06.12.2009 · Kredit schafft dem Unternehmer einen Hebel, mit dem er seine Rendite beträchtlich steigern kann. Gäbe es keine Kredite, sähe unsere Welt träger, eintöniger und ärmer aus. Ein Fonds soll deshalb nun die Kreditklemme verhindern. Das dient in Wahrheit nur der Vernebelung von Verantwortung.
Von Rainer HankDer Kredit ist nicht nur eine humane, sondern auch eine revolutionäre Erfindung. Gepumptes Geld gibt jedermann die Chance, allein mit guten Ideen die Reichen zu entmachten. Trotz geringem Eigenkapital verschafft der Kredit dem Unternehmer einen Hebel, mit dem er seine Rendite beträchtlich steigern kann. Gäbe es keine Kredite, sähe unsere Welt träger, eintöniger und ärmer aus.
Kein Wunder, dass jede Gesellschaft Interesse zeigt, dass die Kreditversorgung funktioniert. Doch die Geldverleiher waren noch nie gut angesehen. Mal erreicht sie der Vorwurf, sie gäben ihre Kredite allzu freigebig her. Ein anderes Mal jammern alle, es sei kein Geld zu kriegen oder allenfalls zu unmenschlichen Konditionen. „Kreditklemme“ heißt das Drohwort, welches derzeit die Runde macht und vergangene Woche sogar im Kanzleramt zu einem Klemmengipfel führte. Wirtschaftsminister Rainer Brüderle, der nur versehentlich in einer liberalen Partei gelandet ist, hatte den Banken bereits mit Notstandsgesetzen gedroht. Staatsbanker Martin Blessing (Commerzbank) musste dabei sekundieren.
Dürftige empirische Basis
Die empirische Basis für das Phänomen ist freilich ziemlich dürftig, fehlt doch jeder Beleg für die Behauptung, dass Firmen mit ordentlichem Eigenkapital und pfiffigen Geschäftsideen kein Geld bekämen. Das wäre auch irgendwie nicht vernünftig: Warum sollten die Banker auf ihren Geldsäcken sitzen bleiben, wenn sich zugleich die Chance böte, zu überschaubaren Risiken mit seriösen Kunden Geschäfte zu machen. Das ist doch der Kern ihres Business-Modells, oder?
Gewiss, seit der Krise sind auch die Banken vorsichtiger geworden: Sie bilden mehr Eigenkapital und reichen weniger Kredite aus („Deleveraging“). Auch die Bonität vieler Unternehmen hat sich verschlechtert, weshalb die Banken jetzt höhere Sicherheiten verlangen. Doch war das etwa nicht gewollt? Sollten nicht die Exzesse allzu ausgelassener Partys für eine Weile unterbleiben? Den Preis dafür wollte niemand nennen: Geringeres Kreditvolumen heißt geringeres Wachstum.
Um Brüderles Zwangsregime zu entgehen, hat Josef Ackermann von der Deutschen Bank mit einem nicht ungeschickten Schachzug ein nebulöses Konstrukt ins Spiel gebracht: Ein Fonds, gespeist von den privaten Banken, soll Mittelständlern Eigenkapital geben, welches deren Kreditwürdigkeit verbessern würde. 300 Millionen Euro, heißt es, will sich Ackermann die Ruhigstellung der Politik kosten lassen.
Sind wir jetzt plötzlich „underbanked“?
Warum aus der Kredit- plötzlich eine Eigenkapitalklemme geworden sein soll und weshalb ein Fonds erfunden werden muss, hat indessen niemand verraten. Gibt es nicht „Private Equity“, eine auf Eigenkapital spezialisierte Branche? Wer vor den Heuschrecken Angst hat, kann sich auch von Sparkassen und Privatbanken Kapital holen und muss dafür noch nicht einmal Stimmrechte abgeben (Mezzanine-Finanzierung nennt man das). Ein Fonds hingegen dient wie meist nur der Vernebelung: Prüft er etwa weniger streng als die Kreditabteilung einer Bank? Lebt es sich als Anteilseigner weniger riskant denn als Gläubiger?
Stets wurde kritisiert, Deutschlands versäultes Finanzsystem sei „overbanked“. Sind wir jetzt plötzlich „underbanked“? Das glaubt auch Josef Ackermann nicht. So bleibt der Verdacht, dass der Fonds dazu da ist, jenes Auge zuzudrücken, welches die Banken aus guten Gründen wachsam halten wollten. Das nennen wir Verwischung von Verantwortung und Delegation von Haftung. Und wir erinnern uns: Damit nahm die ganze Krise einmal ihren Ausgang.
Rainer Hank Jahrgang 1953, verantwortlicher Redakteur für Wirtschaft und „Geld & Mehr“ der Frankfurter Allgemeinen Sonntagszeitung.
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