Die Zukunft der Weltwirtschaft liegt vor allem in Technologie- und Konsumunternehmen, und ihr geographischer Schwerpunkt ist der amerikanisch-pazifische Raum, aber nicht Europa. Auf diesen Satz lassen sich die Anlageschwerpunkte des erfolgreichsten globalen Aktienfonds der vergangenen drei Jahre in unserer Liste zusammenfassen: des Morgan Stanley Global Opportunities A USD. Der Fonds strebt ein langfristiges Kapitalwachstum an, indem er global Aktien von Unternehmen mit gutem Wachstumspotential sucht, und mit einem Wertzuwachs von 87,4 Prozent in den vergangenen drei Jahren ist ihm dies auch eindrucksvoll gelungen.

Die geographischen Schwerpunkte bilden Ende September die Vereinigten Staaten mit einem Anteil von 48,6 Prozent, China mit 18,4 Prozent, Korea mit 9,6 Prozent und Indien mit 4,8 Prozent. Europa spielt keine besondere Rolle. Ein Blick auf die bevorzugten Branchen zeigt ein Gewicht von 40 Prozent für die Informationstechnologie und 40 Prozent für Konsumwerte. 5 Prozent des Fondsvolumen stecken in Industriewerten.

Ist dies die Zukunft der Weltwirtschaft? Wenn dem so sein sollte, wäre die deutsche Wirtschaft völlig falsch aufgestellt. Was sind die größten Einzelwerte in diesem Fonds? Zum 30. Juni waren dies Facebook, Tal Education Group, Epam Systems (IT-Outsourcing), Amazon, Luxoft (IT-Outsourcing) und Naspers (Medien). Nicht vergessen werden darf, dass bei global agierenden Fonds auch der Wechselkurs des Euros eine Rolle spielt. Ein Abwertung der Gemeinschaftswährung trägt zur Performance bei Werten bei, die außerhalb der Währungsunion beheimatet sind.

Ob die deutsche Industrie eine bedeutendere Rolle für den zweiterfolgreichsten Fonds unserer Liste, den Global Value Fund der schweizerischen Fondsgesellschaft Quantex, spielt? Augenscheinlich ist dies kaum der Fall. Dieser Fonds, der über die vergangenen drei Jahre eine Performance von 84,5 Prozent ausweist, ist derzeit zu 32,5 Prozent in den Vereinigten Staaten, zu 9,5 Prozent in Italien, zu 7,5 Prozent in Polen und zu 7,1 Prozent in Australien engagiert. Ein Blick auf die Branchen zeigt einen Anteil von 30 Prozent für Banken und anderem Finanzdienstleister, von 23,6 Prozent für Technologiewerte und nur von 5,7 Prozent für Industriegüter.

Im August 2015 waren die größten Einzelpositionen in diesem Fonds GS Home Shopping, Gannett (Medien), Warsaw Stock Exchange, Regus (Bürolösungen), Bank of Cyprus und Banco Popular. Ein solches Depot hat nicht jeder Anleger; der Ansatz ist offensichtlich, auch derzeit nicht sehr populäre Werte wie südeuropäische Banken aufzunehmen, um von einer eventuell sehr starken Erholung zu profitieren.

Aktive Fonds vorne

Der Classic Value Equity Fund kommt auf eine ebenfalls beeindruckende Wertsteigerung von 84 Prozent in drei Jahren, indem er vor allem auf den Kauf von Aktien aus Westeuropa und den Vereinigten Staaten setzt. Mit Gewichten von 27 Prozent für Konsum, 16 Prozent für Finanzen, 14 Prozent für Industrie und 11 Prozent für Informationstechnologie ist dieser Fonds traditioneller und ausgewogener aufgestellt als beispielsweise der Global Opportunity von Morgan Stanley, aber wie sich zeigt, steht er dem Sieger kaum nach.

Theorie und Praxis sind oft verschiedene Welten. Aber es ist kein Zufall, dass in der Finanztheorie als beste Möglichkeit einer Kombination von Rendite und Risiko bei der Aktienanlage der globale Aktienfonds gilt. Eine wieder andere Frage ist, ob ein Anleger einen aktiv gemanagten oder einen billigeren passiven Indexfonds erwerben sollte. Auf Sicht der vergangenen drei Jahre haben einige aktiv gemanagte Fonds deutlich besser abgeschnitten als die Indexfonds. Aber es ist nicht sicher, dass dies auch für eine sehr lange Frist gelten wird.