Durch Übernahme von Continental

Autozulieferer Schaeffler strebt in eine neue Liga

Von Carsten Knop

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14. Juli 2008 Eine mögliche Übernahme der Continental AG in Hannover durch das Familienunternehmen Schaeffler KG würde den Autozulieferer aus dem fränkischen Herzogenaurach zum ersten Mal in seiner Geschichte einer breiten Öffentlichkeit bekanntmachen. Denn außerhalb der Branche können mit dem Namen Schaeffler bisher nur wenige etwas anfangen. Einer der Gründe dafür ist, dass die Schaeffler KG als Unternehmen mit persönlich haftenden Gesellschaftern weniger strengen Publizitätspflichten unterliegt.

Breites Medieninteresse zog der Konzern zuletzt im Jahr 2001 auf sich, als der Schweinfurter Wettbewerber FAG Kugelfischer gegen den Willen der dortigen Unternehmensführung übernommen und von der Börse genommen wurde. Inhaber des 1946 von den Brüdern Wilhelm und Georg Schaeffler gegründeten Unternehmens sind die Witwe von Georg Schaeffler, Maria-Elisabeth Schaeffler, und ihr Sohn Georg Schaeffler. Das Vermögen der beiden wurde im Frühjahr vom amerikanischen Wirtschaftsmagazin „Forbes“ auf 8,5 Milliarden Doller geschätzt.

Schaeffler möchte Continental von der Börse nehmen

Die Schaeffler Gruppe mit ihren Marken INA, Luk und FAG entwickelt und fertigt Präzisionsprodukte für alles, was sich bewegt: in Maschinen, Anlagen, Kraftfahrzeugen und in der Luft- und Raumfahrt. Rund 66.000 Mitarbeiter weltweit erwirtschafteten zuletzt einen Jahresumsatz von 8,9 Milliarden Euro, weitere Geschäftszahlen sind nicht bekannt. Sehr viel größer - und durch die Börsennotierung auch viel transparenter - ist Continental: Das Unternehmen muss sämtliche Geschäftszahlen veröffentlichen und gibt seinen in der Regel nicht börsennotierten Wettbewerbern dadurch viele Informationen preis.

Würde Continental von der Börse genommen, was die Absicht von Schaeffler ist, würde dieser Nachteil geheilt. Zudem könnte die neue Schaeffler-Continental-Unternehmensgruppe unabhängig vom Druck der Veröffentlichung von Quartalsergebnissen etwas langfristiger agieren, hoffen Kenner der beiden Unternehmen.

Continental ist einer der fünf weltgrößten Zulieferer der Automobilindustrie mit Produkten in der Reifen- und Bremsentechnologie, der Fahrdynamikregelung, der Elektronik und der Sensorik. Der Konzern beschäftigt derzeit rund 150.000 Mitarbeiter in 36 Ländern an nahezu 200 Werken, Forschungszentren und Teststrecken. Continental entwickelt und produziert Komponenten, Module und Systeme. Schaeffler ist dem Vernehmen nach an allen Teilen von Continental interessiert, am wenigsten aber am Reifengeschäft, das nach einer Übernahme verkauft würde.

Die Reifensparte von Continental könnte bei einer Übernahme verkauft werden

Reifensparte leidet unter den Preissteigerungen

Nach der Übernahme von Siemens VDO im vergangenen Jahr erwartet Continental für 2008 einen Umsatz von mehr als 26,4 Milliarden Euro, wozu die Reifen nur noch 6,5 Milliarden Euro beisteuern. Der Kauf von Siemens VDO, der Ende des vergangenen Jahres vollzogen wurde, wirkt sich derzeit negativ auf die Ertragslage von Continental aus: Obwohl der Umsatz im ersten Quartal 2008 um 68 Prozent auf 6,64 Milliarden Euro stieg, verblieb nur ein Nettogewinn von 180 Millionen Euro.

In der entsprechenden Vorjahreszeit hatten noch 277 Millionen Euro zu Buche gestanden. Ausschlaggebend für den Gewinnrückgang ist zum einen die deutlich gestiegene Zinslast. Conti hat den 11,4 Milliarden Euro teuren VDO-Kauf zum größten Teil fremdfinanziert. Folglich sind die Nettofinanzschulden auf 11,2 Milliarden Euro geklettert. Zudem belasteten Abschreibungen auf materielle Vermögenswerte aus dem Kauf das Ergebnis. Die Reifensparte leidet nicht zuletzt unter den Preissteigerungen für Kautschuk und andere ölbasierte Produkte.

Manfred Wennemer

Nicht der erste Übernahmeversuch

Um Continental haben sich immer wieder Unternehmen bemüht: Von 1990 bis 1993 versuchte der italienische Reifenhersteller Pirelli den Konzern zu übernehmen. Dies wäre einer der ersten Fälle gewesen, in dem ein großes deutsches Unternehmen von einem ausländischen Mitbewerber übernommen worden wäre. Continental verhinderte den Vorstoß, da eine Abwehrfront unter Federführung der Deutschen Bank eine Sperrminorität erwarb und Pirelli nach langem Kampf die Liquidität ausging. Zuletzt hatte vor zwei Jahren ein Konsortium von Private-Equity-Unternehmen (an dem KKR, Goldman Sachs und Bain Capital beteiligt waren) einen Übernahmeversuch unternommen, der jedoch abgebrochen wurde, als er der Öffentlichkeit bekannt wurde.

Text: F.A.Z.
Bildmaterial: AP, dpa, F.A.Z.

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