Hypo Real Estate

Der Verlierer des Tages

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26. September 2008 Es hat das schwächste Glied unter den deutschen Banken getroffen. Die Aktie der Hypo Real Estate hat am Freitagnachmittag ihre Kursverluste ausgeweitet und sich an die Spitze der Dax-Verlierer gesetzt. Die Papiere des Immobilienfinanzierers gingen mit einem Kursverlust von 9,8 Prozent beim Stand von 13,49 Euro aus dem Handel.

„Es geht die Angst um, dass das amerikanische Rettungspaket für die Bankenbranche nicht oder nur stark modifiziert verabschiedet wird“, sagte ein Händler. „Finanztitel sind im Augenblick Werte, die man am allerwenigsten in seinem Portfolio haben will.“ Die Verhandlungen über das 700 Milliarden Dollar schwere Rettungspaket der amerikanischen Regierung für die bedrängte Finanzbranche haben sich am Vorabend festgefahren.

Gleichzeitig ist die größte Banken-Pleite der amerikanischen Geschichte zu vermelden: Die einst führende amerikanischen Sparkasse Washington Mutual (WaMu) ist unter den Lasten der Kreditkrise zusammengebrochen. In einem Notverkauf geht sie zu weiten Teilen an den Finanzkonzern JPMorgan Chase.

„Die Schwierigkeiten waren bekannt“

Ein Börsianer sagte: „Die Schwierigkeiten bei WaMu waren bekannt und die notwendige Rettung überrascht nicht - es ist eher positiv, dass dieses Thema nun erledigt ist. Jetzt beherrscht aber eindeutig das Warten auf das Rettungspaket die Märkte.“ Je länger sich der Beschluss hinziehe, desto schlechter sei dies für die Märkte. Insgesamt ist die Rettungsaktion für WaMu von Börsianern mit gemischten Gefühlen aufgenommen worden.

Der Kauf sei ein Zeichen der Stärke von JP Morgan und damit positiv für den Finanzmarkt, sagten einige Börsianer an der Wall Street in einer ersten Reaktion. Zugleich zeige die jüngste Notübernahme aber auch, dass die Kreditkrise noch lange nicht ausgestanden sei. Christoph Schmidt, Marktanalyst von N.M. Fleischhacker, sagt: „Die Unsicherheit wegen der angeschlagenen WaMu ist damit erledigt und das ist gut.“ Leidtragende der Transaktion dürften unterdessen erneut die Aktionäre sein.

„Die Kuh muss vom Eis“

Mit dem Blick auf das Rettungspaket sind sich Börsianer einig: „Das Rettungspaket muss allerspätestens bis Montag durch sein.“ Robert Halver, Kapitalmarktanalyst bei der Baader Bank, kommentierte: „Jetzt ist keine Zeit für Wahlkampfgeplänkel. Die Kuh muss vom Eis, und zwar sofort.“

Auch die übrigen Banken am deutschen Aktienmarkt büßten kräftig an Wert ein. So stürzten die Aktien der Commerzbank um 7,3 Prozent auf 14,41 Euro. Die Titel der Deutschen Bank fielen zeitweise um mehr als 4 Prozent und schlossen mit einem Verlust von knapp 2 Prozent bei 54,90 Euro.

Eine negative Analysteneinschätzung belastete Hypo Real Estate zusätzlich. HSBC Trinkaus & Burkhardt hatte das Kursziel für die Aktie von 28 auf 25 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf „Übergewichten“ belassen. Trotz der Belastungen durch die Finanzkrise und der Abschwächung der Konjunktur befinde sich der deutsche Bankensektor auf einem guten Weg, hieß es in einer Branchenstudie. Während im Privatkundenbereich der Preisdruck anhalte, wüchsen im Mittelstandsgeschäft die Margen. Trotz der Kreditkrise seien die Risiken beherrschbar.

Aktie im Abwärtstrend

Lange hatte sich die Aktie deutlich besser als der Dax entwickelt (siehe Grafik). Doch mit der Ausbruch der Immobilienkrise in den Vereinigten Staaten vor einem Jahr hat sich die Lage geändert. Seitdem ist der Kurs abgestürzt - um mehr als 60 Prozent. Charttechnisch scheint die Notierung auf dem Jahrestief von knapp 13 Euro Unterstützung gefunden zu haben. Doch der Abwärtstrend der Aktie hält an.

Insofern hat die Immobilienkrise die deutschen Banken an ihrem schwächsten Glied getroffen. Denn als international agierender Immobilienfinanzierer steht die Hypo Real Estate mitten im Geschehen.

Text: hlr. mit dpa-AFX und Reuters
Bildmaterial: F.A.Z.

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