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Fondsbericht : Internationale Rentenfonds machen Verlust

Bild: F.A.Z.

Keine andere Fondskategorie schneidet derzeit schlechter ab als international anlegende Rentenfonds. In der kurzen Frist ist die Bilanz aller Fonds negativ. Besserung ist nicht in Sicht.

          Anleger, die Anleihen besitzen, sind Kummer gewohnt. Die Zinskupons sind mit den Jahren immer magerer geworden. Deswegen musste so mancher Investor vergleichsweise hohe Risiken eingehen, um unter dem Strich überhaupt noch etwas Rendite zu erhalten - sei es mit Anlagen in Schwellenländern oder mit dem Kauf von hochverzinslichen Unternehmenspapieren. Eine kurzzeitige Überraschung bescherte zwar das Vorjahr, als Bundesanleihen so gefragt waren, dass sie durch Kursgewinne befeuert gut 13 Prozent Rendite erbrachten und der Dax nur ein Plus von 2,6 Prozent schaffte.

          Kerstin Papon

          Redakteurin in der Wirtschaft.

          Doch nicht nur beim Blick auf die aktuelle Rangliste der besten Rentenfonds mit globalem Anlageschwerpunkt, die das Analysehaus Lipper regelmäßig für die F.A.Z. erstellt, wird das Ausmaß der Misere ersichtlich. Auf Sicht von drei Jahren haben alle 145 Fonds dieses Anlageuniversums nun im Durchschnitt einen Wertzuwachs von 10 Prozent erzielt. Das sind 4 Prozentpunkte weniger als noch im Juni, als die letzte Rangliste dieser Art erschienen war, und 13 Prozentpunkte weniger als im April.

          Alle im Minus

          Damit halten diese Fonds auch die rote Laterne in Händen, denn keine andere Fondskategorie hat sich ähnlich schlecht entwickelt, auch wenn alle zuletzt an Glanz verloren haben. In der Jahresfrist beträgt der Rückgang des Wertzuwachses der globalen Rentenfonds durchschnittlich einen Prozentpunkt. Sie haben nun in dieser Zeit 8 Prozent an Ertrag erbracht. Und dann folgen abermals wahrlich schlechte Nachrichten: Binnen sechs Monaten ist der Durchschnittsertrag aller 145 Fonds negativ geworden. Zuvor stand unter dem Strich noch ein Plus von 4 Prozent. Deswegen prangt auch bei den 30 besten Rentenfonds in der kurzen Frist meist ein Minus.

          An der Spitze der Rangliste hat sich zumindest an der Reihenfolge nichts verändert. Der beste global anlegende Rentenfonds ist nach wie vor der Edmond de Rothschild Signatures Financial Bonds. Gleichwohl lag dieser Fonds auf Sicht von drei Jahren zuletzt noch mit 41 Prozent im Plus. Nun ist daraus ein Wertzuwachs von 33 Prozent geworden. Der abermals zweitplazierte Lemanik Sicav Selected Bond hat sich ähnlich deutlich verschlechtert. Sein Ertrag ist von 36 auf 30 Prozent gefallen. Ähnlich erging es dem wieder drittplazierten GAM Star Cat Bond USD. Hier ist der Wertzuwachs binnen drei Jahren von 35 auf ebenfalls rund 30 Prozent zurückgegangen.

          Verluste gering halten ist Trumpf

          Direkt dahinter haben einige Fonds ihre Plätze getauscht. In ihrer Bilanz haben sich jedoch alle Fonds verschlechtert, auch wenn sich ihre Plazierung verbessert hat. Dies gilt ebenfalls für den BGF Global Government Bond A2, der sich vom 24. Rang auf den zehnten verbessert hat. Damit ist dieser Fonds der beste Aufsteiger der Liste, aber eben nur, weil er sich vergleichsweise wenig verschlechtert hat. Denn sein Wertzuwachs ist in der für die Reihenfolge der Fonds auf der Liste relevanten Zeiten von drei Jahren nur von 24 auf 22 Prozent gefallen. Und er gehört - wenn auch knapp - zu den wenigen Fonds, die in der kurzen Frist noch kein Minus aufweisen.

