https://www.faz.net/-gvt-72hey

Mittelstandsanleihen : Viele Anleihen bleiben liegen

Die Biogas Nord hat die Begebung ihrer Anleihe von 10 Millionen Euro erst einmal verschoben. Der Solarstromproduzent Carpevigo, der 50 Millionen Euro im Münchener Freiverkehr listen will, will sich zum Stand der Plazierung nicht äußern.

Travel 24 bietet 7,5 Prozent

Am Mittwoch hat nun die Zeichnung einer Anleihe des Online-Reisevermittlers Travel 24 begonnen. Das Unternehmen möchte bis zu 25 Millionen Euro bei Anlegern einsammeln und bietet für eine fünfjährige Laufzeit einen Zins von 7,5 Prozent.

Travel 24 hat im vergangenen Jahr 19,1 Millionen Euro umgesetzt und damit mehr als doppelt so viel wie 2010. Damit profitierte das Unternehmen vom anhaltenden Trend zu Reisebuchungen im Internet, die um mehr als 40 Prozent zunahmen. Allerdings war das auch nicht so schwer: Der Gesamtmarkt für Onlinebuchungen hatte ein Volumen von mehr als 20 Milliarden Euro. Gleichzeitig wuchs der Reingewinn um knapp 84 Prozent auf 1,88 Millionen Euro. Dabei sank indes die Marge gegenüber dem Vorjahr ab. Grund waren relative Mehrausgaben für bezogene Leistungen, die das Unternehmen aber nicht näher aufschlüsselt.

Nach wilden Jahren stabilisiert

Die Unternehmensentwicklung verlief indes nicht immer so erfreulich. Zwischen 1997 und 2008 war es dem Unternehmen nicht gelungen, Gewinne zu erwirtschaften. Die Umsätze krebsten zwischen 2 und 5 Millionen Euro dahin. Lediglich im Jahr 2000 betrug dieser einmal rund 25 Millionen Euro. Doch waren diese Umsätze wenig rentabel, die Zukaufstrategie glücklos, dann schlug der 11. September auch noch ins Kontor. Im Januar 2005 stellte sich das Unternehmen erfolglos zum Verkauf. 2008 wurde das Kapital herabgesetzt. Ende 2009 beliefen sich die Verlustvorträge auf 93,5 Millionen Euro.

Neuen Schwung erhielt das Unternehmen erst mit der Übernahme durch die Unister-Gruppe im Jahr 2009, die unter anderem das Portal Ab-in-den-Urlaub.de betreibt. Seitdem macht Travel 24 den größten Teil des Umsatzes über Unister. Künftig wird Travel 24 vor allem in die Hotellerie investieren und bis zu 25 sogenannte „Budget Design Hotels“ betreiben, die in Innenstädten im wesentlichen Übernachtung und Frühstück bieten. Zwei Hotels in Köln und Leipzig besitzt das unternehmen schon. Der Vorstandsvorsitzende Armin Schauer bringt dabei Erfahrung als ehemaliger Direktor in der französischen Hotelgruppe Accor mit.

Setzen aufs neue Hotelgeschäft

Diese neuen Aktivitäten in Form der Aktien der neu gegründeten Tochter Travel 24 Hotel sollen auch die Anleihe besichern, aus deren Erlös wiederum der Um- und Ausbau der Hotels in Köln und Leipzig sowie der Erwerb und die Fertigstellung weiterer Hotelobjekte teilweise finanziert werden soll.

Nach einem erfolgreich verlaufenen ersten Halbjahr beläuft sich die Eigenkapitalquote des Unternehmens auf rund 60 Prozent. Finanzverbindlichkeiten hat es keine. Indes würden sich die Verhältnisse angesichts einer Bilanzsumme von rund 8 Millionen Euro bei vollständiger Plazierung massiv verändern: Alles andere außen vor gelassen, sänke die Eigenkapitalquote auf knapp 15 Prozent in einen Bereich ab, in dem sie als dürftig gelten muss. Die dann neuen Finanzschulden dürften sich brutto auf das Vier- bis Fünffache des operativen Gewinns belaufen. Letztlich also hängt die Rendite der Anleihe also von der erfolgreichen Umsetzung des Hotelprojektes ab. Ein Rating gibt es für Anleihe und Unternehmen nicht.

