtheit spiegelt sich auch in verschiedenen Studien. Nach Daten des Marktführers Blackrock - ihm gehört die Marke iShares - haben Anleger auf der ganzen Welt inzwischen die Rekordsumme von 2,92 Milliarden Dollar (rund 2,6 Milliarden Euro) in diese Indexprodukte investiert. Das stärkste Wachstum trete derzeit in Europa zutage. Gemessen am verwalteten Vermögen, habe die Branche hier im April erstmals die Schwelle von 500 Milliarden Dollar überschritten. Auch wenn der Monat etwas schwächer gewesen sei als der März, bleibe das Gesamtjahr 2015 auf Rekordkurs.

          Gefragt sind nicht nur breit investierende Aktienindexfonds (Nettozufluss im April 10,4 Milliarden Dollar). Auch passive Anleiheprodukte vor allem auf Unternehmenspapiere seien sehr populär, sagt Blackrock. Auf der ganzen Welt hätten Anleihenindexfonds zuletzt einen Zufluss von 9,9 Milliarden Dollar verbucht. In Europa hingegen seien Anleihe-ETF bei Anlegern zuletzt besonders gefragt gewesen, während Aktienindexfonds sogar Abflüsse verzeichnet hätten, heißt es zudem von der Deutschen Bank. Doch das Bild ist hier verzerrt. Im April hat ein einziger und zudem der größte Dax-ETF, der iShares Core Dax, durch den Abzug von Anlegergeld rund 3,5 Milliarden Euro verloren. Derzeit beträgt das Volumen etwa 8,5 Milliarden Euro. Binnen eines Jahres sollen insgesamt 10 Milliarden Euro abgeflossen sein.

          Auch Umfragen unter Anlegern offenbaren die Beliebtheit der Indexfonds. Mehr als zwei Drittel der professionellen Investoren und Berater in Europa setzt ETF in den verwalteten Portfolios ein. Dies ergibt eine Umfrage unter gut 750 Fachleuten aus elf Ländern, durchgeführt von Source, Indexfondsanbieter. Bei einem Drittel der Investoren seien passive Fonds unter den größten drei Positionen im Portfolio zu finden. Rund 10 Prozent des von ihnen verwalteten Vermögens sei in den Indexprodukten angelegt. Dabei sei Deutschland eines der Länder, in denen diese am meisten genutzt würden.

