Fondsbericht : Mit Rentenfonds geht es gen Süden
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Bild: F.A.Z.
Anleihen in Europa haben zuletzt eine negative Rendite erbracht. Am besten schneiden zwei passive Fonds von Blackrock ab, die in südlicheren Gefilden investieren - in Spanien und Italien.
Freude macht der Blick auf viele Rentenfonds in diesen Tagen wahrlich nicht. Zwar ist in Europa keine Leitzinserhöhung in Sicht. Dennoch haben steigende Renditen die Kurse vieler Papiere in den vergangenen Monaten unter Druck gesetzt. So war die Rendite von Bundesanleihen mit zehn Jahren Laufzeit im April auf ein Rekordtief von 0,049 Prozent gefallen. Inzwischen rentieren diese Bundespapiere jedoch wieder mit 0,643 Prozent.
Dies alles schlägt sich denn auch in der Rangliste der besten Rentenfonds mit Anlageschwerpunkt Europa nieder. Über die vergangenen drei Jahre hinweg haben die 172 Fonds dieses Anlageuniversums im Durchschnitt 13,5 Prozent an Wert gewonnen. Im Mai wiesen diese Rentenfonds jedoch noch ein Plus von rund 18 Prozent auf. Gleichwohl bilden Rentenfonds Europa damit nicht das Schlusslicht unter den verschiedenen Fondskategorien. Rentenfonds mit globalem Anlageschwerpunkt brachten es zuletzt auf ein Drei-Jahres-Plus von nur 10 Prozent.
Kein Fonds auf kurze Sicht mit Ertrag
Deutlich verschlechtert haben sich die Rentenfonds Europa auch in der kürzeren Frist. Dies war schon im Juli zu erahnen, als die letzte Rangliste dieser Art erschien, die das Analysehaus Lipper für die F.A.Z. erstellt. Die negative Tendenz hat sich jedoch verstärkt. Schon im Juli war die Sechs-Monats-Rendite der Rentenfonds Europa mit minus 1,1 Prozent negativ geworden. Im Mai hingegen stand unter dem Strich noch ein durchschnittliches Plus von 2,3 Prozent. Inzwischen ist das Minus binnen sechs Monaten auf durchschnittlich 2,3 Prozent angewachsen.
Die schlechte Nachricht zudem: Zumindest unter den 30 besten Fonds ist nun kein einziger mehr zu finden, der in diesem Zeitraum eine positive Rendite aufweist. Zum Vergleich: Die 145 globalen Rentenfonds lagen Ende August in der Lipper-Aufstellung im Durchschnitt nur ein Prozent im Minus.
Um etwas Positives dagegenzusetzen: Wer auf die Spitzenreiter des Julis gesetzt hatte, dessen Fonds sind nun noch immer führend. Es sind dies zudem interessanterweise vier passive, börsengehandelte Indexfonds, die damit die durch Fondsmanager verwalteten, aktiven Fonds abermals übertrumpfen.
Auf dem ersten Platz ist weiterhin der iShares Spain Government Bond zu finden, der auf spanische Staatspapiere setzt, und auf dem zweiten Rang abermals der iShares Italy Government Bond, der die Wertentwicklung italienischer Staatstitel nachzeichnet. Beide stammen aus dem Haus des größten Vermögensverwalters der Welt, Blackrock. Auf dem dritten Platz hat sich der db x-trackers II iBx Sov der zur Deutschen Bank gehörenden Deutschen Asset und Wealth Management gehalten und auf dem vierten ein Indexfonds der französischen Fondsgesellschaft Amundi, die den Banken Société Générale (20 Prozent) und Crédit Agricole (80 Prozent) gehört.
Auch hier trübt sich aber der Anlegerhimmel schnell wieder ein: Ihren Platz unter den 30 besten Rentenfonds haben diese Fonds zwar behalten, dennoch hat sich ihr Wertzuwachs verschlechtert. Lag zum Beispiel der erstplazierte iShares Spain Government Bond im Juli binnen drei Jahren noch 43 Prozent im Plus, sind es nun 10 Prozentpunkte weniger. Zehnjährige italienische Staatsanleihen rentieren aktuell mit rund 1,83 Prozent, die entsprechenden spanischen Titel bringen es auf eine Rendite von 2,06 Prozent.
Selbst der höchste Aufsteiger der Rangliste, der Uni Europarenta A, der von Platz 30 auf Rang 17 aufgestiegen ist, hat sich leicht verschlechtert, gerundet ist der Wertzuwachs aber bei 20 Prozent geblieben. Der Uni EuropaRenta A von Union Investment legt das Geld der Anleger in internationalen Wertpapieren an den europäischen Rentenmärkten an. Die Auswahl der Anlagen erfolgt mit Blick auf die Entwicklung von Zinsen und Währungen der jeweiligen Märkte. Dabei sind Währungsabsicherungen möglich. Das Fondsvermögen belief sich Ende August auf 391 Millionen Euro. Der Ausgabeaufschlag beträgt 3 Prozent, und die Verwaltungsgebühr 0,9 Prozent. Es gibt auch eine erfolgsabhängige Vergütung von rund 0,3 Prozent.
Regional war der Fonds zuletzt zu 22 Prozent in Italien investiert, zu 21 Prozent in Großbritannien und zu 14 Prozent in Frankreich, zu 10 Prozent in Spanien und zu gut 6 Prozent in Deutschland. Euroanlagen machen fast zwei Drittel des Fondsvermögens aus, Investments in britischem Pfund ein Fünftel.
Das Fondsvermögen war zuletzt fast ausschließlich in Staatsanleihen (84 Prozent) und zu gut 7 Prozent in anderen Rentenfonds investiert. Zu den größten Positionen des Fonds gehören eine zu 1,75 Prozent verzinste britische Staatsanleihe mit Laufzeit bis zum Jahr 2022 (7,4 Prozent) und mit dem UniFavorit Renten (4 Prozent) und dem Uni Europa Renta net (3,4 Prozent) auch zwei Fonds.
Neu auf der Liste der besten Rentenfonds Europa ist unter anderem der BNP Paribas L1 Bond Europe Plus Classic Cap auf dem 20. Rang. Dieser Fonds ist der höchste Neueinsteiger. Neu dabei ist auch der Macquarie Duration Plus T auf Platz 25 sowie der Axa WF Euro Government Bonds A, der Robeco Euro Government Bonds DH und der JPM EU Government Bond A auf den Rängen 28 bis 30.
