25. April 2008 Wenn über die Rohstoff-Hausse berichtet wird, dann finden meistens entweder die Edelmetalle, das Öl und die großen Basismetalle Erwähnung. Seit einiger Zeit wird zudem auch über die Agrarrohstoffe berichtet. Über die Nischenprodukte ist dagegen noch immer eher selten etwas zu hören oder zu lesen.
Das ist deshalb etwas verwunderlich, weil es in diesem Bereich teilweise zu noch stärkeren Preissprüngen gekommen ist. Bestes Beispiel dafür ist das zu den Platinmetallen gehörende Rhodium. Nachdem es im Schnitt Anfang 2004 noch lediglich 450 Dollar je Unze (31,1 Gramm) kostete, wurde es im März 2008 im Schnitt bei 9.178 Dollar je Unze gehandelt.
In der Spitze kostete es sogar 9.425 Dollar je Unze, was sicherlich auch auf die Stromausfälle in Südafrika und dem damit verbundenen Produktionsrückgang in den dortigen Minenbetrieben zu tun hatte. Damit ist es jetzt sogar teuerer als zu den Spitzenzeiten 1980, als der Preis bis auf 7.000 Dollar je Unze gestiegen war. Und insgesamt handelt es sich bei Rhodium derzeit um das teuerste Edelmetall.
Wertvolles Produkt für die High-Tech-Industrie
Beigetragen zu der Kursexplosion haben eine steigende Nachfrage und eine damit einhergehende Verknappung. Nach einer Analyse von Johnson Matthey wies der Rhodium-Markt im Jahr 2007 ein leichtes Defizit auf. Die Weltproduktion (derzeit können pro Jahr gerade einmal 25 Tonnen produziert werden) wird zu gut 80 Prozent und damit überwiegend bei der Produktion von Autokatalysatoren eingesetzt, weil das Metall als ein hocheffizienter Reiniger von Stickoxiden gilt. Der stark steigende Autoabsatz in den Schwellenländern und die weltweit immer strenger werdenden Abgasvorschriften sorgen hier für einen stetig wachsenden Bedarf. Den Rest verbrauchen die chemische Industrie, die Glas- und die Elektroindustrie. Gefördert wird Rhodium vor allem 80 Prozent in Südafrika als Nebenmetall zu Platin. Eine eigenständige Rhodiumförderung gibt es dagegen kaum.
Rhodium besitzt wie alle Platinmetalle eine sehr hohe Schmelztemperatur und eine starke Widerstandsfähigkeit gegenüber Säuren. Seine Wärmeleitfähigkeit und elektrische Leitfähigkeit ist noch höher als die der anderen Platinmetalle. Es oxidiert erst bei Temperaturen von über 600 Grad Celcius und wird von Mineralsäuren nicht angegriffen. Besonders die Hightech-Industrie benötigt Rhodium wegen dessen besonderen Eigenschaften. Eine Substitution durch andere Materialien ist aufgrund dieser spezifi schen Eigenschaften kaum möglich.
Zwei Zertfikate auf den Spotpreis
Der Rhodiummarkt gilt als eng und undurchsichtig. Der Handel findet direkt zwischen Produzenten und Abnehmern statt und es gibt kaum Transparenz. Es findet deshalb auch fast kein Handel an den Metallbörsen statt. Folglich konnten Privatinvestoren bisher auch kaum an der Preisspirale teilhaben. Doch auch das hat sich inzwischen geändert. Denn ABN Amro hat zwei Rhodium Open End Zertifikate aufgelegt. Eines davon ist mit Währungsabsicherung (Isin: DE000AA0XEJ2, Managementgebühr: ein Prozent), das andere ohne (Isin DE000AA0XEK0, Managementgebühr 1,5 Prozent).
Anders als bei Rohstoffzertifikaten üblich fließt das Geld mangels Angebot nicht in Terminkontrakte, sondern direkt ins Metall. Johnson Matthey hortet die Chargen der Bank in London. Dieses Metallhandelshaus veröffentlicht auch den Spotpreis, den das Zertifikat abbildet. Das Gute an dieser Konstellation ist, dass anders als bei den meisten anderen Rohstoff-Zertifikaten dadurch keine Kosten für das Rollen der Terminkontrakte anfallen.
Hoch ist dagegen die Geld-Brief-Spanne mit fünf Prozent. Außerdem neigt Rhodium zu volatilen Tagesausschlägen, weshalb die Zertifikate bestimmt nicht für jeden Anlegertyp geeignet sind. Die vermutlich bis auf weiteres anhaltende knappe Angebots-Nachfrage-Situation dürfte den Preis grundsätzlich stützen. Nach den bereits stark gestiegenen Notierungen müssen aber auch temporäre Korrektur jederzeit eingeplant werden.
Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht der FAZ-Redaktion wider.
Text: @JüB
Bildmaterial: FAZ.NET
