07.11.2008 · Dachfonds, die das verwaltete Geld in andere Fonds investieren, haben zu den jüngsten Liquiditätsnöten von offenen Immobilienfonds beigetragen. Die „Liquiditätsparkplatzspieler“ müssten aus den Fonds herausgedrängt werden, heißt es nun.
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Staatlich angeordnete Wettbewerbsverzerrung
"Zunächst galten vor allem Privatanleger und deren Vermögensverwalter, die offene Immobilienfonds als Liquiditätsparkplatz missbrauchten und angesichts der Staatsgarantie für Spareinlagen ihr Geld in größerem Maßstab abzogen, als Auslöser der Krise." Genau darauf habe ich im Rahmen eines anderen Artikels als Lesermeinung bereits hingewiesen, dass das weltweite liquide(!) Kapital sich seine (neuen) Anlagemoeglichkeiten nicht mehr nach irgendwelchen finanzoekonomischen Kenngroessen aussucht, sondern zwischenzeitlich dannach, an welchem Anlageplatz eben die fettesten und hoechsten Staatsgarantien winken (fuer die ja im Fall der Faelle ausschliesslich der Steuerzahler aufzukommen hat). Ich nenne das: staatlich angeordnete Wettbewerbsverzerrung.
Globale Immobilienschieflagen-Nichts davon zu sehen in den Zahlenwerken d. Fonds
Da erinnert sich mancher Anleger an das Sterben in Schönheit bei den US-Investmentbanken. Glänzende Zahlen bis zuletzt. Mit der albernen Formel "Miete konstant=Wert konstant" mogeln sich die Immobilienfonds um das Einbrechen etwa des Londoner Immobilienmarktes herum. Bleibt am Ende die Liquidität als Nagelprobe. Ganz wie bei den zitierten Banken. Das Gezeter über die Dachfonds als Anleger darf man getrost als Dolchstosslegende verstehen.
Immobilien sind nun mal nicht beweglich!
Dafür gibt es schließlich die - allerdings beim alten Wohnbestand kastrierten - REIT`s. Die sind börsennotiert und daher fungibel durch die Aktie, die sich ihren Kurs durch Angebot und Nachfrage suchen kann ohne das eine Bestandsimmobilie deswegen verkauft werden muß. Wer dann zum falschen Zeitpunkt verkaufen muß, bezahlt die Zeche selbst durch fallende Kurse - ohne daß sich deswegen an der Substanz des REIT etwas ändert. Also können die Kurse kurzfristig auch wieder steigen - schneller als erst nach drei Monaten. Der Wert bleibt prinzipiell liquide. Und das ist ein Vorteil.
| Name | Performance 1 Jahr | |
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