Fondsbericht Mit Mischfonds punkten auch große Fondsgesellschaften

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Bankenunabhängige Vermögensverwalter machten Mischfonds zu ihrer großen Domäne. Denn anders als bei Aktien- oder Rentenfonds können sich Fondsmanager bei Mischfonds so ziemlich alles erlauben. Meistens schreiben sie sich in dieser Disziplin nur sehr allgemeine Richtlinien vor - „mindestens 50 Prozent Renten“ oder „nicht mehr als 60 Prozent Aktien“. Doch auch die Fondsmanager einiger größerer Gesellschaften wissen offenbar, mit diesen größeren Freiheiten umzugehen.

Die bankenunabhängigen Vermögensverwalter brillieren in der Anlageklasse der Mischfonds. So führt der Multiple Opportunities der Kölner Vermögensverwaltung Flossbach von Storch auch dieses Mal unsere Rangliste an. Qualifiziert haben sich zudem der Deutsche Aktien Total Return des Manager-Duos Albrecht von Witzleben und Christian Krahe, der Acatis Gané Value Event Fonds von Hendrik Leber oder der Star Cap Sicav Winbonds + A von Peter E. Huber.

Auch mal in Aktienfonds investiert

Daneben jedoch punkten auch die großen Fondsgesellschaften in dieser Disziplin. So findet sich der in Dollar denominierte Aberdeen Global II - Asia Pacific Multi Asset auf Rang drei unserer aktuellen Auswertung der besten Mischfonds mit stabilem Ertrag, die wie immer das Fondsanalysehaus Lipper berechnete. Der umgerechnet etwa 150 Millionen Euro schwere Aberdeen-Fonds investiert überwiegend in Aktien und „aktienähnliche Wertpapiere“.

Dazu zählen auch Aktienfonds. So ist der Fonds derzeit zu knapp 8 Prozent in Indien über den hauseigenen Fonds Aberdeen Global Indian Equity Fund investiert. Doch auch Anleihen, beispielsweise Schuldtitel der indonesischen Regierung oder Aktien von Rio Tinto, Samsung Electronics oder Canon, finden sich im Portefeuille des Fonds.

Wechselseitig investiert

Allianz Global Investors belegt mit dem Premium Stars Chance ebenfalls einen der vorderen Plätze. Es ist ein Dachfonds, der zurzeit zu rund drei Vierteln über Fonds in Aktien investiert ist und mit dem restlichen Fondsvermögen von gut 60 Millionen Euro in Renten und geldmarktnahen Titeln anlegt. Er dürfte auch Mischfonds oder Immobilienfonds nehmen. So finden sich unter den größeren Positionen der Flossbach von Storch Bond Diversifikation.

Im Dachfonds von Allianz Global Investors finden sich auf den Spitzenpositionen in erster Linie Fonds, die auf den amerikanischen Aktienmärkten anlegen: Da wären der Heptagon Yacktman US Equity, The Stralem Fund US Equity oder auch der Legg Mason Royce Smaller Companies. Die Auswahl zeigt deutlich, dass Dachfonds dann Sinn machen, wenn sie dem Anleger Chancen eröffnen, die ihm sonst nur schwer zugänglich wären.

K.O. nach Schwankungen

Dachfonds sind ohnehin etwas komplexer als andere Investmentfonds - und vor allem, wenn sie dann auch noch Mischfonds sind. Denn die Aktienquote des Fonds, die Allianz Global Investors mit 75 Prozent angibt, ist nicht der Anteil, mit dem der Fonds in Aktienfonds investiert ist. Denn so gut wie alle Aktienfonds dürfen in geringem Umfang Barmittel halten oder manchmal auch in Anleihen gehen. Und auch die Länderquote von 35 Prozent für die Vereinigten Staaten für den Premium Stars Chance umfasst sowohl Aktien als auch Anleihen.

Ganz anders ist der in Schweizer Franken denominierte UBS (Lux) Strategy Fund - Yield ausgerichtet. Der mehr als 1 Milliarde Euro große Fonds investiert vor allem in Rentenfonds und geldmarktnahe Fonds wie den UBS (Lux) Money Market Fund - CHF. Aktien dürfen nicht mehr als 25 Prozent des Fondsvolumens ausmachen. Der Fonds profitierte deshalb stark von seiner starken Wertentwicklung 2010, als der Anteilspreis, in Euro gerechnet, um mehr als 20 Prozent zulegte. In den beiden darauffolgenden Jahren ging die Wertentwicklung kräftig zurück.

Der Amundi International Sicav - AU musste unsere Rangliste verlassen, nachdem er in unserer letzten Auswertung noch Rang 7 belegte. Der Grund muss nicht zwingend in der Wertentwicklung liegen. Denn die Lipper-Analysten berücksichtigen auch die Stabilität, mit der ein Fonds seine Wertentwicklung erreicht. So kann es sein, dass die Anteilswerte eines Fonds so stark geschwankt haben, dass er nicht mehr in die Kategorie „stabiler Ertrag“ passt, ohne dass sich die Wertentwicklung verschlechtert hätte.

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Mit Mischfonds punkten auch große Fondsgesellschaften

Von Christian von Hiller

Nicht nur die bankunabhängigen Vermögensverwalter brillieren in der Anlageklasse Mischfonds. Auch große Fondsgesellschaften haben schöne Töchter im Angebot.

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