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Google wächst weiter in die hohe Bewertung hinein

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... schwebt über allen

20. Oktober 2006 Mit nachbörslichen Kursgewinnen von bis zu 7,5 Prozent auf knapp 458 Dollar reagierten am Donnerstag die Aktie des amerikanischen Internetunternehmens Google auf die Umsatz- und Gewinnzahlen für das dritte Quartal des laufenden Geschäftsjahres.

Wie der Konzern am Donnerstag nach Börsenschluß mitteilte, verdoppelte sich das Nettoergebnis im Vergleich zum Vorjahr nahezu auf 733,4 Millionen Dollar von 381,2 Millionen Dollar. Je Aktie entspricht dies einem Gewinn von 2,36 Dollar. Vor Sonderposten belief sich das Ergebnis auf 2,62 Dollar. Analysten hatten im Mittel lediglich mit einem Anstieg auf 2,42 Dollar je Anteilsschein gerechnet. Ein kräftiges Plus verzeichnete der Suchmaschinenbetreiber auch beim Umsatz. Dieser kletterte den Angaben zufolge um 70 Prozent auf 2,69 Milliarden Dollar und übertraf die Analystenprognosen damit ebenfalls.

Kampf um Marktanteile in vollem Gange

Das Umsatzwachstum ist ein Zeichen, daß Google im Berichtszeitraum bei steigenden Ausgaben der Werbetreibenden im Internet weitere Marktanteile gewinnen konnte. In den Monaten Juli bis September hatte Google aggressiv versucht, die Reichweite seiner Werbung auszuweiten und seinen Vorsprung vor Wettbewerber Yahoo im Kerngeschäft Suchmaschinen auszubauen. Yahoo hatte früher in der Woche für den Berichtszeitraum einen Gewinneinbruch gemeldet und zur Begründung auf den steigenden Wettbewerb im Online-Werbegeschäft verwiesen.

Eric Schmidt, Unternehmensvorstand von Google, sagte in einer Telefonkonferenz, sein Unternehmen mache derzeit ein „sehr, sehr gutes“ Geschäft. Das abgelaufene Quartal sei in jeder Hinsicht „außergewöhnlich“ gewesen, insbesondere auf internationaler Seite. Nach Angaben von Finanzchef Georges Reyes konnte Google die saisonale Schwäche im dritten Quartal in diesem Jahr dämpfen. Grund hierfür sei eine größer als erwartete Nutzung des Unternehmensportals Google.com. So konnte das Unternehmen Umsatz und Ergebnis auch im Vergleich zum traditionell stärkeren zweiten Quartal steigern.

Im laufenden vierten Quartal rechnet CFO Reyes mit ähnlichen saisonalen Trends wie in der Vergangenheit. Demnach werde das Wachstum in den Vereinigten Staaten größer als im internationalen Bereich ausfallen. Im abgelaufenen Quartal sei das Wachstum im internationalen Geschäft „sehr stark“ gewesen. Die beiden größten europäischen Märkte Großbritannien und Deutschland hätten sich sehr gut entwickelt. Sehr hohe Wachstumsraten habe Google aber auch in Wachstumsmärkten wie Indien und Brasilien verzeichnet. Reyes kündigte an, das aggressive Wachstum der vergangenen Monate fortsetzen zu wollen.

Aktie kein Schnäppchen

Der Internetkonzern hat zahlreiche Kooperationen geschlossen und mehrere Milliarden in Akquisitionen wie das bisher unprofitable Online-Videoportal YouTube investiert. Reyes sagte, das Unternehmen sei weiterhin „aggressiv“ einstellt und werde in Marketingprogramme investieren. Die operativen Kosten dürften dadurch entsprechend steigen. Im dritten Quartal beliefen sie sich auf 710 Millionen Dollar. Der erwartete Anstieg der Kosten könnte die Margen unter Druck setzen.

Auf dieser Basis, aufgrund des intensiver werdenden Wettbewerbs und auch aufgrund der Bewertung - sie liegt unter Berücksichtigung der Gewinnschätzungen bei Kurs-Gewinn-Verhältnissen von 46 und 35 - dürfte es kaum verwundern, daß sich die Aktie des Unternehmens seit Monaten in einem Seitwärtstrend befindet. Interessant dürfte sie erst dann aus technischen Gründen werden, wenn sie aus diesem Seitwärtstrend nach oben ausbrechen kann.

Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.



Text: @cri
Bildmaterial: AP, FAZ.NET

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