          Rentenfonds Europa
          Fonds Isin Entwicklung in Prozent
          3 Jahre 1 Jahr 6 Monate
          db x-trackers II iBx Sov EZ Yld+ ETF 1C LU0524480265 36,46 9,91 4,73
          AmundiETF GovBd Low Rated EuroMTS Inv Grade UCITs FR0010892190 35,78 9,57 3,82
          Kepler Europa Rentenfonds A AT0000799846 32,47 8,97 2,95
          Deka Nachhaltigkeit Renten CF(A) LU0703711035 31,93 7,28 3,30
          iShares Spain Government Bond UCITS ETF IE00B428Z604 31,73 9,36 4,09
          CS (Lux) European Sovereign Plus Bond Fund FB EUR LU0554754233 30,43 8,42 3,36
          Amundi Fds Bond Europe - AE (C) LU0201577391 30,26 10,21 4,61
          Invesco European Bond A Acc EUR LU0066341099 29,26 12,57 7,27
          db x-trackers II MTS Ex-Bnk Italy Agg UCITS ETF 1D LU0613540698 28,77 7,79 4,12
          Deutsche Invest I Euro-Gov Bonds LC LU0145652052 27,46 7,92 3,50
          Amundi Fds Bond Euro Aggregate - AE (C) LU0616241476 27,02 7,29 4,06
          Amundi Fds Bond Euro Government - AE (C) LU0518421895 26,92 9,42 4,01
          Allianz Europazins - A - EUR DE0008476037 26,42 12,09 5,63
          Allianz Euro Rentenfonds - A - EUR DE0008475047 25,80 8,79 3,77
          Oyster European Fixed Income EUR LU0095343264 25,33 7,89 3,01
          Uni Europarenta A LU0003562807 25,30 13,47 6,76
          Lyxor UCITS ETF EuroMTS All-Maturity Inv Gr DR FR0010028860 24,95 9,18 4,10
          Bond Strategy Euro All Term T AT0000A0G4D4 24,94 8,08 3,06
          Vontobel Fund Euro Bond B EUR LU0035744829 24,93 9,07 4,09
          BBV-Fonds-Union DE0008491077 24,75 9,28 4,41
          SSgA SPDR Barclays Cap Euro Government Bond ETF IE00B3S5XW04 24,73 9,14 3,93
          Fidelity Funds - Euro Bond A-EUR LU0048579097 24,69 7,90 2,86
          Amundi ETF Gov Bd EuroMTS Brd Inv Grade UCITS FR0010754192 24,67 8,83 3,53
          IBoxx Liquid Sovereigns Global Theam Easy UCITS FR0010276949 24,63 8,78 3,62
          BGF Euro Bond A2 EUR LU0050372472 24,62 8,50 3,55
          iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF IE00B4WXJJ64 24,47 9,08 3,91
          db x-trackers II iBx EUR Sov EurZn UCITS ETF 1C LU0290355717 24,42 9,05 3,90
          AllianceBernstein-European Income Pf A EUR LU0095025721 24,42 4,21 3,10
          BNP Paribas L1 Bond Europe Plus Classic Cap LU0010000809 24,34 10,31 4,93
          Adirenta - A - EUR DE0008471079 24,31 8,72 3,62
          Durchschnitt 17,75 6,17 2,31
          Wertzuwachs kumuliert in Prozent. Auswahlkriterium ist ein verwaltetes Fondsvermögen von mindestens 50 Millionen Euro in der Privatanlegern zugänglichen Tranche. Die Mindestanlage muss unter 10.000 Euro liegen. Es sind die 30 besten von 134 Fonds. Durchschnitt: Die Werte geben den Durchschnitt der Vergleichsgruppe an. Quelle: Lipper - a Thomson Reuters Company. Alle Rechte vorbehalten. Es ist verboten, Lipper-Daten ohne schriftliche Genehmigung von Lipper zu kopieren, zu veröffentlichen, weiterzugeben oder in anderer Weise zu verarbeiten. Weder Lipper noch ein anderes Mitglied der Reuters Gruppe oder deren Datenlieferanten haften für fehlerhafte oder verspätete Datenlieferungen und die Folgen, die daraus entstehen können. Die Berechnung der Wertentwicklungen durch Lipper erfolgt auf Basis der zum Zeitpunkt der Berechnung vorhandenen Daten und muss somit nicht alle Fonds beinhalten, die von Lipper beobachtet werden. Die Darstellung von Wertentwicklungsdaten ist keine Empfehlung für den Kauf oder Verkauf eines Fonds oder eine Investmentempfehlung für ein bestimmtes Marktsegment. Lipper analysiert die Wertentwicklung von Fonds in der Vergangenheit. Die in der Vergangenheit erzielten Ergebnisse sind keine Garantie für die künftige Entwicklung eines Investmentfonds. Lipper und das Lipper-Logo sind eingetragene Warenzeichen der Reuter S.A. Quelle und weitere Informationen: www.lipperweb.com.
          Rentenfonds Europa
          Fonds Sharpe-Ratio σ Lipper-Score
          db x-trackers II iBx Sov EZ Yld+ ETF 1C 2,09 1,40 5
          AmundiETF GovBd Low Rated EuroMTS Inv Grade UCITs 2,14 1,34 5
          Kepler Europa Rentenfonds A 2,56 1,03 5
          Deka Nachhaltigkeit Renten CF(A) 2,37 1,10 5
          iShares Spain Government Bond UCITS ETF 1,68 1,86 5
          CS (Lux) European Sovereign Plus Bond Fund FB EUR 1,57 1,59 5
          Amundi Fds Bond Europe - AE (C) 1,77 1,39 5
          Invesco European Bond A Acc EUR 1,76 1,36 5
          db x-trackers II MTS Ex-Bnk Italy Agg UCITS ETF 1D 1,93 1,24 5
          Deutsche Invest I Euro-Gov Bonds LC 2,13 1,05 5
          Amundi Fds Bond Euro Aggregate - AE (C) 1,69 1,33 5
          Amundi Fds Bond Euro Government - AE (C) 1,77 1,25 5
          Allianz Europazins - A - EUR 1,73 1,24 5
          Allianz Euro Rentenfonds - A - EUR 1,76 1,20 5
          Oyster European Fixed Income EUR 1,92 1,10 5
          Uni Europarenta A 1,64 1,26 4
          Lyxor UCITS ETF EuroMTS All-Maturity Inv Gr DR 2,04 1,02 5
          Bond Strategy Euro All Term T 1,89 1,08 5
          Vontobel Fund Euro Bond B EUR 1,84 1,13 5
          BBV-Fonds-Union 1,79 1,15 5
          SSgA SPDR Barclays Cap Euro Government Bond ETF 2,05 1,00 5
          Fidelity Funds - Euro Bond A-EUR 1,96 1,04 5
          Amundi ETF Gov Bd EuroMTS Brd Inv Grade UCITS 1,89 1,07 5
          IBoxx Liquid Sovereigns Global Theam Easy UCITS 1,88 1,09 5
          BGF Euro Bond A2 EUR 2,32 0,88 5
          iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF 2,04 1,00 5
          db x-trackers II iBx EUR Sov EurZn UCITS ETF 1C 2,04 0,99 4
          AllianceBernstein-European Income Pf A EUR 1,92 1,08 3
          BNP Paribas L1 Bond Europe Plus Classic Cap 1,50 1,32 4
          Adirenta - A - EUR 1,72 1,16 4
          Durchschnitt 1,65 0,90
          Quelle: Lipper Sharpe Ratio: Überschussrendite eines Fonds je nach Risikoeinheit, d.h. die über die sichere Geldmarktanlage hinausgehende Rendite geteilt durch die Volatilität, bezogen auf drei Jahre, annualisiert; σ - Standardabweichung: Schwankungsbreite des Fondspreises um seinen Mittelwert im Zeitraum von drei Jahren; Lipper Score: Die besten 20 Prozent der Fonds in jeder Anlagekategorie erhalten die bestmögliche Bewertung (Score) 5, die nächsten 20 Prozent werden mit 4 bewertet, die weiteren 20 Prozent mit 3, die folgenden 20 Prozent mit 2 und die letzten 20 Prozent erhalten eine 1.

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