Finanzdienstleistungen

Aktie von MLP: Kurssprung trotz hoher Bewertung

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MPL-Zentrale in Wiesloch

20. September 2006 So schnell dreht sich der Markt. Hatte die Aktie des Finanzdienstleisters MLP noch vor wenigen Tagen im Rahmen einer überraschenden Gewinnwarnung den im Mai etablierten Abwärtstrend fortgesetzt, so ist er inzwischen gebrochen worden.

Hintergrund sind inzwischen bestätigte Gerüchte, nach denen das Unternehmen die Mehrheit am Vermögensverwalter Feri übernehmen werde. Die Aktie reagierte am Mittwoch mit einem Kurssprung von 17,32 Prozent auf 17,48 Euro auf die Bestätigung dieses Geschäftes.

Können „neue Potentiale“ erschlossen werden?

Dafür legt das an der Börse im Nebenwerte-Index MDax gelistete Unternehmen aus seinen liquiden Mitteln 64,4 Millionen Euro auf den Tisch. MLP hat sich zudem eine Option auf eine vollständige Übernahme im Jahr 2011 gesichert. Dafür müßte MLP einen festen Preis von 47,7 Millionen Euro plus eine zusätzliche Prämie zahlen, die von der Entwicklung des Neugeschäfts abhängt. Der Transaktion muß die Kartellbehörde noch zustimmen.

Feri mit Sitzung in Bad Homburg berät bisher sehr vermögende Privatkunden und institutionelle Anleger. Verwaltet wird ein Kundenvermögen von acht Milliarden Euro. Im Jahr 2005 kam die Gruppe mit ihren 180 Mitarbeitern auf einen Umsatz von 35 Millionen Euro. MLP teilte mit, alle Feri-Partner blieben dem Unternehmen langfristig erhalten. Feri-Chef Michael Stammler sagte, es gebe keine nennenswerten Überschneidungen bei den Kunden, weswegen er sich „neue Potentiale“ erwarte.

MLP berät seine Kunden - in erster Linie Akademiker - in Fragen der Altersvorsorge und des Vermögensaufbaus. Dabei werden ihnen Finanzprodukte fremder Anbieter vermittelt, wofür MLP eine Provision kassiert. Zuletzt hatten sich die Heidelberger, auch weil die Akquise junger Kunden stockte, mehr auf bestehende und ältere Kunden konzentrieren wollen.

Technische Kursbewegung Wette auf die operative Besserung des Unternehmens?

Ob die Übernahme das Unternehmen weiterbringen wird, dürfte sich erst noch zeigen müssen. Denn wie soll eine Vertriebsmaschine, die sich schon bei konventionellen Produkten schwertut, nun plötzlich bei komplexeren Fragestellungen erfolgreicher werden können? Auf dieser Basis scheint eine gewisse Skepsis nicht unangebracht sein, zumal das Image im Zusammenhang mit den Turbulenzen der vergangenen Jahre zumindest getrübt sein dürfte.

So steht zu vermuten, daß die deutliche Kursbewegung des Tages eher auf technische Gründen, zum Beispiel auf den Rückkauf leer verkaufter Aktien, denn auf die operative Perspektive des Unternehmens zurückzuführen sein dürfte. Mit Kurs-Gewinn-Verhältnissen von knapp 30 und 24 auf Basis der in den vergangenen Wochen schon deutlich nach unten revidierten Gewinnschätzungen ist das Papier jedenfalls alles andere als ein Schnäppchen. Charttechnisch kann es schon lange nicht mehr beeindrucken.

Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.



Text: @cri
Bildmaterial: FAZ.NET, MPL

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