Elektrotechnik

Aktie von Jabil Circuit - kein Sinnbild der Beständigkeit

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01. Juli 2008 Die Natur der Börse ist das Auf und Ab, wie die meisten Aktionäre in den vergangenen Jahren und Monaten einmal mehr unschwer feststellen konnten. Die Aktionäre des Elektronikkonzerns Jabil Circuit erleben derzeit ein Deja vu. Nachdem sie sich zwischen 1998 und 2000 über unausgesetzte Kursgewinne von in der Spitze 760 Prozent hatten freuen können, mussten sie bis 2002 Einbußen von fast 80 Prozent hinnehmen und waren am Ende fast dort, wo sie angefangen hatten.

Zwischen Ende 2004 und März 2006 ging es dann wieder steil nach oben, wenngleich es diesmal bei knapp 300 Prozent Kursgewinn zu Ende ging. Im Juli 2007 rutschten der Aktienkurs dann unter den Ausgangspunkt der Hausse, im März 2008 dann schließlich auf ein Neuneinhalb-Jahres-Tief von 9,03 Dollar.

Das Frühjahr brachte neue Hoffnung

Auf Sicht eines Monats ist die Jabil-Aktie nunmehr die zweitbeste im Auswahlindex S&P-500 mit einem Kursgewinn von 42,78 Prozent, seit dem Märztief hat sie gar mehr als 80 Prozent zugelegt.

Ursprünglicher Auslöser des Kurssturzes war, dass Jabil in den Strudel des amerikanischen Optionsskandals gerissen wurde. gerissen wurde. Im Juni 2007 folgte eine Gewinnwarnung, danach wurden der Neun-Monats- und der Jahresbericht verschoben, im November 2007 musste das Unternehmen die für das Jahr 2005 veröffentlichten Zahlen revidieren, es folgte ein schwacher Ausblick.

Doch Ende März ließ das Unternehmen, das elektronische Bauteile für eine breite Produktpalette von Routern über Blutzuckermessgeräte und Mikrowellengeräte herstellt, positiv aufhorchen.

Kursziel deutlich gesenkt,...

Zwar wies man einen Verlust von 24,05 Millionen Dollar bzw. 12 Cents je Aktie aus, nach einem Gewinn von 13,90 Millionen Dollar bzw. 7 Cents je Aktie im Vorjahresquartal, doch war dies vor allem Einmaleffekten der Restrukturierungsbemühungen geschuldet. Bereinigt belief sich der Gewinn je Aktie auf 20 Cents und lag damit über den von Analysten geschätzten 18 Cents je Aktie. Auch der Umsatz von 3,06 Milliarden Dollar, lag leicht über den Erwartungen des Marktes.

Doch trotz des positiven Ansatzes blieb eine Enttäuschung. Das veranlasste beispielsweise die Analysten von Needham das Kursziel von 20 auf 14 Dollar zu senken. Der Ausblick für das dritte Quartal sei deutlicher als erwartet nach unten revidiert worden, schrieb Analyst Sean K.F. Hannan.

Die Erholung in den Geschäftsfeldern des Unternehmens scheine temporär darunter zu leiden, dass die schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen die Endmärkte belasteten, hieß es weiter. Denn für das dritte Quartal stellte man einen Gewinn im Kerngeschäft von 18 bis 22 Cents je Aktie in Aussicht, wohingegen die Analysten 34 Cents erwarteten.

Auch die Prognose für das Gesamtjahr, das im August endet, blieb mit 1 bis 1,16 Dollar unter den erwarteten 1,29 Dollar und die Umsatzprognose mit 12,6 bis 12,8 Milliarden Dollar unter den geschätzten 13,1 Milliarden.

...Kursziel deutlich erhöht

Doch sehr zur Freude der Anleger blieb es nicht dabei. Jabil konnte vor etwa einer Woche Ergebnisse für das dritte Quartal vorlegen, die die reduzierten Erwartungen mit einem Gewinn von 0,26 Dollar die gedämpften Erwartungen des Marktes um 6 Cents übertrafen. Der Umsatz steigt gegenüber dem entsprechenden Vorjahresquartal um 2,9 Prozent auf 3,09 Milliarden Dollar.

Erstmals seit langem zeigte sich das Management auch wieder positiver gestimmt und prognostizierte für das vierte Quartal einen Gewinn von 0,29 bis 0,33 Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 3,2 bis 3,3 Milliarden Dollar, während die Analysten im Schnitt von 0,29 Dollar pro Aktie und einem Umsatz von 3,19 Milliarden Dollar ausgingen. Daraufhin erhöhten Needham das Kursziel wieder auf 18 Dollar und bleiben nicht die einzigen, die enthusiastisch reagierten.

Die Schwankungsanfälligkeit der Unternehmensprognosen und des bisherigen Kursverlaufes zeigt deutlich, worauf sich Anleger einlassen müssen. Die Aktie kann binnen vergleichsweise kurzer Zeit hohe Gewinne einbringen, aber auch über einen längeren Zeitraum ein Depot verunstalten.

Eine gute Phase

Derzeit hat die Bewertung bereits wieder Normalmaß erreicht: Auf Basis der Analystenprognosen beläuft sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis für das bald zu Ende gehende Geschäftsjahr auf rund 15 und für das neue Geschäftsjahr dann aus etwas mehr als 12.

Allerdings sind die charttechnischen Signale stark, nachdem die früheren Widerstandslinien in den vergangene Wochenglatt nach oben durchbrochen und zuletzt auch der langfristige Abwärtstrend überwunden wurde. Bis 20 Dollar könnte der Kurs vorläufig Platz haben, dann kommt eine größere Widerstandszone, die bis 30 Dollar reicht. Über den weiteren Weg dürften die Ende September vorzulegenden Zahlen für das vierte Quartal entscheiden - und natürlich der Ausblick.

Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.



Text: @mho
Bildmaterial: F.A.Z.

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