Netz-Technologie

Aktie von Cisco scheint nach oben durchgebrochen zu sein

DruckenVersendenSpeichernVorherige Seite

Cisco Catalyst 2950 Series Switches

08. August 2007 Bei Cisco spielt sich beinahe von Quartal zu Quartal dasselbe Spiel ab: Der Gewinn wurde um einen Cent mehr gesteigert als erwartet. So etwas nennt man entweder eine gekonnte Ergebnisprognose und eine entsprechende „Einstimmung“ der Analysten oder eine „geschickte“ Buchführung.

Tatsache ist, dass das Unternehmen schon seit Jahren im Trend deutlich steigende Umsätze und Gewinne ausweist. Inwieweit diese Entwicklung das Resultat organischen Wachstums oder vieler Zukäufe ist, lässt sich nicht mehr so richtig auseinanderdividieren.

Cisco Systems hat im vierten Quartal des Geschäftjahres 2006/07 von Technologietrends wie Online-Video, Internettelephonie und Videokonferenzschaltungen profitiert und das Nettoergebnis von 1,54 auf 1,93 Milliarden Dollar erhöht. Das Ergebnis je Aktie sei von 0,25 auf 0,31 Dollar je Aktie gestiegen, wie der Netzwerkausrüster aus San Jose am Dienstagabend mitteilte.

Anhaltender Wachstumsoptimismus ...

Ohne Sondereffekte hätte sich das Nettoergebnis auf 2,3 Milliarden Dollar oder 0,36 Dollar je Aktie belaufen. Der Umsatz sei um 18 Prozent auf 9,43 Milliarden Dollar geklettert, hieß es weiter. Damit lag das Unternehmen über den Erwartungen der Analysten, die ein Ergebnis je Aktie von 0,35 Dollar und einen Umsatz von 9,3 Milliarden Dollar prognostiziert hatten.

Cisco korrigierte zudem wegen der positiven Trends den Ausblick nach oben: Das langfristige Umsatzwachstum bewege sich nun in einer Bandbreite von zwölf Prozent bis 17 Prozent, statt wie bisher erwartet zwischen zehn Prozent und 15 Prozent. Für das Geschäftsjahr 2007/08 sieht Cisco einen Umsatzplus von 13 Prozent bis 16 Prozent. Im gesamten Geschäftsjahr 2006/07 wies das Unternehmen einen Erlös von 34,9 Milliarden Dollar aus.

Für das laufende Quartal bis Ende Oktober geht Cisco von einem Umsatz von 9,45 Milliarden Dollar bis 9,55 Milliarden Dollar aus. John Chambers, Vorstandsvorsitzender bei Cisco, malte eine rosige Zukunft für das Unternehmen: Das Internet trete aufgrund neuer Technik in eine zweite wichtige Phase ein, sagte er. Trends wie soziale Netzwerke und Online-Videos würden in Innovationen und Produktivitätssteigerungen der Unternehmen resultieren, was sich wiederum positiv auf Cisco auswirken werde. „Wir glauben, es besteht die Chance einer Wiederholung dessen, was Cisco Anfang der neunziger Jahre des vergangenen Jahrhunderts gesehen hat“, so Chambers. Damals erlebte der Netzwerkausrüster ein rapides Wachstum.

... bei zumindest optisch vernünftiger Bewertung

Das Geschäft mit Vernetzungsprodukten, es stellte im vergangenen Geschäftsjahr mit einem Anteil von 38 Prozent am Gesamtumsatz das Kerngeschäft des amerikanische Unternehmens, lief besonders gut. Der Umsatz in diesem Segment erhöhte sich um 18 Prozent auf 3,3 Milliarden Dollar. Im Segment Router - der Umsatzanteil lag im vergangenen Jahr bei 21 Prozent - stieg der Erlös um 14 Prozent auf 1,9 Milliarden Dollar. Cisco erreichte ein Auftragswachstum von zwölf Prozent von amerikanische Unternehmen und 30 Prozent von amerikanischen Dienstleistern, worunter vornehmlich Telefonkonzerne fallen.

Das klingt nicht schlecht, zumal das Unternehmen im vergangenen Jahr mehr als 50 Prozent seiner Umsätze in Amerika, 21 Prozent in Europa, Afrika und dem Nahen Osten, 8,7 Prozent in Asien und 4,5 Prozent in Japan erzielte. Fragt sich nur, ob sich letztlich nicht das schwächer werdende Wachstum bemerkbar machen wird.

Mit Kurs-Gewinn-Verhältnissen von 19 und 16,7 auf Basis der Gewinnschätzungen - sie blenden Sondereffekte oft aus - für das laufende und das kommende Geschäftsjahr scheint die Aktie jedoch angesichts der ausgewiesenen Wachstumszahlen optisch vernünftig bewertet zu sein. Das dürfte der Aktie in einem anhaltend freundlichen Börsenumfeld weitere Kursphantasie geben. Immerhin scheint sie inzwischen den Widerstand des im Januar des Jahres 2004 erreichten Zwischenhochs überwunden zu haben. Damit ist der Weg nach oben auch aus charttechnischer Sicht geöffnet worden.

Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.



Text: @cri
Bildmaterial: Cisco, FAZ.NET

DruckenVersendenSpeichernVorherige Seite

Lesezeichen

Verlagsinformation

Bewerten Sie Ihr Depot hinsichtlich Risiko und Renditeerwartung. Prüfen Sie die Effekte möglicher Depoterweiterungen oder lassen Sie sich die optimale Zusammensetzung Ihres Depots berechnen. Testen Sie jetzt die Portfolio-Optimierung auf FAZfinance.NET.