Investmentfonds Die Liste der „Master-Funds“

Zehn Investmentfonds haben das diesmal geschafft. Anders als bei einigen anderen Ranglisten muß bei Dorfmans Liste ein Fonds nicht für neue Investoren offen sein. Wenn ein Fonds ausgezeichnet geführt wird, könne ein Investor von den Methoden lernen und die Engagements verfolgen, egal ob er im Fonds investiert ist oder nicht, begründet Dorfman.

Spitzenreiter im Fünfjahresvergleich ist der CGM Focus Fund von Capital Growth mit einem durchschnittlichen Ertrag von 31,2 Prozent pro Jahr. Der Fonds wurde 1997 aufgelegt und hatte zum 31. März ein Anlagekapital von 841 Millionen Dollar. Fondsmanager ist Ken Heebner, der den Ruf hat, rasch und in großem Stil bei Aktien ein- und auszusteigen. Das brachte ihm den Spitznamen „Bigfoot“ ein.

Der CGM Focus Fund ist ein „nicht-diversifizierter“ Fonds. Die meisten Fonds sind dagegen diversifiziert, das bedeutet, daß sie nicht mehr als fünf Prozent ihres Vermögens in eine Aktie stecken und nicht mehr als zehn Prozent der ausstehenden Aktien eines Unternehmens halten.

„Bigfoot“ macht's mit Öl

Solche Restriktionen muss CGM Focus nicht beachten. Zum 31. März waren 5,6 Prozent des Fondsvolumens in Murphy Oil investiert, 5,5 Prozent steckten in Peabody Energy und 5,4 Prozent in Amerada Hess. Desweiteren waren über fünf Prozent des Kapitals in sechs anderen Positionen untergebracht. Zum 31. März wurden sieben der zehn größten Positionen des Fonds im Energiesektor gehalten.

Auf Platz zwei rangiert der US-Global Investors Accolade Funds - Eastern European Fund von U.S. Global Investors. Er kommt in dem Fünf-Jahres-Zeitraum auf einen annualisierten Ertrag von 30,8 Prozent. Der 1997 aufgelegte Fonds wird von Andrew Wiles und Stefan Bottcher verwaltet und kommt auf ein Anlagekapital von 652 Mill. Dollar. Per 31. März waren 34 Prozent des Kapitals in Russland investiert, 15 Prozent in Ungarn, 15 Prozent in der Türkei, 14 Prozent in Polen, 13 Prozent in Tschechien und neun Prozent in anderen Ländern.

Rendite mit Pferden und Dessous

Die drittbeste Fünfjahresrendite erzielte mit 30,8 Prozent der Hotchkis and Wiley Small Cap Value Fund (HWSIX). James Miles und David Green betreuen bei Hotchkis and Wiley Capital Management in Los Angeles das Portefeuille. Sie konzentrieren sich auf Substanzwerte, wobei sie Aktien mit einem sehr niedrigen Kurs-Umsatz-Verhältnis herauspicken. Im Schnitt werden die Aktien zum 0,48fachen vom Umsatz gehandelt. Auch das Kurs-Buchwert-Verhältnis ist niedrig und liegt im Schnitt beim 1,54fachen vom Buchwert. Hingegen ist ein niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis kein Muß. Im Schnitt kam eine typische Aktie per März auf ein KGV von 55.

Die größte Position war MI Developments, ein Unternehmen, das Immobilien besitzt sowie eine Beteiligung an Pferderennbahnen. Ein weiteres großes Engagement gingen sie bei Warnaco Group ein, die Dessous, Jeans und andere Textilien herstellen.

Auf Platz vier rangiert der Bridgeway Ultra-Small Company Fund, der einen Ertrag von 28,6 Prozent einfuhr. John Montgomery verwaltet das Portefeuille für Bridgeway Capital. Per 29. Juli belief sich das Kapital des 1994 aufgelegten Fonds auf 121 Millionen Dollar. Die 90 Positionen haben gewöhnlich ein niedriges Kurs-Umsatz-Verhältnis von durchschnittlich 0,66. Montgomery betreut auch den Schwesterfonds Bridgeway Ultra-Small Company Market Fund, der mit einem Kapital von 651 Millionen Dollar und über 450 Engagements auf Platz zehn landete. Er brachte über fünf Jahre einen annualisierten Ertrag von 23 Prozent ein.