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FAZ Plus Artikel Federal Reserve : Das Rätsel der Bilanzkürzung

Die amerikanische Notenbank Federal Reserve in Washington Bild: Reuters

Die amerikanische Notenbank hat angekündigt, den weiteren Abbau ihrer Bilanz flexibel zu gestalten. Unter Fachleuten sind die Folgen des Schritts sehr umstritten.

          „Bravo!“, rief der New Yorker Bankvolkswirt Joseph LaVorgna am Mittwochabend auf Twitter. Und auch andere Ökonomen und Analysten an der Wall Street applaudierten, als die Notenbank Federal Reserve (Fed) bekanntgab, sie wolle, abhängig von der Entwicklung in der Wirtschaft und an den Finanzmärkten, mehr Flexibilität bei der Reduzierung ihrer Bilanzsumme an den Tag legen. An den Märkten herrschte überwiegend Freude über diese Ankündigung, obgleich ihre konkreten Folgen unter Fachleuten sehr umstritten sind.

          Darum geht es: In ihrer traditionellen Geldpolitik steuert die Fed den Zinssatz, zu dem sich Geschäftsbanken untereinander Geld leihen. Dies ist ihr Leitzins, für den sie gewöhnlich ein Band definiert, das derzeit 2,25 bis 2,50 Prozent beträgt. Die konkrete Steuerung dieses Zinses geschieht durch die Konditionen, zu denen die Fed von den Geschäftsbanken amerikanische Staatsanleihen ankauft. Auf diesem Wege erhielten die Geschäftsbanken die Einlagen, die sie aus regulatorischen Gründen (Mindestreserve) bei der Fed unterhalten müssen.

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