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Ebay-Aktie im Clinch mit dem langfristigen Aufwärtstrend

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Zentrale von Ebay

21. April 2005 Nachrichten wie „Ebay übertrifft mit Gewinn Erwartungen der Wall Street“ hören sich gut. Das größte Internet-Auktionshaus weltweit hat seinen Gewinn im ersten Quartal im Vergleich mit der Vorjahresperiode um 28 Prozent auf 256,3 Millionen Dollar oder 19 Cent je Aktie gesteigert.

Analysten waren im Schnitt von einem Reingewinn je Aktie von 17 Cent, beziehungsweise ohne Sonderposten von 18 Cent ausgegangen. Der Umsatz stieg gleichzeitig um 26,2 Prozent auf 1,03 Milliarden Dollar und lag damit im Rahmen der Erwartungen. Für das zweite Quartal prognostiziert das Unternehmen einen Nettogewinn von 16 Cent je Aktie und damit einem Cent unter den durchschnittlichen Analystenerwartungen. Im dritten Quartal erwartet Ebay einen Nettogewinn je Aktie von 16 bis 17 Cent.

Aktie zurückgefallen auf den langfrsitigen Aufwärtstrend ...

Diese Entwicklung heißt allerdings wenig für die weitere Performance der Aktie des Unternehmens an der Börse. Denn im Gegensatz zu vielen anderen Internehmerunternehmen hat das Papier nach einer gewissen Stagnationsphase im Jahr 2002 zunächst einen Aufwärtstrend etabliert, der in der Spitze bis auf 59,21 Dollar im Dezember des vergangenen Jahres führte.

Danach kam es allerdings zu einer massiven Korrektur auf bis zu 31,58 Dollar vor wenigen Tagen. Damit ist das Papier praktisch unmittelbar auf den langfristigen Aufwärtstrend zurückgefallen. Hintergrund war einerseits die Tatsache, daß die Börsianer schon einen gewaltigen Wachstumsschub des Unternehmens in den Kursen vorweggenommen hatten. Andererseits kam es zu einer gewissen Enttäuschung der hohen Erwartungen, da sich das Umsatzwachstum abzuschwächen schien.

Vermehrte Berichte über betrügerische Aktivitäten ein immer unübersichtlicher werdendes Angebot und zunehmender Wettbewerb durch etablierte Anbieter lassen eine solche Entwicklung beinahe als logisch erscheinen. „Die gute Nachricht ist, daß sich das Geschäft von Ebay im Hinblick auf das Umsatzwachstum nicht weiter verschlechtert hat, wie es im letzten Quartal der Fall war", sagte Martin Pyykkonen von Janco Partners der Nachrichtenagentur Reuters. Ob diese Beobachtung allerdings nachhaltig richtig ist, muß sich erst noch zeigen.

... ist jedoch trotzdem noch ambitioniert bewertet

Fakt ist, daß die Aktie mit Kurs-Gewinnverhältnissen von 43 und knapp 33 auf Basis der Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr nach wie vor sehr ambitioniert bewertet ist. Dabei werden Gewinnwachstumsraten von 26 und 31 Prozent unterstellt. Das heißt, der Markt hat nach wie vor sehr hohe Erwartungen, die eine gewisses Enttäuschungspotential bieten.

Auf dieser Basis dürfte die Aktie bei aller Güte des Unternehmens mit einer gewissen Vorsicht betrachtet werden müssen. Insbesondere dann, wenn die Aktie unter den langfristigen Aufwärtstrend fallen sollte, dürften weitere deutliche Kursverluste nicht ausgeschlossen sein. In diesem Sinne scheinen Absicherungsstrategien ratsam zu sein.

Der Chart zeigt die Kursentwicklung der Aktie von Ebay in den vergangenen Jahren in Dollar

Text: @cri
Bildmaterial: AP

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