          Insgesamt sind fünf Fonds neu auf der Rangliste vertreten, die alle auf den letzten Plätzen zu finden sind. Sie haben ebenso viele Fonds von der Liste verdrängt. Darunter befinden sich auch drei Fonds der amerikanischen Gesellschaft Franklin Templeton. Namentlich ist dies unter anderem der Templeton Global Total Return A. Hier zeigt sich zudem, dass auch Anleihen und Rentenfonds durchaus sehr volatil sein können. Denn dieser Fonds lag zuletzt noch auf Rang sieben der Bestenlisten. Nun ist er auf Platz 39 abgerutscht.

          Der Grund hierfür: Sein Wertzuwachs hat sich von 32 Prozent auf 12 Prozent verschlechtert. Ähnlich erging es dem Templeton Global Bond A. Dieser Fonds ist vom 15. Rang im Juni nun auf Platz 58 abgerutscht, weil sich sein Ertrag in der Zwischenzeit von 28 auf 9 Prozent verschlechtert hat. Nicht ganz so deutlich ist der Franklin Strategic Income A abgerutscht. Hier ist die Rendite von 25 Prozent auf nun 14 Prozent gefallen, womit sich die Plazierung von 22 auf 32 verschlechtert hat.

          Vermögensverwalter Blackrock ist mit drei Fonds auf der Bestenliste vertreten - darunter die beiden BGF-Fonds auf den Plätzen zehn und 16 sowie der passive Indexfonds iShares US Aggregate Bond als Rückkehrer auf Platz 27. Der BGF Global Government Bond investiert in Anleihen, die gerade herabgestuft werden oder es schon sind. In diesem Fall weist die Gesellschaft Anleger ausdrücklich darauf hin, dass der Wert des Fonds sehr volatil sein und auch binnen kurzer Zeit stark unter Druck geraten könne.

          Den Fonds gibt es seit Mai 1987. Basiswährung ist der amerikanische Dollar. Per Ende Juni nahm eine zehnjährige japanische Staatsanleihe (Laufzeit bis zum 20. September 2021) mit rund 6 Prozent den größten Anteil am Portfolio des Fonds ein, gefolgt von einem amerikanischen Staatspapier (Laufzeitende: 31. Juli 2016). Rund drei Viertel des Fondsvolumens waren zu diesem Zeitpunkt in Staatsanleihen investiert und 9,4 Prozent in Unternehmensanleihen. Regional war der Fonds zuletzt gut 23 Prozent in Japan engagiert, zu 19 Prozent in den Vereinigten Staaten, zu jeweils 11 Prozent in Großbritannien und Frankreich sowie 9 Prozent in Italien und 7 Prozent in Deutschland.

          Auch die weiteren Aussichten scheinen für Anleger, die Rentenfonds besitzen, wenig rosig zu sein. Steigende Zinsen zum Beispiel in den Vereinigten Staaten verheißen Kursverluste der Anleihen. Das dürfte auch die Rentenfonds weiter unter Druck setzen. Positive Nachrichten sind dies eher für diejenigen, die noch in den Anleihemarkt investieren wollen. Viele Fondsanleger tun dies seit einiger Zeit überhaupt lieber über Mischfonds, wie auch die jüngsten Absatzzahlen des deutschen Fondsverbands BVI zeigen. Hier kommt es dann auf die richtige Mischung aus Aktien, Anleihen und anderen Anlagen an. Flexible Mischfonds zum Beispiel brachten es laut Lipper zuletzt binnen drei Jahren auf ein durchschnittliches Plus von gut 30 Prozent. Das klingt schon anders.

