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Debatte über das Sparen : Lieber später als heute das Geld auf den Kopf hauen

Sparen, damit man es im Alter krachen lassen kann: Haben sich womöglich die Präferenzen der Menschen verändert? Bild: mauritius images / Shestock

Bisher dachten Wissenschaftler, Menschen geben Geld lieber heute als später aus. Doch in einer alternden Gesellschaft könnte sich das ändern. Das würde auch das Phänomen negativer Zinsen erklären. Müssen Ökonomen ihre Lehrbücher umschreiben?

          Es ist eine spannende Frage: Kann die Ausbreitung der Negativzinsen in immer mehr Wirtschaftsbereichen auch als ein Zeichen gedeutet werden, dass die Zeitpräferenzen der Menschen sich verschoben haben? Dass es jetzt also Menschen gibt, die Konsum morgen dem Konsum heute vorziehen, und dass deshalb neuerdings die Ungeduld mit einem Zins belohnt werden muss und nicht mehr die Geduld? Gibt es jetzt eine „negative Zeitpräferenz“ – passend zu den „negativen Zinsen“?

          Christian Siedenbiedel

          Redakteur in der Wirtschaft.

          Ein aktueller Marktbericht des großen Anleiheinvestors Pimco hält das zumindest für „wahrscheinlich“ und stützt sich dabei auf Ausführungen seines Wirtschaftsberaters, des Ökonomen Joachim Fels. Pimco beschreibt das immer größer werdende Universum der Anleihen mit negativen Renditen und sieht selbst die amerikanischen Staatsanleihen derzeit nicht davor gefeit, ins Minus abzurutschen. Der Anleiheinvestor räumt die herkömmlichen Erklärungsmuster ab. Die Notenbanken seien nicht die Haupttriebkräfte, vielmehr hätten die demographische Entwicklung, die Menschen mehr für ihr Alter sparen lasse, und die Technologie, die für Unternehmen weniger kapitalintensive Produktionsweisen möglich mache, den Realzins ins Minus rutschen lassen.

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