Finanzwerte

Macquarie-Aktie dem Schnäppchen-Status entwachsen

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Futures-Händler von Macquarie

15. August 2005 Australien gibt immer mehr zu reden. Nicht nur auf Grund des Wirtschafts- und Rohstoffbooms, sondern neuerdings auch im Zusammenhang mit der London Stock Exchange.

Denn Macquarie Bank, Australiens größte Investmentbank, denkt über ein Übernahmegebot für die London Stock Exchange nach. Das Finanzunternehmen teilte in einer Erklärung mit, daß ein mögliches Gebot zusammen mit anderen Investoren und in bar erfolgen werde. Damit zeichnet sich ein Bietergefecht um die größte europäische Börse, gemessen an der Marktkapitalisierung, ab.

Macquarie Bank setzt schon länger auf Infrastrukturprojekte

Das würde die Position von Börsenchefin Clara Furse verbessern, die mit Euronext NV verhandelt. Die Vier-Länder-Börse hat bereits im Dezember die Fühler nach der London Stock Exchange ausgestreckt. Dagegen hatte die Deutsche Börse im März ihre Offerte von umgerechnet 1,97 Milliarden Euro fallen gelassen. Damit reagierte sie auf den Widerstand ihrer Aktionäre, die befürchteten, der Kaufpreis würde zu hoch sein. Aber auch die Deutsche Börse hat sich nicht ganz zurückgezogen, sondern behält sich das Recht vor, wieder mitzubieten.

Die 307 Jahre alte Londoner Börse berichtete für das erste Quartal eine Erlössteigerung von 13 Prozent, nachdem die Investoren mehr Aktien handelten und mehr Unternehmen ihre Aktien notieren ließen. „Die London Stock Exchange weist einen stabilen Einkommensstrom auf und hat sich eine gute Marktposition erobert. Das gefällt Macquarie,“ sagte Atul Lele, Fondsmanager bei White Funds Management in Sydney der Nachrichtenagentur Bloomberg.

Die Macquarie Bank erklärte, „die Überlegungen befänden sich noch in einem sehr frühen Stadium“ und es gäbe keine Garantie, daß ein Gebot erfolge. „Die LSE dürfte ein attraktives Übernahmeziel darstellen, weil sie einen relativ nachhaltigen, kalkulierbaren Einnahmestrom generiert. Sie würde damit in das „Investitionsspektrum“ der australischen Bank passen. Denn sie hat sich schon in der Vergangenheit mit Vorliebe auf Infrastrukturprojekte wie mautpflichtige Straßen, Flughäfen, Hafenanlagen und nun eben auch Börsen konzentriert.

Aktie ist mittlerweile kein Schnäppchen mehr

Und mit ihrer Geschäftspolitik scheint sie nicht schlecht zu fahren. Immerhin konnte sie ihre Nettozinserträge und vor allem auch die Gewinne in den vergangenen Jahren deutlich steigern. Dazu dürfte nicht nur der Immobilienboom, sondern auch der Rohstoffbereich und die zunehmende Integration des asiatischen Wirtschaftsraumes beigetragen haben. Das dürfte der Bank zusammen mit der zunehmend internationalen Diversifikation ihrer Aktivitäten zumindest in einem anhaltend freundlichen weltwirtschaftlichen Klima weitere Ertragschancen bieten. Indirekt auch der Aktie.

Es gibt allerdings kleine Bedenken. Denn nach einem Kursgewinn von 243 Prozent in den vergangenen drei Jahren ist die Aktie mit Kurs-Gewinnverhältnissen von knapp 19 und 17,2 und mit einer Dividendenrendite von 2,5 Prozent kein ausgeprägtes Schnäppchen mehr. In diesem Sinne dürfte eine Konsolidierung insbesondere dann nicht völlig ausgeschlossen sein, wenn sich die australische Wirtschaft abkühlen sollte. In diesem Sinne scheinen Absicherungsstrategien ratsam zu sein, auch wenn der mittelfristige Trend weiterhin nach oben zeigt.

Der Chart zeigt die Kursentwicklung der Aktie der Macquarie-Bank in den vergangenen Monaten in Euro

Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.



Text: @cri
Bildmaterial: AP, Bloomberg

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