          Rentenfonds weltweit
          Fonds Isin Entwicklung in Prozent
          3 Jahre 1 Jahr 6 Monate
          Edmond de Rothschild Signatures Financial Bonds C FR0011034495 33,00 1,53 -0,61
          Lemanik Sicav Selected Bond Dist Rtl EUR LU0099064445 30,31 2,39 0,50
          GAM Star Cat Bond USD Acc IE00B4VZPG27 29,96 21,73 0,96
          Amundi Fds Bond Global Aggregate - AU (C) LU0319688015 26,14 23,17 -0,92
          PIMCO GIS Global Bond Ex-US E USD Inc IE00B2R34X65 23,90 22,00 -0,91
          HSBC GIF Global High Income Bond AC USD LU0524291613 23,80 17,95 -0,99
          Amundi Oblig Internationales EUR P FR0010156604 23,71 10,95 -2,91
          Morgan Stanley Global Fixed Income Opps A USD LU0694238766 23,11 16,31 -1,03
          LiLux Umbrella Fund - LiLux Rent LU0083353978 22,05 4,73 -1,69
          BGF Global Government Bond A2 USD LU0006061385 21,83 21,55 0,04
          ACATIS IfK Value Renten UI - Anteilklasse A DE000A0X7582 21,75 0,58 -1,84
          Kames Strategic Global Bond B Inc USD IE00B296YP53 21,61 19,46 -0,64
          New Capital Global Value Credit USD Ord Acc IE0033116462 21,60 16,30 -0,70
          PIMCO GIS Global Bond E USD Inc IE00B0MD9M11 20,12 21,94 -0,36
          Danske Invest Global Corporate Bonds A LU0123484106 19,89 2,23 -1,53
          BGF Fixed Income Gbl Opportunities A2 USD LU0278466700 19,64 19,00 -0,20
          HAIG Advantage M2 Renten B LU0328784664 19,36 9,44 -2,95
          Amundi Fds Bond Global - AU (C) LU0119133188 19,30 10,10 -2,45
          Goldman Sachs Glo Strat Inc Bond Pf Base Acc USD LU0600006117 19,28 15,74 0,07
          AXA WF Global Strategic Bonds A C USD LU0746604528 19,09 16,70 -0,75
          Candriam Bonds Total Return C Cap LU0252128276 17,43 4,22 -0,63
          Pioneer Funds Strategic Income A No Dis EUR LU0162480882 16,89 16,46 -0,95
          PIMCO GIS Diversified Income E USD Inc IE00B193MK07 16,48 15,49 -1,05
          AllianceBernstein-Gl Plus Fixed Income Pf A2 USD LU0683598212 16,44 19,73 -0,36
          Waverton Global Bond A USD IE00B4T09128 14,97 16,24 -2,07
          Russell IC Global Credit A USD Acc IE00B62WQV84 14,73 12,72 -1,20
          iShares US Aggregate Bond UCITS ETF IE00B44CGS96 14,64 20,78 0,95
          Optima Rentenfonds T AT0000A066L0 14,62 1,72 -0,98
          Swisscanto (LU) Portfolio Fund Income A LU0112799969 14,45 13,97 -1,55
          Invesco Global Total Return EUR Bond A Acc EUR LU0534239909 14,05 1,80 -1,34
          Durchschnitt 10,16 8,25 -0,96
          Wertzuwachs kumuliert in Prozent. Auswahlkriterium ist ein verwaltetes Fondsvermögen von mindestens 50 Millionen Euro in der Privatanlegern zugänglichen Tranche. Die Mindestanlage muss unter 10.000 Euro liegen. Es sind die 30 besten von 134 Fonds. Durchschnitt: Die Werte geben den Durchschnitt der Vergleichsgruppe an. Quelle: Lipper - a Thomson Reuters Company. Alle Rechte vorbehalten. Es ist verboten, Lipper-Daten ohne schriftliche Genehmigung von Lipper zu kopieren, zu veröffentlichen, weiterzugeben oder in anderer Weise zu verarbeiten. Weder Lipper noch ein anderes Mitglied der Reuters Gruppe oder deren Datenlieferanten haften für fehlerhafte oder verspätete Datenlieferungen und die Folgen, die daraus entstehen können. Die