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Griechenland Ausfallversicherungen für Kredite werden nicht fällig

Der internationale Händlerverband ISDA hat entschieden, dass die Umschuldung in Griechenland kein Kreditereignis darstellt. Damit werden die CDS auf das Land vorerst nicht fällig.

© dpa Vergrößern Touristen besuchen die Akropolis

Der Internationale Derivateverband ISDA hat entschieden, den Forderungsverzicht der privaten Gläubiger gegenüber Griechenland nicht als Kreditereignis einzustufen. Dies entschied der für Europa zuständige Ausschuss des Verbands in einer Telefonkonferenz am Donnerstag, wie die ISDA mitteilte. Damit werden Kreditausfallversicherungen (CDS) auf griechische Staatsanleihen nicht fällig.

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Das Ergebnis war mit Spannung erwartet worden. Zwar gilt das Volumen der auf Griechenland netta laufenden CDS mit 3 Milliarden Dollar als nicht sonderlich hoch. Gleichwohl ist über die Verteilung der Papiere offenbar so wenig  bekannt, dass die Folgen einer Auslösung der Papiere von einigen Marktteilnehmern als sehr riskant eingeschätzt werden.

Infografik / Markt für Griechenland-CDS © F.A.Z. Vergrößern Griechenland-CDS

Noch zur Wochenmitte galt als wahrscheinlich, dass die ISDA formal die Pleite Griechenlands feststellt. Am Montasgabend hatte die amerikanische Ratingagentur Standard & Poor’s die Kreditwürdigkeit des hoch verschuldeten Landes auf „teilweisen Zahlungsausfall“ (“selective default“) herabgesetzt. Moody’s hatte sich ähnlich geäußert. Begründet wurde das damit, dass das griechische Parlament Ende der vergangenen Woche rückwirkend Änderungsklauseln für griechische Staatsanleihen beschlossen hatte, die im Notfall eine zwangsweise Umschuldung ermöglichen.

Darauf aufbauend gingen Beobachter eher davon aus, dass die ISDA die Pleite des Landes vorübergehend feststellen würde. Das Gremium, das mit Vertretern von 14 Finanzinsituten besetzt ist, die wesentlich den CDS-Markt bestimmen, entschied nun aber anders. Dennoch könnten die CDS am Ende trotzdessen fällig werden, wenn sich nicht genügend Gläubiger freiwillig an der Umschuldung beteiligen und die griechische Regierung von den neuen Anleihe-Klauseln wirklich Gebrauch machen müsste.

Quelle: FAZ.NET

 
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