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Kommentar Nur mit Garantie

28.06.2011 ·  Die französischen Banken diktieren ihrer Regierung die Bedingung, dass es staatliche Garantien für eine Griechenland-Hilfe geben muss. Das geht deutlich über die zwischen dem Bundesfinanzministerium und den deutschen Banken diskutierte Laufzeitverlängerung hinaus.

Von Markus Frühauf
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Der Vorschlag der französischen Banken, wie sie sich an einer Laufzeitverlängerung griechischer Staatsanleihen zu beteiligen wünschen, zeigt die Machtverhältnisse. Die Banken diktieren ihren Regierungen in Paris und Berlin die Bedingung, dass es staatliche Garantien geben muss. Die französischen Banken wollen großzügigerweise 50 Prozent der fällig werdenden griechischen Staatsanleihen in Schuldtitel mit 30-jähriger Laufzeit investieren.

Das geht zwar deutlich über die bislang zwischen dem Bundesfinanzministerium und den deutschen Banken diskutierte Laufzeitverlängerung um fünf Jahre hinaus. Gleichzeitig wollen sie aber ein Fünftel der fällig werdenden Mittel in eine Garantielösung investieren. Hinter dieser dürften dann europäische Institutionen wie der Euro-Rettungsfonds EFSF stehen, die ihre erstklassigen Bonitätsnoten den Garantien durch Euroländer mit hoher Kreditwürdigkeit verdanken. Läuft es auf dieses Modell hinaus, dann würden die Banken die Hälfte der fällig werdenden Mittel nicht in Griechenland investieren. Das entspricht dem Marktniveau: Zu einem Abschlag von 50 Prozent werden griechische Anleihen schon seit längerem gehandelt.

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Jahrgang 1967, Redakteur in der Wirtschaft.

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