Düngemittel

Die Yara-Aktie bereitet ihren Aktionären bisher viel Freude

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18. Februar 2005 Als rundweg gelungen aus Sicht aller Beteiligten kann bisher der im März 2004 erfolgte Börsengang der landwirtschaftliche Sparte des norwegischen Öl- und Aluminiumkonzerns Norsk Hydro gewertet werden. Denn der Aktienkurs des damals in die Selbständigkeit entlassenen Geschäftsbereichs hat sich seitdem mehr als verdoppelt.

Der Emissionspreis war für Yara International damals mit 41 norwegischen Kronen festgelegt worden und jetzt notiert der Titel bei 86,50 Kronen. Nach einer anfänglich noch etwas reservierten Begrüßung an der Börse ist es dem Titel anschließend relativ schnell gelungen, einen Aufwärtstrend auszubilden. Und wie das erst am Donnerstag markierte Rekordhoch signalisiert, ist dieser Trend bis heute uneingeschränkt intakt.

Quartalsgewinn deutlich besser als erwartet

Und an der guten Form der Aktie dürfte sich normalerweise so schnell auch nichts ändern. Zumindest untermauert der weltgrößte Mineraldüngemittel-Hersteller die Kursgewinne am Freitag mit guten Geschäftszahlen. Den Angaben zufolge ist es im vierten Quartal 2004 gelungen, den Gewinn um 66 Prozent auf 1,24 Milliarden Kronen oder umgerechnet 3,91 Kronen je Aktie zu verbessern. Der von Analysten im Schnitt erwartete Gewinn von 985 Millionen Kronen wurde damit dank der verbuchten Marktanteilsgewinne in Europa, gestiegener Preise und Währungsgewinnen locker geschlagen.

Auch der Umsatz lag mit einem Anstieg von 10,5 auf 11,3 Milliarden Kronen leicht über dem von Analysten erwarteten Wert von 11,2 Milliarden Kronen. Angesichts der überzeugenden Geschäftsentwicklung überrascht die rege Nachfrage nach den Aktien nicht. Zumal sich die Werte aus dem Düngemittelsektor wegen der allgemein guten Branchenkonjunktur momentan ohnehin großer Beliebtheit bei den Börsianern erfreuen.

Akzeptable Bewertungsrelationen versus fehlende Gewinndynamik

Im Falle von Yara International, das sich noch immer zu 36 Prozent im Besitz des norwegischen Staates befindet, dürfte dieses Interesse bis auf weiteres anhalten. Die Bewertungsrelationen sind bei einer Dividendenrendite von rund drei Prozent und einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp zehn noch immer gut vertretbar.

Um sich nachhaltig weiteres neues Kurspotenzial zu erschließen, muß das Unternehmen nun aber trotzdem noch etwas nachlegen. Denn gemäß den Schätzungen der Analysten wird der Gewinn in diesem und im nächsten Jahr etwas fallen. Stimmen diese Prognosen, dürfte die Luft demnächst etwas dünner werden.

Aber der Vorstand hat am Nachmittag bei einer Analystenkonferenz die Chance, die Analysten davon zu überzeugen, warum die Aktie auch nach der erfolgten Kursverdoppelung noch kaufenswert ist. Die Reaktionen der Analysten auf diese Veranstaltung werden einen Hinweis darauf geben, wie viel Kurspotenzial noch in der Yara-Aktie schlummert.

Der Chart zeigt die Entwicklung der Aktie von Yara International in Euro

Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.



Text: @JüB

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