05.12.2007 · Der russische Erdgaskonzern Gasprom gilt an der Börse als unterbewertet. Offenbar wird das „politische Risiko“ als so groß angesehen, dass es den Monopol-Vorteil überwiegt. Wie intransparent staatlich kontrollierte Unternehmen sein können, zeigt auch ein anderes Beispiel aus Russland.
Von Gerald HospDer russische Erdgaskonzern Gasprom gilt an der Börse im Vergleich zu anderen Energieunternehmen als unterbewertet. Internationale Energiekonzerne sind, gemessen an ihren jeweiligen Energiereserven, viel teurer. Auch beim geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis für das Jahr 2007 hinkt Gasprom Exxon Mobil und BP hinterher.
Dabei müsste die Gasprom-Aktie mit einem Aufschlag versehen werden, weil das - aus ordnungspolitischer Sicht bedenkliche - Exportmonopol und die Herrschaft über die russischen Pipelines dem Unternehmen einen Vorteil verschaffen. Offenbar wird aber das „politische Risiko“ - die Nutzung des Erdgaskonzerns als politisches Instrument im In- und Ausland - als so groß angesehen, dass es auch den Monopol-Vorteil überwiegt.
Wie intransparent die Entscheidungswege in staatlich kontrollierten Unternehmen sein können, zeigt auch der zweite russische, „nationale Champion“, der Erdölkonzern Rosneft. In den vergangenen Tagen sind drei Führungskräfte ohne Angabe von Gründen zurückgetreten. Nun wird spekuliert, dass auch die Tage des Vorstandsvorsitzenden Sergei Bogdantschikow gezählt sind. Als Gründe werden lapidar Machtkämpfe hinter den Kreml-Mauern vermutet.
| Name | Kurs | Prozent |
|---|---|---|
| DAX | 6.692,96 | −1,41% |
| FAZ-INDEX | 1.495,13 | −1,32% |
| TecDAX | 769,89 | −0,43% |
| MDAX | 10.249,10 | −1,04% |
| SDAX | 4.985,13 | −0,71% |
| REX | 421,06 | −0,02% |
| Eurostoxx 50 | 2.480,76 | −1,65% |
| F.A.Z. EURO INDEX | 80,01 | −1,60% |
| Dow Jones | 12.801,20 | −0,69% |
| Nasdaq 100 | 2.547,32 | −0,65% |
| S&P500 | 1.342,64 | −0,69% |
| Nikkei225 | 8.947,17 | −0,61% |
| EUR/USD | 1,3195 | −0,67% |
| Rohöl Brent Crude | 117,61 $ | −0,91% |
| Gold | 1.711,50 $ | −2,09% |
| Bund Future | 138,62 € | +1,01% |