Mittelstandsanleihen - Rating BBB- und besser
Emittent Kupon Rendite Volumen Fälligkeit Rating [2] Isin
Senivita 6,500% 4,41% 15 Mio. Euro 17.05.2016 BBB+ DE000A1KQ3C2
Windreich I 6,500% 27,79% 50 Mio. Euro 01.03.2015 BBB+ DE000A1CRMQ7
Eyemaxx I 7,500% 6,60% 25 Mio. Euro [Z] 26.07.2016 BBB+ [2] DE000A1K0FA0
Windreich II 6,500% 26,23% 30 Mio. Euro [Z] 14.07.2016 BBB+ DE000A1H3V38
Eyemaxx II 7,750% 6,85% 11 Mio. Euro 31.10.2017 BBB+ DE000A1MLWH7
KTG Agrar I 6,750% 4,10% 50 Mio. Euro 15.09.2015 BBB DE000A1ELQU9
German Pellets 7,250% 6,73% 80 Mio. Euro 01.04.2016 BBB DE000A1H3J67
HKW Personalk. 8,250% 8,98% 4,9 Mio. Euro 15.11.2016 BBB DE000A1K0QR1
KTG Agrar II 7,125% 6,87% 70 Mio. Euro 05.06.2017 BBB DE000A1H3VN9
Peach Property 6,600% 6,68% 10,3 Mio. Euro 30.06.2016 BBB- DE000A1KQ8K4
Bastei Lübbe 7,250% 3,65% 30 Mio. Euro 26.10.2016 BBB/BB+ DE000A1K0169
Poster XXL 7,250% 15 Mio. Euro 26.07.2017 BBB-/BBB DE000A1PGUT9
Mitec 7,750% 8,03% 24 Mio. Euro 29.03.2017 BBB- [3] DE000A1K0NJ5
MT-Energie 8,250% 8,02% 14 Mio. Euro 04.04.2017 BBB-/BB+ DE000A1MLRM7
Golfino 7,250% 6,21% 12 Mio. Euro 04.04.2017 BBB-/BB DE000A1MA9E1
Albert Reiff 7,250% 4,56% 30 Mio. Euro 27.05.2016 BBB/BB- DE000A1H3F20
Rating: 1. Rating Creditreform, 2. Rating Scope, wenn nicht anders vermerkt; [1] Veränderung der Rendite seit 18.04.2012; [2] Anleihen-Rating; [3] Unter Beobachtung; [4] In Bearbeitung; [Z] Zielvolumen, tatsächliches Volumen nicht bekannt; Quelle: Mittelstandsbörsen, Emittenten
Mittelstandsanleihen - Rating-Klasse BB
Emittent Kupon Rendite Volumen Fälligkeit Rating [2] Isin
Procar 7,750% 6,11% 30 Mio. Euro [Z] 14.10.2016 BB+ 30 Mio. Euro
Semper Idem Underberg 7,125% 5,46% 70 Mio. Euro 19.04.2016 BB+ DE000A1H3YJ1
FFK 7,250% 6,36% 16 Mio. Euro 01.06.2016 BB+ DE000A1KQ4Z1
Eno Energy 7,375% 7,98% 25 Mio. Euro [Z] 30.06.2016 BB+ DE000A1H3V53
Katjes Internat. 7,125% 5,14% 30 Mio. Euro 18.07.2016 BB+ DE000A1KRBM2
Royalbeach 8,125% 9,63% 1,5 Mio. Euro 27.10.2016 BB+ DE000A1K0QA7
Albis Leasing 7,625% 7,58% 50 Mio. Euro [Z] 04.10.2016 BB+ DE000A1CR0X3
Rena 7,000% 11,57% 75 Mio. Euro [Z] 15.12.2015 BB [4]/BB DE000A1E8W96
MS Spaichingen 7,250% 5,71% 30 Mio. Euro [Z] 15.07.2016 BB [4]/BB+ DE000A1KQZL5
Steilmann-Boecker 6,750% 6,62% 23 Mio. Euro 27.06.2017 BBB/B+ DE000A1PGWZ2
Ekosem-Agrar 8,750% 8,52% 50 Mio. Euro 23.03.2017 BB+/BB- DE000A1MLSJ1
Dürr 7,250% 3,36% 225 Mio. Euro 28.09.2015 -/BB DE000A1EWGX1
Singulus 7,750% 16,20% 60 Mio. Euro 23.03.2017 -/BB DE000A1MASJ4
Golden Gate 6,500% 6,87% 30 Mio. Euro 11.10.2014 BB DE000A1KQXX5
GIF 8,500% 9,56% 15 Mio. Euro 19.09.2016 BB+ DE000A1K0FF9
Friedola 8,500% 7,66% 13 Mio. Euro 11.04.2017 BB DE000A1MLYJ9
Nabaltec 6,500% 5,07% 30 Mio. Euro 15.10.2015 -/BB DE000A1EWL99
Scholz 8,500% 7,21% 150 Mio. Euro 08.03.2017 BB [4] AT0000A0U9J2
Seidensticker 7,250% 5,89% 30 Mio. Euro 12.03.2018 BB+/B DE000A1K0SE5
Valensina 7,375% 7,07% 50 Mio. Euro 27.04.2016 BB- DE000A1H3YK9
Sanochemia 7,750% - 15 Mio. Euro [Z] 05.08.2017 -/BB- DE000A1G7JQ9
Zamek 7,750% 7,87% 35 Mio. Euro 15.05.2017 BB/B DE000A1K0YD5
Uniwheels 7,500% 9,23% 50 Mio. Euro [Z] 19.04.2016 BB- [4,5]/B+ DE000A1KQ367
Rating: 1. Rating Creditreform, 2. Rating Scope, wenn nicht anders vermerkt; [1] Veränderung der Rendite seit 18.04.2012; [2] Emittenten-Rating; [3] in Bearbeitung; [4] Euler-Hermes; [5] Unter Beobachtung; [Z] Zielvolumen, tatsächliches Volumen nicht bekannt; Quelle: Mittelstandsbörsen, Emittenten
Mittelstandsanleihen - Rating B+ und schwächer
Emittent Kupon Rendite Volumen Fälligkeit Rating [2] Isin
MAG IAS 7,500% 11,13% 50 Mio. Euro 08.02.2016 B+ DE000A1H3EY2
Bea 8,000% 6,20% 30 Mio. Euro 15.03.2016 -/B+ DE000A1H3GE9
Centrosolar 7,000% 48,85% 50 Mio. Euro 15.02.2016 -/B DE000A1E85T1
SAG Solarstrom I 6,250% 23,61% 25 Mio. Euro 14.12.2015 -/B- DE000A1E84A4
SAG Solarstrom II 7,500% 19,93% 17 Mio. Euro 10.07.2017 -/B- DE000A1K0K53
3W Power 9,250% 17,11% 100 Mio. Euro [Z] 01.12.2015 B- [3]/B+ DE000A1A29T7
Sic Processing 7,125% 44,37% 80 Mio. Euro 01.03.2016 B- [4]/- [4] DE000A1H3HQ1
Schalke 04 6,750% 7,21% 35 Mio. Euro 11.07.2019 BB/CC DE000A1ML4T7
Air Berlin I 8,500% 10,84% 200 Mio. Euro 10.11.2015 -/CCC- DE000AB100A6
Air Berlin II 8,250% 11,08% 150 Mio. Euro 19.04.2018 -/CCC- DE000AB100B4
Air Berlin III 11,500% 10,46% 100 Mio. Euro 01.11.2014 -/CCC- DE000AB100C2
DIC Asset 5,875% 6,02% 70 Mio. Euro 16.05.2016 - DE000A1KQ1N3
Payom Solar [5] 7,500% 65,29% 27,5 Mio. Euro 08.04.2016 - DE000A1H3M96
Solarwatt [6] 7,000% 107,26% 25 Mio. Euro 31.10.2015 - DE000A1EWPU8
BKN Biostrom [6] 7,500% 90,38% 25 Mio. Euro [Z] 06.06.2016 - DE000A1KQ8V1
SIAG Schaaf [6] 9,000% 185,72% 4,02 Mio. Euro 12.07.2016 - DE000A1KRAS1
Rating: 1. Rating Creditreform, 2. Rating Scope, wenn nicht anders vermerkt; [1] Veränderung der Rendite seit 27.02.2012; [2] Emittenten-Rating; [3] Standard & Poor's; [4] Unter Beobachtung; [5] Nur noch im Freiverkehr handelbar; [6] Insolvent; [Z] Zielvolumen, tatsächliches Volumen nicht bekannt; Quelle: Mittelstandsbörsen, Emittenten

