08.03.2005 · Die Deutsche Telekom und T-Online haben das Umtauschverhältnis bei der geplanten Verschmelzung festgesetzt. Danach werden T-Online-Aktionäre 0,52 Aktien der Telekom für eine eigene Aktie bekommen.
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Privatanleger scheuen das Angebot der Telekom
Bei der Wiedereingliederung von T-Online sollen die Aktionäre der Internet-Tochter 0,52 Telekom-Aktien für einen ihrer Anteile an T-Online erhalten. Dies teilte die Deutsche Telekom am Dienstag in Bonn mit. Damit liegt die Bewertung von T-Online im oberen Bereich der von der Telekom angekündigten Umtauschspanne von 0,45 bis 0,55 T-Aktien.
Nach dem nun festgelegten genauen Verhältnis würden die T-Online-Aktionäre beispielsweise für 25 eigene Aktien 13 T-Aktien erhalten, erläuterte die Telekom. Das Umtauschverhältnis wurde aufgrund der Unternehmensbewertungen auf Basis des so genannten Ertragswertverfahrens ermittelt. Dabei wird auch die mittel- und langfristige Planung einbezogen. Demnach beläuft sich der angemessene Wert für T-Online auf 14,71 Euro je Aktie und für die Telekom auf 28,31 Euro. Dies ist deutlich mehr, als derzeit an der Börse gezahlt wird: Dort notierte T-Online am Nachmittag (15.00 Uhr) mit 8,40 Euro und die Telekom mit 15,98 Euro.
Die im Deutschen Aktienindex notierten Titel der Deutschen Telekom gewannen am Nachmittag ein Prozent auf 15,98 Euro, während die im Technologie-Index TecDax gelisteten T-Online-Papiere 0,4 Prozent auf 8,47 Euro abgaben.
Aktionärsschützer setzen auf Gerichtsverfahren
Die Telekom hatte im Oktober vergangenen Jahres den Rückkauf der Internet-Tochter angekündigt, die im April 2000 zu einem Kurs von 27 Euro an die Börse gegangen war. Sie machte später den Aktionären ein Barangebot über 8,99 Euro pro Aktie, das von Aktionärsschützern als viel zu niedrig kritisiert wurde. Wer damals nicht umtauschte und dies auch jetzt nicht tut, dessen Anteile werden nach der Hauptversammlung zwangsweise umgetauscht. Aktionärsschützer hoffen aber darauf, daß die Telekom über Gerichtsverfahren zu Nachbesserungen des Angebots gezwungen wird.
Nach ihrem Kaufangebot an die T-Online-Minderheitsaktionäre hatte die Telekom mit gut 88 Prozent die angestrebten Anteilsmarke von 75 Prozent deutlich übertroffen. Die Dreiviertel-Mehrheit der Aktionärsstimmen ist nach dem Aktienrecht erforderlich, um auf der Hauptversammlung am 28. April die bei den Kleinaktionären umstrittene Integration von T-Online zu beschließen.
Der vollständige Rückkauf von T-Online wird die Telekom früheren Angaben zufolge rund drei Milliarden Euro kosten. Die Internet-Tochter soll innerhalb der Telekom als selbstständige Einheit mit eigenem Management und eigener Gewinn- und Verlustrechnung fortgeführt werden. Sie soll allerdings mit der Festnetzsparte T-Com zu einem neuen Geschäftsfeld zusammengefaßt werden, wovon sich der Konzern Einspareffekte erwartet.
Telekom will Gewinn verdoppeln
Die Deutsche Telekom rechnet in diesem Jahr mit einem Nettogewinn von 4,9 Milliarden Euro. Dies wären 300 Millionen Euro mehr als 2004, wie das Unternehmen mitteilte. Der Umsatz soll der Prognose zufolge 2005 um 5,5 Prozent auf 61,1 Milliarden Euro steigen. In den kommenden 10 Jahren will die Telekom ihren Gewinn mehr als verdoppeln. 2014 könnte das Konzernergebnis auf 11,5 Milliarden Euro ansteigen. Bei einer geplanten Ausschüttungsquote von 50 Prozent könnte sich die Dividende ebenfalls verdoppeln und auf über 1,20 Euro steigen.
| Name | Kurs | Prozent |
|---|---|---|
| FAZ-INDEX | 1.377,95 | −1,16% |
| Dow Jones | 12.580,70 | +1,01% |
| EUR/USD | 1,2449 | −0,31% |
| Rohöl Brent Crude | 105,75 $ | −1,03% |
| Gold | 1.579,50 $ | +0,31% |
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