18.02.2010 · BAT, Nestlé und Tesco sind Musterbeispiele / Technische Analyse / Von Achim Matzke
FRANKFURT, 18. Februar. Die wichtigen Aktienindizes wie der S&P500 und der Dax haben ihre feinen Hausse-Trends des Jahres 2009 zunächst in eine mittelfristige Seitwärtspendelbewegung verlassen, die auch bei der aktuell laufenden, moderaten Kurserholung intakt bleiben sollte. Hierbei kommt es zu einer technischen Konturschärfe bei den Sektortendenzen. Während bei den europäischen Standardwerten besonders einige Banktitel, aber auch Automobilwerte mit einer deutlichen mittelfristigen technischen Eintrübung zu kämpfen haben, fallen ausgewählte Stoxx-50- und Euro-Stoxx-50-Werte aus den Sektoren "Gebrauchsgüter", Nahrungsmittel und Pharma positiv auf.
Neben British American Tobacco und dem möglichen Stoxx 50-Aufnahmekandidaten Imperial Tobacco Group handelt es sich noch um die britischen Tesco, die Schweizer Novartis, die belgische Anheuser-Busch Inbev, die Schweizer Nestlé und die niederländisch-britische Unilever. Bei diesen Titeln ist aus technischer Sicht eine Positionsaufstockung interessant.
Der Stoxx-50-Titel British American Tobacco (BAT) gehört seit vielen Jahren zu den technischen Marathon-Läufern (Aktien, die sich in sehr langfristigen Aufwärtsbewegungen befinden und auch Baisse-Bewegungen durchhalten werden) unter den europäischen Standardwerten. Die Aktie hatte ausgehend vom Januar 2003 (Start bei rund 550 britischen Pence), einen idealtypischen Neubewertungstrend durchlaufen, der im Januar 2008 bei rund 2060 Pence (alten historischen Höchstkursen) endete.
In den darauffolgenden 18 Monaten machte die technische Neubewertung eine Pause und BAT etablierte parallel zur Gesamtmarktbaisse eine Seitwärts-/Abwärtskorrektur, bei der insgesamt die Unterstützungszone um 1500 britische Pence verteidigt werden konnte. Aus übergeordneter langfristiger technischer Sicht lag nur eine Konsolidierung auf die vorherigen jahrelangen Kursgewinne vor. Deshalb überrascht es nicht, dass BAT im Umfeld der Stimmungsverbesserung an den Märkten ab dem zweiten Quartal 2009 diese "technische Pause" mit einem Investment-Kaufsignal abgeschlossen hat.
Nachdem es direkt an der Widerstandszone im Umfeld von 2060 Pence zu einer Konsolidierung gekommen war, sorgten die neuen Kaufsignale und das Erreichen neuer Topkurse für eine Wiederaufnahme der technischen Neubewertung. Da sich bei BAT, die eine attraktive Gesamtdividendenrendite von fast 5 Prozent aufweist, als nächstes langfristiges technisches Etappenziel der Bereich um 2300 Pence andeutet, bleibt die Aktie ein technischer (Zu-)Kauf. Trotz dieser attraktiven Gesamtsituation sollte aber jede Position in BAT mit einem Sicherungsstopp bei 1750 Pence belegt werden.
Der Schweizer Nahrungsmittelkonzern und Stoxx-50-Titel Nestlé gehört seit Jahrzehnten ebenfalls zu den technischen Marathonläufern in Europa. Nach der Bilderbuch-Hausse von 1990 bis 1998 (Kursanstieg von 5,5 bis 35,5 Schweizer Franken) mündete die technische Neubewertung allerdings in einer gut siebenjährigen Pause. Diese fand sich in einer Seitwärtspendelbewegung mit der Unterstützungszone um 25 Franken und der Widerstandszone um 40 Franken wieder. In der zweiten Jahreshälfte 2005 hat die Aktie die technische Neubewertung wiederaufgenommen und war mit Kaufsignalen auf neue historische Höchstkurse gestiegen.
Die Gesamtmarktbaisse hat Nestlé - ausgehend von einem Kursniveau von 55,35 Franken - mit einer normalen Korrektur (technische Form einer mittelfristigen Flagge) überstanden. Im zweiten Quartal 2009 war Nestlé mit einem neuen Investmentkaufsignal aus der vorherigen Korrektur herausgekommen und hat seitdem wieder einen idealtypischen Hausse-Trend etabliert. Da sich bei der Nestlé-Aktie, die sich aktuell in einer trendbestätigenden Konsolidierung um 50 Franken aufhält, als nächstes technisches Etappenziel ein Test der Widerstandszone im Umfeld der alten historischen Kursstopps bei 55,35 Franken andeutet, bleibt die Aktie ein konservativer technischer (Zu-)Kauf.
Der britische Einzelhändler und Stoxx- 50-Titel Tesco gehört aus technischer Sicht ebenfalls zu den defensiven technischen Wachstumstiteln in Europa, bei denen aktuell neben einer ansprechenden langfristigen technischen Lage auch ein attraktives mittel- und kurzfristiges Bild vorliegt. Auch Tesco hatte sich - ausgehend von 495 britischen Pence im November 2007 - der damaligen Gesamtmarktbaisse angeschlossen und war in einer Korrektur auf Kurse bis um 300 Pence zurückgefallen. Jedoch gelang es auch Tesco im Sommer 2009 aus dieser Korrektur mit einem Investmentkaufsignal herauszukommen und einen neuen Hausse-Trend zu etablieren.
Aktuell befindet sich die Aktie, die eine Gesamtdividendenrendite von 3,0 Prozent aufweist, in einer trendbestätigenden Konsolidierung unterhalb der Widerstandszone um 438 Pence. Da sich bei Tesco aus langfristiger technischer Sicht ein Test der Widerstandszone im Umfeld der bisherigen historischen Höchstkurse von 490 bis 500 Pence andeutet, bleibt Tesco ein technischer (Zu-)Kauf. Trotz dieser attraktiven technischen Gesamtlage sollte aber jede Tesco-Position mit einem strategischen Sicherungsstopp bei 370 Pence belegt werden. Sollte Tesco unter diesen Stopp fallen, sollte die Position aufgrund der dann vorliegenden mittelfristigen technischen Eintrübung geschlossen werden.
Der Autor leitet das europäische Index-Research von Commerzbank Corporates & Markets.
