Rohstoffaktien

Rohstoffwert CVRD profitiert von China-Nachfrage

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07. Oktober 2003 Der Wirtschaftsboom in China strahlt bis nach Lateinamerika aus. Denn die rege Rohstoffnachfrage aus dem Reich der Mitte begünstigt die dortigen Rohstoff-Produzenten - etwa den brasilianischen Eisenerzkonzern CVRD.

Wer glaubt, der Hype um die Wachstumsregion China wäre für alle anderen Schwellenländer ein Schaden, der irrt. Natürlich greift China zwar die meisten der weltweit für Investitionen zur Verfügung stehenden Gelder zu Lasten von Regionen wie Lateinamerika ab.

Doch es gibt auch segensreiche Wirkung. Etwa der mit dem starken Wirtschaftswachstum in China verbundene Nachfrageboom nach Rohstoffen. Denn um produzieren zu können, muss China die dafür benötigten Rohstoffe im Ausland einkaufen, da man nicht alles im eigenen Land vorrätig hat.

Größte Position im sehr erfolgreichen World Mining Fund von Merrill Lynch

Das kommt auch dem brasilianischen Rohstoffkonzern Companhia Vale do Rio Doce zu Gute. Bei dem auch an der Börse Berlin-Bremen notierten Titel, der kurz CVRD genannt wird, handelt es sich um den weltgrößten Produzenten von Eisenerz Tätig sind die Brasilianer zudem in den Bereichen Kupfer und Aluminium. Und das mit Erfolg, denn man produziert derzeit mit voll ausgelasteten Kapazitäten. Die hohe Nachfrage hat es der Gesellschaft in diesem Jahr zudem schon möglich gemacht, Preiserhöhungen von neun Prozent durchzusetzen.

Das gute geschäftliche Umfeld hat sich auf den Aktienkurs positiv niedergeschlagen. Seit dem vierten Quartal 2002 hat sich der Kurs deutlich mehr als verdoppelt. Dadurch ergibt sich nicht nur ein vorteilhaftes Chartbild, sondern auch fundamental orientierte Anleger scheinen sich noch mehr von dem Wert zu versprechen. So ist CVRD mit einem Anteil von 8,7 Prozent zum Stichtag Ende August im äußerst erfolgreich agierenden World Mining Fund von Merrill Lynch die größte Position gewesen.

Dazu dürfte es der Titel nur gebracht haben, wenn der Fondsmanager nicht von den langfristigen Wachstumsperspektiven und der Bewertung überzeugt wäre. Diese gestaltet sich unter Berücksichtigung des Kurs-Umsatz-Verhältnisses von rund vier zwar auf den ersten Blick recht hoch, relativiert sich aber deutlich, wenn man den für 2003 geschätzten Gewinn je Aktie von 3,91 Dollar berücksichtigt, da sich daraus ein vertretbares Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp zwölf errechnet.

Quartalszahlen müssen die starken Kursgewinne rechtfertigen

Ob CVRD tatsächlich weiteres Kurspotenzial erschließen kann, wird sich am 12. November zeigen müssen. Nach einem Verlust in der Vorjahresperiode von 39 Cents wird da für das dritte Quartal 2003 mit einem Gewinnsprung auf plus 0,76 Dollar gerechnet. Gelingt es, die im ersten Halbjahr positive Entwicklung fortzuschreiben, dann dürfte diese Gewinnsteigerung machbar sein.

In den ersten sechs Monaten kletterte der Gewinn jedenfalls von 261 auf 810 Millionen Dollar. Und neue Verträge, wie die jüngst mit chinesischen Partner abgeschlossene Vereinbarung zur Lieferung von Eisenerz im Wert von zwei Milliarden Dollar sprechen dafür, dass die Geschäfte auch über das dritte Quartal hinaus gut laufen werden.

Der Chart zeigt die Entwicklung der CVRD-Aktie an der Berlin-Bremer Börse.
Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.

Der Chart zeigt die Entwicklung der CVRD-Aktie an der Berlin-Bremer Börse.

Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.



Text: @JüB

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