Basiswissen Zertifikate

Gestaltungsformen von Zertifikaten H-Z

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30. Mai 2006 

Hebel-Zertifikate

Hebelzertifikate kommen unter den unterschiedlichsten Namen in den Handel, etwa als (Mini-)Futur-Zertifikate oder Waves. Diese Zertifikate bieten die Chance, an den Kursbewegungen des Basiswertes überproportional zu partizipieren, indem der Kauf teilweise kreditfinanziert wird. Anders als beim Spekulieren mit echten Futures entsteht für Käufer der Zertifikate keine Nachschusspflicht, wenn der Markt gegen ihre Wette läuft. Haben sie sich verspekuliert, schützt ein Stop-Loss automatisch vor Verlusten, die über den Kapitaleinsatz hinausgehen. Die Position wird aufgelöst, meist aber entsteht praktisch ein Totalverlust.

Mini-Futur-Zertifikate

Kombination aus Hebel-Zertifikat und Open-End-Zertifikat.

Minimax-Zertifikate

siehe Express-Zertifikate.

Open-End-Zertifikate

Zertifikate ohne Laufzeitbegrenzung.

Outperformance-Zertifikate

Outperformance-Zertifikaten basieren auf besonders optimistischen Markteinschätzungen. Sie bieten bei steigenden Notierungen einen Hebel, so dass Investoren überproportional an Kursgewinnen teilhaben. Gehen die Aktienkurse zurück, dann entspricht das Risiko für den Anleger dem eines direkten Aktieninvestments. Sie werden auch Speeder genannt.

Quanto-Zertifikate

Ihre Aufgabe ist es bei Investitionen in Basiswerte, deren Kurs in ausländischer Währung festgestellt wird, Wechselkursrisiken abzufedern. Diese Sicherung richtet sich aber zumeist nicht am Wechselkurs, sondern an den Zinsdifferenzen aus, so dass der Schutz tendenziell unvollkommen ist. Die Kosten werden in der Regel über eine variable Absicherungsgebühr auf täglicher Basis vom Kurs des Zertifikates abgezogen.

Rainbow-Zertifikate

Diese Produkte investiert in verschiedene Anlageklassen oder verschiedene Teilmärkte derselben Anlageklasse. Am Ende der Laufzeit wird die Anlageform mit der besten Wertentwicklung am stärksten gewichtet, die mit der schlechtesten am schwächsten.

Rolling-Discount-Zertifikate

Rolling-Discount-Zertifikate investieren in fiktive Discount-Zertifikate mit einer Restlaufzeit von jeweils einem Monat. Sie bilden damit einen Prozess nach, der sich Erkenntnisse der Optionspreistheorie zunutze macht. Die mehrfache Vereinnahmung der Prämie für Optionen mit kurzer Restlaufzeit, bei der der Kurs des Basiswerts nahe am aktuellen Wert liegt, während eines bestimmten Zeitraums bringt vergleichsweise mehr Ertrag als die höheren Prämien auf Papiere, die über den gesamten Zeitraum laufen.

Dasselbe Prinzip auch für Discount-Zertifikate gilt. Rolling-Discount-Zertifikate setzen diese Strategie fiktiv um, weil die praktische Anwendung aufgrund der Transaktionskosten zu teuer käme. Der Cap der Discount-Zertifikate wird regelmäßig an das Marktniveau angepasst. Anleger tragen hier ein häufigeres (in der Regel zwölfmal im Jahr) Anpassungsrisiko, das dafür aber deutlich kleiner ist als bei herkömmlichen Produkten.

Rolling Mini-Zertifikate

Spielart der Mini-Future-Zertifikate aus dem Hause ABN Amro. Es handelt sich um ein Hebelzertifikat mit konstantem Hebel, das den Verkauf von durch Kursbewegungen „verwässerten“ Hebel-Zertifikaten und den Kauf eines Produkts mit der angestrebten Hebelwirkung simuliert, wenn sich der Hebel außerhalb einer festgelegten Bandbreite befindet.

Sprint-Zertifikate

siehe Outperformance-Zertifikate

Step-Up-Bonus-Zertifikate

Bonus-Zertifikat-Variante von BNP Paribas. Das Zertifikat hat einen Cap, der den Kursgewinn begrenzt. Im Gegenzug erhält der Investor, wenn der Basiswert die Barriere während der Laufzeit verletzt hat, aber am Laufzeitende auf oder über dem Cap notiert, diesen ausbezahlt.

Strategie-Zertifikate

Strategie-Zertifikate setzen quantitative Investment-Strategien um. Im Grunde handelt es sich dabei um Basket-Zertifikate, die auf einen variablen Korb setzen, bei dem der Grundsatz der Zusammenstellung festgelegt ist und der nach diesen Kriterien regelmäßig und automatisch angepasst wird.

Teilkasko-Zertifikat

Garantie-Zertifikat der Bankgesellschaft Berlin. Verluste sind bis zur Barriere vollständig abgesichert. Nur die darüber hinausgehenden Verluste trägt der Anleger, diese aber überproportional, dafür entfällt die Cap.

Touch-Down-Zertifikate

siehe Express-Zertifikate

Tracker-Zertifikate

Index-Zertifikate mit begrenzter Laufzeit.

Turbo-Zertifikate

siehe Hebel-Zertifikate

Vollkasko-Zertifikat

Garantie-Zertifikat der Bankgesellschaft Berlin.

Text: @mho

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