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Dax steigt weiter : Sind die Aktienmärkte naiv?

Beliebtes Symbol für den Aktienhandel: Bulle und Bär auf dem Börsenplatz in Frankfurt Bild: Patrick Junker

Die Kursrallye der Aktienmärkte setzt sich fort, obwohl die Stimmung in der Wirtschaft nicht gut ist. Die Warnsignale des Anleihemarktes werden einfach weiter ignoriert.

          Die Entwicklung der Aktienmärkte sorgt in den vergangenen Monaten vielerorts für Kopfschütteln. Im Herbst 2018 brachen die Kurse ein, obwohl die wirtschaftliche Welt noch in Ordnung schien. Und jetzt, da fast täglich die Wachstumsprognosen für Deutschland und Europa nach unten korrigiert werden und es erst jetzt wieder positivere Nachrichten gibt, feiert der Dax freudige Auferstehung und ist wieder in einen stabilen Aufwärtstrend gewechselt. Ist er seiner Zeit wie so oft einfach nur voraus? Oder verschließen die Aktienmärkte die Augen vor der Realität und laufen naiv in eine Überbewertung?

          Daniel Mohr

          Redakteur der Frankfurter Allgemeinen Woche.

          Die Diskussion wird durch die Entwicklung auf den Anleihemärkten angefacht. Amerikanische Staatspapiere mit kurzen Laufzeiten von drei Monaten werfen derzeit eine aufs Jahr gerechnete Rendite von gut 2,4 Prozent ab und damit mehr als für Laufzeiten von sieben Jahren, zeitweise sogar mehr als für zehn Jahre. Normal steigt die Rendite mit längerer Laufzeit. Derzeit aber ist dieser Teil der Zinskurve invers. Ein relativ sicheres Zeichen für eine bevorstehende Rezession in den Vereinigten Staaten und damit auch ein Warnsignal für den Rest der Welt.

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