Afrika

Aktienwetten auf einen unentdeckten Kontinent

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Der Dünger ist da

07. Mai 2008 Vor 150 Jahren lockten die Bodenschätze Afrikas Abenteurer und Glücksjäger aus ganz Europa an. Heute versuchen die Emittenten von Zertifikaten Privatanleger auf den Schwarzen Kontinent zu locken. Immer weiter müssen diese ihre Netze auswerfen und haben dabei nun Afrika entdeckt. Damit meinen sie jedoch nicht etablierte Börsen wie die in der südafrikanischen Metropole Johannesburg, sondern exotische Finanzplätze wie Ägypten, Marokko oder Nigeria.

Mit der Vielfalt an Rohstoffen werben auch heute noch die Emittenten von Finanzprodukten. „Afrika ist reich an natürlichen Ressourcen“, wirbt beispielsweise ABN Amro. Und tatsächlich hat der Kontinent von Öl in Nigeria bis Kupfer in Kongo oder Diamanten und Gold anderswo Bodenschätze zu bieten, die in den Industriestaaten und zunehmend in Schwellenländern wie China oder Indien reißenden Absatz finden.

Hungerkrisen trotz riesiger Phosphatvorräte

Und während nach wie vor immer wieder Hungerkrisen in Afrika ausbrechen, liegen allein in Kongo 40 Prozent der Weltreserven an dem Düngergrundstoff Phosphat, mit dem sich die Erträge auch in der afrikanischen Landwirtschaft leicht steigern ließen. Oder Platin: Fast 90 Prozent der Vorkommen lagern zwischen der Küste des Mittelmeers und dem Kap der Guten Hoffnung.

Die Einnahmen aus dem Rohstoff-Boom sprudeln, und anders als zur Kolonialzeit kommen die Erlöse auch zum großen Teil diesen Ländern zugute. Wachstum ist deshalb das zweite Argument, das in der Finanzbranche immer wieder angeführt wird. Der Anstieg der Rohstoffpreise habe die „Basis für den Aufschwung“ gelegt, heißt es bei ABN Amro. Marion Mühlberger von DB Research führt an, dass gelungene Reformen und eine größere politische Stabilität ebenfalls das Ihre dazu beigetragen hätten.

Zertifikat auf afrikanische Standardwerte

ABN Amro hat beispielsweise das Zertifikat S&P Africa 40 Index aufgelegt. Der Index zeichnet die Kursentwicklung von Standardwerten, die an einer Börse des Kontinents notiert sind, nach. Gegenwärtig seien Aktien aus Südafrika, Ägypten, Marokko, Nigeria, Sambia, Mali, Kongo und Ghana im Index vertreten, heißt es bei ABN Amro.

Jede Aktie müsse auf einen Tagesumsatz von mindestens einer Million amerikanische Dollar und eine Marktkapitalisierung von mindestens einer Milliarde Dollar kommen. Dass es jedoch nicht mehr als 40 Titel sind, dürfen Anleger auch als Indikator dafür nehmen, wie dünn die Auswahl an verlässlichen Unternehmen auf dem Kontinent ist.

Positiv heben Börsenexperten auch immer wieder hervor, dass die afrikanischen Finanzmärkte nur eine geringe Korrelation zu den Börsen in den Industrieländern aufwiesen. Dennoch bietet eine Geldanlage in afrikanische Finanzmärkte immer noch kaum überschaubare Risiken. Von Börsen wie Johannesburg oder Kairo abgesehen gibt es auf dem Kontinent selten straff organisierte Finanzplätze. Häufig geht es in den Handelssälen der Börsen kaum anders zu als auf den Straßenmärkten davor (Börse Zimbabwe: Zum Harare raufen).

Hohes Wirtschaftswachstum bei ungewisser Datenlage

Auch das rasante Wirtschaftswachstum wird gerne angeführt, um für eine Geldanlage auf dem Kontinent zu werben. Um 6,8 Prozent ist die afrikanische Wirtschaft im vergangenen Jahr gewachsen. Ein Jahr zuvor waren es 5,7 Prozent. Doch solche Zahlen dürfen nicht zu genau genommen werden. Die statistische Datenlage ist kaum vertrauenswürdiger als der Aktienhandel in vielen Ländern des Kontinents. Verlässliche Daten über das Wirtschaftswachstum sind nicht in allen Ländern selbstverständlich.

Hinzu kommt: Eine Garantie auf steigende Kurse ist auch an den Börsen Afrikas nicht im Preis der Zertifikate inbegriffen. Der Index der nigerianischen Börse beispielsweise stand Ende Februar bei knapp 58.571 Punkten und stieg in wenigen Tagen um 13 Prozent auf 66.371 Punkte. Nun notiert er bei 60.070 Punkten. Oder Marokko: Der Index der Börse Casablanca stieg im Februar zwar steil an - von 28.000 Punkten bis auf 30.692 Punkte Mitte März. Doch nun ist der Aufschwung ins Stocken gekommen, und der Index pendelt um die 30.000-Punkte-Linie.

Zertifikate auf die Börse in Kairo

Dennoch ist der Kurs des an der Börse Stuttgart gehandelten Zertifikats von ABN Amro (Isin: DE000AA0ZBW6) seit seiner Auflage Ende April von 26,59 Euro auf zuletzt 28,58 Euro gestiegen. Das ist immerhin ein Gewinn von gut 7 Prozent in wenigen Tagen.

Davon abgesehen gibt es nur wenige Produkte, die es Privatanlegern ermöglichen, auf den Schwarzen Kontinent zu setzen. Von der Börse Johannesburg abgesehen bietet sich eigentlich nur noch Kairo an (Naher Osten: Ölquellen fürs Depot). Die Deutsche Bank beispielsweise hat ein Zertifikat auf den ägyptischen Leitindex Case 30 emittiert (DE000DB1CEX1). Der Wert des Zertifikats ist im vergangenen Jahr um gut 40 Prozent auf zuletzt gut 141 Euro gestiegen. Ähnliche Produkte gibt es von Goldman Sachs (Isin: DE000GS0J632) und von ABN Amro (Isin: NL0000047991). Alle drei Zertifikate werden ebenfalls in Stuttgart börsentäglich gehandelt.

Afrika - der unentdeckte Kontinent

Ägypten zählt neben Marokko und Südafrika auch zu den wenigen Ländern des Kontinents, die auf eine längere Historie politischer und wirtschaftlicher Stabilität verweisen können. Wie schnell die Situation umschlagen kann, zeigte jüngst Kenia. Lange zählte sich auch dieser ostafrikanische Staat in die Reihe der verlässlichen Standorte. Doch dann zeigten die Unruhen in dem Land, wie schnell auch dort die Unzufriedenheit von Teilen der Bevölkerung in gewaltsamen Revolten umschlagen kann.

Afrika war in den Augen der Europäer lange Zeit der geheimnisvolle Kontinent, dessen Landkarte am längsten weiße Flecken aufwies. Für Privatanleger gilt dies wohl auch heute noch.

Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.



Text: hlr.
Bildmaterial: AFP, F.A.Z.

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