Arcelor-Mittal

Die Aktie ist heiß

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Lakshmi Mittal hat in Stahl investiert, als die Branche in Europa völlig im Abseits stand

30. Juni 2008 Der Expansionskurs von Arcelor-Mittal scheint kein Ende nehmen zu wollen. Der ursprünglich europäische Stahlkonzern, der heute dem indischen Unternehmer Lakshmi Mittal gehört, will sich angeblich in den Bieterstreit um den Rohstoffkonzern Rio Tinto einschalten. Zumindest behauptet dies die Londoner Wirtschaftszeitung „Financial Times“.

Der Aktienkurs von Arcelor-Mittal hat zuletzt auf hohem Niveau konsolidiert und wurde in einer Spanne zwischen etwa 63 Euro und 68 Euro gehandelt, nachdem der Kurs in diesem Jahr von einem 52-Wochen-Tief von 35,50 Euro auf bis zu 67,81 Euro in diesem Frühjahr gestiegen war.

Interesse an Rohstoffen

Die Spekulation ist so abwegig nicht. Denn die Besonderheit Mittals war immer, sich nicht auf die Stahlerzeugung zu beschränken, sondern möglichst die gesamte Wertschöpfungskette zu beherrschen. So hatte Mittal immer schon auch in Minengesellschaften investiert. 46 Prozent seines Bedarfs deckt Arcelor-Mittal schon aus eigenen Vorkommen. Bis 2012 soll der Anteil auf 65 Prozent steigen.

So clever die Strategie für das Unterehmen sein mag, die Anleger haben erst einmal ihren Daumen gesenkt: 1,7 Prozent bei 62,60 Euro schwächer notierte die Aktie am Montag im Handelsverlauf.

Mittal will nur einen Teil von Rio Tinto

Der Ausgang des Bieterstreits um Rio Tinto mag noch unsicher sein, doch eines ist sicher: Die Übernahme wird teuer. Umgerechnet 146 Milliarden Euro ist der Rohstoffkonzern derzeit wert. Arcelor-Mittal kommt auf nur knapp 130 Milliarden Euro. Allerdings dürfte die Finanzierung dennoch die Familie Mittal nicht vor übermäßig große Schwierigkeiten stellen, sind in Arcelor-Mittal doch nicht sämtliche unternehmerische Aktivitäten der Familie gebündelt.

Hinzu kommt, dass Arcelor-Mittal nur an einem Teil des unternehmerischen Portfolios von Rio Tinto interessiert ist. Die Eisen-Aktivitäten des Konzerns schätzen Analysten auf einen Wert von 50 Milliarden Dollar. Und der könnte noch fallen, wenn die Notierungen an den internationalen Metallmärkten im Zuge der internationalen Konjunkturschwäche weiter fallen sollten.

Doch BHP Billiton hat bisher für Rio Tinto 160 Milliarden Dollar (gut 100 Millliarden Euro) geboten. Und an dem muss Mittal erst einmal vorbei. Damit hat der Unternehmer das Rad überdreht, meinen offenbar eine Reihe Anleger - und trennen sich erst einmal von der Aktie.

Kauf einer Minengesellschaft in Amerika

Zudem hat Arcelor-Mittal erst in der vergangenen Woche bekannt gegeben, einen Lieferanten in den Vereinigten Staaten aufzukaufen, nämlich Mid Vol, einen Minengesellschaft in den Appalachen. Das Unternehmen hat im vergangenen Jahr 1,5 Millionen Tonnen Kokskohle gefördert und besitzt noch beträchtliche Vorräte, die auf mehr als 85 Millionen Tonnen geschätzt werden. Der Preis wurde nicht bekannt gegeben.

Jedenfalls hat der indisch-europäische Stahlkonzern damit einen beträchtlichen Schritt nach vorn getan, um künftig nicht mehr auf konzernfremde Lieferanten angewiesen zu sein. Mittel- bis langfristig soll die Förderung von Mid Vol auch verdoppelt werden.

Misserfolg in Australien

Diese Nachricht hat immerhin den Misserfolg bei dem australischen Kohleförderer McArthur Coal wettgemacht. Arcelor-Mittal hatte schon einen Anteil von 14,5 Prozent gekauft, ist nun aber mit einer Übernahme der Mehrheit vorerst gescheitert.

Mit de Aktie von Arcelor-Mittal wird es Anlegern auch in Zukunft nicht langweilig werden. Dafür wird Lakshmi Mittal schon sorgen. Allerdings sind die Zeiten für Titel, deren Bewertung sehr stark von der Konjunktur abhängen, schwer geworden. Diese Belastung ist nicht unüberwindlich, aber sie müsste durch eine besonders überzeugende Geschäftsentwicklung wettgemacht werden. Die Aktie ist heiß.

Bildmaterial: AP, dpa, dpa/dpaweb, F.A.Z., F.A.Z. / Daniel Pilar

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