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Fondsbericht : Viele Fondsmanager mischen mit Erfolg

Bild: F.A.Z.

Absolute-Return-Fonds haben zuletzt häufig positiv abgeschnitten. Ein Fonds aus Bad Homburg hat seine Anlagenstrategien besonders gut kombiniert - abgesehen vom neuen, alten Spitzenreiter.

          Die Verwalter von Absolute-Return-Fonds haben in jüngster Zeit offenbar einiges richtig gemacht. Dies zeigt eine aktuelle Rangliste, die das Fondsanalysehaus Lipper regelmäßig für diese Zeitung erstellt. Anders als zum Beispiel viele Aktienfondsmanager, deren Erfolgsbilanz sich angesichts der starken Kursschwankungen an den Aktienbörsen zuletzt verschlechtert hatte (F.A.Z. vom 11. November), haben sie den Wertzuwachs ihrer Fonds vielfach steigern können. Dies gilt im Durchschnitt aller 121 Fonds dieser Anlageklasse auf Sicht von drei Jahren und auch binnen sechs Monaten.

          Kerstin Papon

          Redakteurin in der Wirtschaft.

          Das Besondere an Absolute-Return-Fonds ist, dass sie sich - anders als viele andere Fondsprodukte - nicht an einem Vergleichsindex orientieren. Sie streben eine positive Rendite an. Dazu können ihre Verwalter tief in den Instrumentenkasten der verschiedenen Anlageklassen und Derivate greifen. Häufig finden Hedgefonds-Strategien Verwendung. Im Vergleich zur letzten Rangliste dieser Art, die vor rund acht Wochen erschien, hat sich der GAM Star Discretionary FX USD besonders deutlich verbessert. Er ist mit einem Wertzuwachs von 68 Prozent binnen drei Jahren nach zuvor 48 Prozent der alte und der neue Spitzenreiter. Allein in den vergangenen sechs Monaten hat dieser Fonds 38 Prozent zugelegt. Besser waren selbst in der Drei-Jahres-Bilanz nur zwei weitere Fonds: der Antecedo Independent Invest (ehemals Platz 15) und der C-Quadrat Arts Best Momentum (8).

          Fünf Fonds sind neu dabei. Die höchsten Neueinsteiger sind auf Rang zehn der Morgan Stanley Global Balanced Risk Control A und auf Rang 20 der DB Platinum IV Systematic Alpha R1C-U. Der vor drei Jahren aufgelegte Morgan-Stanley-Fonds verteilt seine Anlagen taktisch auf verschiedene Anlagekategorien, Regionen und Länder - je nach dem, wo das Management das höchste Renditepotential erwartet. Der Fonds darf sich in Schwellenmärkten und Anleihen niedrigerer Qualität engagieren und investiert vorwiegend in Fonds - und das vorrangig von Morgan Stanley. Dieser Mischfonds wird von Andrew Harmstone und Manfred Hui verwaltet. Der Ausgabeaufschlag des Fonds beträgt 5,75 Prozent und die Verwaltungsgebühr 2 Prozent.

          Der zweitbeste Fonds, der Antecedo Independent Invest A, stammt von der Bad Homburger Gesellschaft Antecedo Asset Management. Er soll unabhängig von der künftigen Marktentwicklung eine positive Wertentwicklung erzielen. Auch dieser Fonds hat seinen Wertzuwachs binnen drei Jahren deutlich von 27 auf 45 Prozent gesteigert. Dafür investiert er in kurzlaufende Euroanleihen mit geringer Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls, wie in Staatsanleihen oder Pfandbriefe, und kombiniert dies mit einer Optionsprämien- und Handelsstrategie. Den Fonds gibt es seit fast sechs Jahren. Verwaltet wird er von Kay-Peter Tönnes, der sich vor einigen Jahren mit der Antecedo Asset Management Gesellschaft selbständig gemacht hat. Das Fondsvermögen beläuft sich auf 226 Millionen Euro. Der Ausgabeaufschlag beträgt 3 Prozent und die Verwaltungsvergütung 1,5 Prozent.

