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Wo stehen wir heute? : Mythen der Finanzkrise

  • -Aktualisiert am

Faktisch Chefvolkswirt der in Basel ansässigen Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), der Bank der Zentralbanken: Hyun Song Shin Bild: Fabian Fiechter

Zehn Jahre nach dem Fall von Lehman Brothers zieht einer der profiliertesten Ökonomen Bilanz. Dabei widerlegt er viele Mythen – und zeigt, dass trotz aller Fortschritte noch immer erhebliche Risiken bestehen.

          In dieser Woche sind genau zehn Jahre seit dem Konkurs von Lehman Brothers vergangen. In vielerlei Hinsicht spüren wir noch immer die Nachwirkungen der darauffolgenden Krise. Einschätzungen, die unter dem Eindruck der Krise gegeben wurden, drehen sich meist um die hektische Abfolge der Ereignisse und ihre auffälligsten Symptome. Nicht alle diese Einschätzungen treffen den Kern der Sache.

          Der zehnte Jahrestag ist ein guter Zeitpunkt, um die verschiedenen Argumente Revue passieren zu lassen, um die guten von den schlechten zu trennen, und um mit einigen Mythen aufzuräumen, die rund um die Krise entstanden sind.

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          Der Autor

          Hyun Song Shin ist einer der profiliertesten internationalen Ökonomen auf dem Gebiet der Erforschung von Finanzmärkten. Der Südkoreaner begann seine akademische Karriere in Oxford, später lehrte er an der London School of Economics und an der Princeton University in den Vereinigten Staaten. Seit Mai 2014 ist er offiziell Ökonomischer Berater sowie Leiter der Forschungsabteilung und damit faktisch Chefvolkswirt der in Basel ansässigen Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), der Bank der Zentralbanken.

          Shin hat zahlreiche Fachartikel publiziert, darunter nicht wenige zusammen mit deutschen Kollegen wie Isabel Schnabel, Tobias Adrian und Markus Brunnermeier. Eines der Spezialgebiete Shins ist die Frage, wie sich die Geldpolitik auf Finanzmärkte und über die Finanzmärkte auf die Realwirtschaft auswirkt. In einer Reihe lehrreicher Arbeiten mit Tobias Adrian hat er gezeigt, wie eine großzügige Ausstattung von Finanzhäusern mit Liquidität deren Neigung steigert, Geschäfte auszuweiten und damit stärker ins Risiko zu gehen.

          Mit seiner Kollegin Valentina Bruno hat Shin hergeleitet, wie sich von der amerikanischen Geldpolitik ausgehende Impulse über die internationalen Kapitalmärkte in die Welt ausbreiten. Shin, der als Südkoreaner und ehemaliger Regierungsberater seines Landes die Lage in den Schwellenländern sehr gut kennt, hat schon früh vor dem Aufbau hoher Dollarschulden durch Unternehmen und Regierungen aus Schwellenländern gewarnt. Die Folgen lassen sich derzeit unter anderem in der Türkei beobachten. Besonders wichtig sind zudem aktuelle Arbeiten Shins, in denen er darauf verweist, dass zur Beschreibung internationaler Kapitalbewegungen die Brutto-Ströme betrachtet werden sollten und nicht, wie es häufig geschieht, nur der Saldo der Kapitalbilanz eines Landes. gb.