Weitere Themen

Cheplapharm soll den Anfang machen

Börsengang : Cheplapharm soll den Anfang machen

Mit Cheplapharm steht der erste Börsenneuling für 2022 in den Startlöchern. Wie immer bleibt abzuwarten, ob alles so kommt, wie derzeit erwartet. Die Bilanz für Börsengänge des Vorjahres ist nicht sehr ermutigend.

Topmeldungen

Microsoft hat gerade die größte Übernahme in seiner bisherigen Geschichte eingeleitet.

Activision-Zukauf : Microsofts neue Gigantomanie

Der Softwarekonzern wagt seinen mit Abstand größten Zukauf. Das dürfte ihm erschweren, in der Debatte um die Macht von „Big Tech“ unter dem Radar zu bleiben – und hat mit dem Metaversum zu tun.
Ex-Präsident Trump darf Dokumente zum Sturm auf das Kapitol am 6.1.2021 nicht zurückhalten.

Sturm aufs Kapitol : Supreme Court erteilt Trump eine Abfuhr

Das Oberste Gericht befand, dass der ehemalige Präsident die Herausgabe von Dokumenten an den Ausschuss zur Aufarbeitung der Erstürmung des Kapitols nicht verweigern kann. Trump wehrt sich mit aller Macht dagegen, die Papiere zu übergeben.