                   
          Absolute-Return-Fonds
          Fonds Isin Entwicklung in %
              3 Jahre 1 Jahr 6 Monate
          GAM Star Discretionary FX USD Acc IE00B5B2QS94 68,19 27,59 38,23
          Antecedo Independent Invest A DE000A0RAD42 45,39 1,88 0,91
          C-QUADRAT ARTS Best Momentum EUR AT0000825393 41,38 12,55 8,90
          Flossbach von Storch - Multiple Opportunities R LU0323578657 37,81 10,58 6,84
          Value Investment Fonds Klassik T AT0000990346 35,97 6,59 2,45
          GAM Star Alpha Technology USD Acc IE00B5BBQ975 34,50 2,62 9,81
          Schroder GAIA Egerton Equity A Acc EUR LU0463469048 34,34 5,14 3,55
          WHC - Global Discovery DE000A0YJMG1 33,22 8,52 1,33
          Deutsche Aktien Total Return I LU0216092006 32,75 7,40 0,22
          Morgan Stanley Global Balanced Risk Control A EUR LU0694238501 30,86 8,99 8,56
          Threadneedle UK Absolute Alpha Ret Net Acc GBP GB00B518L045 29,77 13,48 7,51
          Morgan Stanley Diversified Alpha Plus A EUR LU0299413608 29,61 1,56 -1,23
          DWS Concept Kaldemorgen LC LU0599946893 27,99 7,38 3,80
          Nordea 1 - Stable Return BP EUR LU0227384020 26,43 8,80 6,14
          GLG Alpha Select Alternative DN GBP IE00B60K3800 25,55 14,76 8,42
          Threadneedle Credit Opportunities Hgd Ret Acc GBP GB00B4STTD29 24,03 10,39 5,00
          C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI A DE000A0F5G98 24,00 7,53 4,28
          Credit Suisse (Lux) SM Cap Alpha L/S Fd B EUR LU0525285697 23,54 2,52 -7,26
          ESPA PORTFOLIO BALANCED 30 A AT0000802491 23,12 7,52 4,16
          DB Platinum IV Systematic Alpha R1C-U LU0462954982 22,90 20,32 19,43
          C-QUADRAT ARTS Total Return Dyn EUR T AT0000634738 22,86 7,26 4,82
          C-QUADRAT ARTS Total Ret Balanced EUR T AT0000634704 22,56 8,43 4,89
          GAM Star (Lux) European Alpha C EUR LU0028583804 22,42 2,45 3,74
          Schroder UK Absolute Target P1 Acc GB00B39VWX15 20,71 3,11 3,73
          First Private Wealth B DE000A0KFTH1 20,11 7,10 3,64
          MLIS Marshall Wace TOPS UCITS (Mkt Ntrl) EUR C Acc LU0333227550 19,09 4,58 4,18
          EDG Absolut Return Strategie FT DE000A0B8XH3 18,25 3,81 1,93
          SLI Glo SICAV Glbl Abs Rtn Strategies A EUR LU0548153104 18,09 6,82 4,45
          smart-invest - HELIOS AR B LU0146463616 18,03 4,63 1,68
          Danske Invest SICAV - Europe Absolute A LU0644011495 17,85 1,52 -3,02
          Durchschnitt   15,40 4,32 3,27
          Wertzuwachs kumuliert in Prozent. Auswahlkriterium ist ein verwaltetes Fondsvermögen von mindestens 50 Millionen Euro in der Privatanlegern zugänglichen Tranche. Die Mindestanlage muss unter 10.000 Euro liegen. Es sind die 30 besten von 134 Fonds. Durchschnitt: Die Werte geben den Durchschnitt der Vergleichsgruppe an. Quelle: Lipper - a Thomson Reuters Company. Alle Rechte vorbehalten. Es ist verboten, Lipper-Daten ohne schriftliche Genehmigung von Lipper zu kopieren, zu veröffentlichen, weiterzugeben oder in anderer Weise zu verarbeiten. Weder Lipper noch ein anderes Mitglied der Reuters Gruppe oder deren Datenlieferanten haften für fehlerhafte oder verspätete Datenlieferungen und die Folgen, die daraus entstehen können. Die Berechnung der Wertentwicklungen durch Lipper erfolgt auf Basis der zum Zeitpunkt der Berechnung vorhandenen Daten und muss somit nicht alle Fonds beinhalten, die von Lipper beobachtet werden. Die Darstellung von Wertentwicklungsdaten ist keine Empfehlung für den Kauf oder Verkauf eines Fonds oder eine Investmentempfehlung für ein bestimmtes Marktsegment. Lipper analysiert die Wertentwicklung von Fonds in der Vergangenheit. Die in der Vergangenheit erzielten Ergebnisse sind keine Garantie für die künftige Entwicklung eines Investmentfonds. Lipper und das Lipper-Logo sind eingetragene Warenzeichen der Reuter S.A. Quelle und weitere Informationen: www.lipperweb.com.
                 