Berechnung der Wertentwicklungen durch Lipper erfolgt auf Basis der zum Zeitpunkt der Berechnung vorhandenen Daten und muss somit nicht alle Fonds beinhalten, die von Lipper beobachtet werden. Die Darstellung von Wertentwicklungsdaten ist keine Empfehlung für den Kauf oder Verkauf eines Fonds oder eine Investmentempfehlung für ein bestimmtes Marktsegment. Lipper analysiert die Wertentwicklung von Fonds in der Vergangenheit. Die in der Vergangenheit erzielten Ergebnisse sind keine Garantie für die künftige Entwicklung eines Investmentfonds. Lipper und das Lipper-Logo sind eingetragene Warenzeichen der Reuter S.A. Quelle und weitere Informationen: www.lipperweb.com.
          Rentenfonds weltweit
          Fonds Sharpe-Ratio σ Lipper-Score
          Edmond de Rothschild Signatures Financial Bonds C 1,99 1,35 3
          Lemanik Sicav Selected Bond Dist Rtl EUR 1,68 1,49 3
          GAM Star Cat Bond USD Acc 2,47 2,15 5
          Amundi Fds Bond Global Aggregate - AU (C) 1,19 2,98 5
          PIMCO GIS Global Bond Ex-US E USD Inc 1,05 2,93 5
          HSBC GIF Global High Income Bond AC USD 0,83 2,69 5
          Amundi Oblig Internationales EUR P 0,84 2,51 5
          Morgan Stanley Global Fixed Income Opps A USD 0,86 2,52 5
          LiLux Umbrella Fund - LiLux Rent 1,33 1,40 4
          BGF Global Government Bond A2 USD 1,24 2,65 5
          ACATIS IfK Value Renten UI - Anteilklasse A 1,20 1,52 3
          Kames Strategic Global Bond B Inc USD 1,27 2,60 5
          New Capital Global Value Credit USD Ord Acc 0,76 2,59 5
          PIMCO GIS Global Bond E USD Inc 0,84 2,85 5
          Danske Invest Global Corporate Bonds A 1,92 0,89 3
          BGF Fixed Income Gbl Opportunities A2 USD 1,27 2,40 5
          HAIG Advantage M2 Renten B 0,74 2,20 4
          Amundi Fds Bond Global - AU (C) 0,61 2,20 5
          Goldman Sachs Glo Strat Inc Bond Pf Base Acc USD 0,74 2,29 5
          AXA WF Global Strategic Bonds A C USD 0,80 2,51 5
          Candriam Bonds Total Return C Cap 1,28 1,16 3
          Pioneer Funds Strategic Income A No Dis EUR 0,65 2,48 5
          PIMCO GIS Diversified Income E USD Inc 0,34 2,99 5
          AllianceBernstein-Gl Plus Fixed Income Pf A2 USD 0,70 2,65 4
          Waverton Global Bond A USD 0,41 2,58 4
          Russell IC Global Credit A USD Acc 0,32 2,13 4
          iShares US Aggregate Bond UCITS ETF 0,48 2,60 4
          Optima Rentenfonds T 1,58 0,80 5
          Swisscanto (LU) Portfolio Fund Income A 0,50 4,05 4
          Invesco Global Total Return EUR Bond A Acc EUR 1,30 0,93 2
          Durchschnitt 0,54 1,77
          Quelle: Lipper Sharpe Ratio: Überschussrendite eines Fonds je nach Risikoeinheit, d.h. die über die sichere Geldmarktanlage hinausgehende Rendite geteilt durch die Volatilität, bezogen auf drei Jahre, annualisiert; σ - Standardabweichung: Schwankungsbreite des Fondspreises um seinen Mittelwert im Zeitraum von drei Jahren; Lipper Score: Die besten 20 Prozent der Fonds in jeder Anlagekategorie erhalten die bestmögliche Bewertung (Score) 5, die nächsten 20 Prozent werden mit 4 bewertet, die weiteren 20 Prozent mit 3, die folgenden 20 Prozent mit 2 und die letzten 20 Prozent erhalten eine 1.

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