Gewichtung im S&P 500

Technologiewerte überrunden Banktitel

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21. Mai 2008 Technologietitel haben Bankaktien im S&P 500 als größten Sektor überrundet. Der Anteil der Computerkonzerne und Softwareanbieter beträgt 16,26 Prozent der Gesamtmarktkapitalisierung im amerikanische Leitindex, gemessen an den Schlusskursen vom Dienstag. Der Bankensektor macht nur noch 16,19 Prozent der Kapitalisierung aus. Finanztitel haben sich in diesem und im vorigen Jahr von allen zehn Branchen im Index am schwächsten entwickelt.

„Die Erträge des Finanzsektors haben unter der Kreditkrise gelitten“, sagte Aktienstratege Thomas Lee von JPMorgan Chase & Co. Im Zuge der Krise haben Banken weltweit bislang 380 Milliarden Dollar (243 Milliarden Euro) abgeschrieben. Davon entfielen 162,3 Milliarden Dollar auf amerikanische Banken. „Die Technologiewerte profitieren vom globalen Wirtschaftswachstum, besonders in den Wachstumsmärkten“, so Lee.

Steigende Gewinne bei Technologiewerten - Gewinneinbruch bei Finanzunternehmen

Der S&P 500 ist das marktbreite Börsenbarometer der Vereinigten Staaten . Der Leitindex beobachtet die Entwicklung der 500 größten öffentlich gelisteten amerikanische Unternehmen. Der Börsenwert der Konzerne liegt im Median bei 12,2 Milliarden Dollar. Laut Howard Silberblatt, Senior Index Analyst von Standard & Poor's, gilt der Leitindex als Messlatte für Fondsmanger mit einem Anlagevolumen von insgesamt 1,2 Billionen Dollar.

Die 92 Banken, Broker und Fondsmanager im S& P 500 hatten im ersten Quartal einen Gewinnrückgang von 81 Prozent zu beklagen. Die Erträge der 62 Technologieunternehmen, die bislang Zahlen vorgelegt haben, legten hingegen 19 Prozent zu. Neun Tech-Unternehmen präsentieren ihre Zahlen noch.

Während der S&P 500 im laufenden Jahr 3,7 Prozent nachgegeben hat, sackten Finanztitel fast 13 Prozent ab. Größter Verlierer war die Aktie von Bear Stearns Cos., die 89 Prozent an Wert verlor. Nur das Eingreifen der amerikanische Notenbank Fed und die vereinbarte Übernahme durch JPMorgan hatten die Investmentbank vor dem Kollaps bewahrt. Im vergangenen Jahr ging es für die Finanzwerte sogar 21 Prozent nach unten. Das war der stärkste Absturz seit 1990, als die Titel 24 Prozent einbrachen.

Doch so ganz rosig ist es auch für die Technologiewerten nicht - für 2008 zeigen sie bislang die viertschlechteste Performance unter den zehn Sektoren im S&P 500. Im vergangenen Jahr, als nur die Finanz- und Konsumgüterbranchen Verluste verbuchten, legten sie 16 Prozent zu und lagen im Ranking der Sektoren an viertbester Stelle.

Energiesektor legt aufgrund des hohen Ölpreises weiter zu

Von allen Branchen hat sich in diesem Jahr der Energiesektor am besten entwickelt. Er legte elf Prozent zu und verdrängte die Gesundheitsbranche vom dritten Platz im Sektoren- Ranking. Energiewerte stellen 14,89 Prozent der Indexgewichtung. Zu den Gewinnern zählen insbesondere Öl- und Gasproduzenten sowie Unternehmen, die Öl- und Gasfelder erschließen. Der Ölpreis hat sich in den vergangenen zwölf Monaten verdoppelt und mit über 129 Dollar je Barrel (ein Barrel sind 159,1 Liter) einen neuen Rekord erreicht. Der Gaspreis ist in den vergangenen zwei Jahren ebenfalls um das Doppelte gestiegen. Die Erträge der Energiekonzerne schossen im Schnitt 28 Prozent nach oben, das Gewinnwachstum war damit größer als in jedem anderen Sektor.

„Energie profitiert von dem Ungleichgewicht zwischen Produktion und Nachfrage“, sagte Lee. „Mit der Zeit wird die Marktgewichtung der Ertragsgewichtung entsprechen.“ JPMorgan geht davon aus, dass in diesem Jahr 18 Prozent der Gewinne auf Energiekonzerne entfallen.

Die Finanzbranche hatte Standard & Poor's zufolge seit Februar 2002 den größten Sektor im S&P 500 gestellt. Technologiewerte immer auf Platz zwei - mit Ausnahme der Zeit von Juli 2002 bis April 2003, als Gesundheitstitel in acht der zehn Monate eine höhere Kapitalisierung aufwiesen. Finanztitel hatten den ersten Platz im Sektoren-Ranking erstmals im Dezember 1995 übernommen, als sie den Konsumgütersektor vom Thron stießen. Von Dezember 1998 bis Februar 2001 wurden sie von den Technologiewerten verdrängt. Fortan wechselten die beiden Branchen sich bis Januar 2002 auf dem ersten Platz ab.

Text: Bloomberg
Bildmaterial: FAZ.NET

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