          Absolute-Return-Fonds
          Fonds Sharpe-Ratio σ Lipper-Score
          GAM Star Discretionary FX USD Acc 0,27 5,18 5
          Antecedo Independent Invest A 0,33 3,31 3
          C-QUADRAT ARTS Best Momentum EUR 0,36 2,56 5
          Flossbach von Storch - Multiple Opportunities R 0,48 1,80 5
          Value Investment Fonds Klassik T 0,54 1,55 5
          GAM Star Alpha Technology USD Acc 0,17 3,19 3
          Schroder GAIA Egerton Equity A Acc EUR 0,38 2,10 4
          WHC - Global Discovery 0,42 1,84 5
          Deutsche Aktien Total Return I 0,32 2,35 5
          Morgan Stanley Global Balanced Risk Control A EUR 0,43 1,71  
          Threadneedle UK Absolute Alpha Ret Net Acc GBP 0,53 1,57  
          Morgan Stanley Diversified Alpha Plus A EUR 0,35 1,94 5
          DWS Concept Kaldemorgen LC 0,51 1,34 5
          Nordea 1 - Stable Return BP EUR 0,57 1,08 5
          GLG Alpha Select Alternative DN GBP 0,17 1,81 5
          Threadneedle Credit Opportunities Hgd Ret Acc GBP 0,61 1,55 4
          C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI A 0,28 2,09 4
          Credit Suisse (Lux) SM Cap Alpha L/S Fd B EUR 0,19 2,83 3
          ESPA PORTFOLIO BALANCED 30 A 0,50 1,10 5
          DB Platinum IV Systematic Alpha R1C-U 0,13 2,88 5
          C-QUADRAT ARTS Total Return Dyn EUR T 0,26 2,06 4
          C-QUADRAT ARTS Total Ret Balanced EUR T 0,37 1,45 4
          GAM Star (Lux) European Alpha C EUR 0,31 1,74 4
          Schroder UK Absolute Target P1 Acc 0,21 1,50  
          First Private Wealth B 0,49 0,95 5
          MLIS Marshall Wace TOPS UCITS (Mkt Ntrl) EUR C Acc 0,43 1,05 4
          EDG Absolut Return Strategie FT 0,39 1,10 5
          SLI Glo SICAV Glbl Abs Rtn Strategies A EUR 0,43 1,04 5
          smart-invest - HELIOS AR B 0,22 1,91 3
          Danske Invest SICAV - Europe Absolute A 0,17 2,79 3
          Durchschnitt 0,27 1,42 3
          Quelle: Lipper Sharpe Ratio: Überschussrendite eines Fonds je nach Risikoeinheit, d.h. die über die sichere Geldmarktanlage hinausgehende Rendite geteilt durch die Volatilität, bezogen auf drei Jahre, annualisiert; σ - Standardabweichung: Schwankungsbreite des Fondspreises um seinen Mittelwert im Zeitraum von drei Jahren; Lipper Score: Die besten 20 Prozent der Fonds in jeder Anlagekategorie erhalten die bestmögliche Bewertung (Score) 5, die nächsten 20 Prozent werden mit 4 bewertet, die weiteren 20 Prozent mit 3, die folgenden 20 Prozent mit 2 und die letzten 20 Prozent erhalten eine 1.

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