Haben deutsche Manager Angst vor feindlichen Uebernahmen, und sind die Ausschüttungen für das Jahr 2007 deswegen so grosszügig gewesen? Normalerweise würden solche grosszügige Ausschüttungen sofort positiv auf die Aktienpreise wirken. Doch als Folge der Subprimekrise sind auch die Kurse erstklassiger industrieller Unternehmen teilweise stark gefallen. Doch eines Tages werden die Märkte sich wieder stabilisieren, und die Kurse werden schon wieder steigen.
Zur Info: Besonders grosszügige Dividende haben folgende Dax resp. MDax Unternehmen für 2007 ausgeschüttet: Allianz, BASF, Commerzbank; Daimler; Deutsche Börse; Lufthansa; MAN (€1,50 plus 50c. Bonus); VW; Bilfinger + Berger;
GEA Group; Hannover Rück. (Rendite 5,74%!); Lanxess; Norddeutsche Affinierie (Rendite 5,33%!); Wacker Chemie.
Die Geschäftszahlen inkl. Dividende sind auf FAZ.Investor abrufbar (Kurssuche>
Chart>Fundamental-Analyse). News/Berichte findet man unter "Meldungen".
P.S.Generationswechsel bei der Deutschen Post. Am 6. März wird der neue Postchef, Frank Appel (Nachfolger von Herrn Zumwinkel) an der Bilanzpressekonferenz hoffentlich mehr über die "Roadmap to Value" zu sagen haben.
Viele der vom Autor festgestellten Aspekte sind ja schön und gut. Mal abgesehen davon, dass auch die Allianz zum Finanzsektor gehört und Henkel, Siemens und BMW ganz sicher schlechte Beispiele für eine überdurchschnittliche Dividendenrendite sind. Diese drei Unternehmen zahlen nämlich im Vergleich zum Durchschnitt des DAX bislang unterdurchschnittliche Dividenden. Obgleich BMW in der Tat angekündigt hat, seine Auschüttungspolitik zu überdenken.
Wichtiger erscheint mir: Wenn die Dividendenzahlungen steigen, die Kurse aber auf die steigenden Dividenden nicht positiv reagieren, so ist dies ein Ausdruck des steigenden Marktrisikos, bzw. der erhöhten Wahrscheinlichkeit fallender Kurse. Schließlich besteht die Rendite eines Aktienengagements aus der Dividende und einem Enderlös. Eine steigende Volatilität führt daher zu fallenden Aktienkursen. Richtig ist, dass die Dividendenrenditen inzwischen wieder Niveaus erreichen, wie sie in den 80iger Jahren üblich waren (bei damals viel höheren Zinsen). Ob es eine gute Entscheidung wäre, jetzt einzusteigen, ist eine andere Frage. Es ist ja möglich, dass die Dividenden hoch bleiben, weil die Kurse weiter falllen. Wer Risiko (er-)tragen kann bekommt es jetzt besser bezahlt als früher.
