Fondsbericht Hohe Renditen sind nicht alles

Die Wertzuwächse lesen sich wie Geschichten aus alten Zeiten, aus der Zeit, bevor Finanz- und Schuldenkrisen die Zinsen hart an den Rand der Nulllinie drückten. Fast 50 Prozent Wertzuwachs schaffte der Spitzenreiter unter den Aktienfonds mit stabilem Ertrag in den vergangenen zwölf Monaten. Es ist ein Aktienfonds von Allianz Global Investors, der auf Standardwerte aus Thailand spezialisiert ist und der auf ein Fondsvolumen von aktuell immerhin rund 266 Millionen Euro kommt. Die Dollar-Tranche des Fonds sorgt durch die Entwicklung des Wechselkurses des Euro zum Dollar für einen weiteren Schub in der Wertentwicklung. Unglaubliche 185 Prozent in den vergangenen drei Jahren - dieser Zeitraum liegt unserem Fondsbericht stets zugrunde - erreicht der Fonds.

Doch auch die anderen Fonds in unserer Rangliste, die wie jede Woche das Fondsanalysehaus Lipper berechnet hat, schneiden überraschend gut ab. Viele Aktienfonds erreichen allein für die vergangenen zwölf Monate Wertzuwächse von spürbar mehr als 20 Prozent, manchmal sogar von mehr als 30 Prozent. Damit stellen Aktien deutsche Bundesanleihen mit einer Rendite von aktuell rund 1,7 Prozent klar in den Schatten.

„Wir wissen viel weniger, als wir glauben“

Nun bietet unsere Rangliste zwar nur die 30 besten Aktienfonds aus einem Universum von knapp 4000 Fonds, die Lipper in die Risikokategorie „stabiler Ertrag“ einsortiert. Doch auch bei diesen sollten die Anleger nicht angesichts der Freude über die hohen Wertzuwächse alle Vorsicht fahrenlassen. Der eindrucksvollen Wertentwicklung steht ein erhöhtes Risiko gegenüber. Davon gibt es im Finanzgeschäft viele. Der aus dem Libanon stammende Essayist Nassim Nicholas Taleb hat das Gespür für Risiken im Finanzbereich in den vergangenen Jahren geschärft. Er beklagt, dass im Finanzgeschehen die Gefahr unerklärbarer Zufälligkeiten zu stark unterschätzt wird. Wir wissen viel weniger, als wir glauben, ist eine seiner zentralen Aussagen. Vor allem lasse sich gerade auch auf den Finanzmärkten aus der Vergangenheit nicht unbedingt die Zukunft ableiten.

Leider stehen den Anlegern allerdings keine anderen Daten als die der Vergangenheit zur Verfügung. Und so wird auch im Fondsgeschäft das Verhalten eines Fonds in der Vergangenheit gerne als Grundlage dafür genommen, wie sich der Fonds in der Zukunft verhalten könnte. Ein Fondsmanager, so eine gängige Annahme, der sich in der Vergangenheit vorsichtig verhalten hat, wird dies auch in Zukunft tun.

Ruhig und sicher oder riskant und renditeträchtig

Von den vielen Risiken, die ein Anleger nicht oder nur schwer erfassen kann, lässt sich eines relativ gut statistisch messen: das Preisschwankungsrisiko. Es wird in unserer Rangliste anhand der Standardabweichung gemessen. Diese erfasst, wie stark der Anteilspreis eines Fonds in den vergangenen drei Jahren um seinen Durchschnittswert in diesem Zeitraum geschwankt hat. Eine hohe Standardabweichung drückt eine hohe Schwankung aus. Eine niedrige zeigt, dass die einzelnen Werte dicht um ihren Durchschnitt gruppiert sind. Mit einer Standardabweichung von 21 Prozent hat unser Spitzenreiter, der Thailand-Fonds von Allianz, einen relativ hohen Wert. Bei Rentenfonds mit geringem Verlustrisiko ist unser aktueller Spitzenreiter der Henderson HF Euro Corporate Bond. Bei diesem liegt die Standardabweichung bei weniger als 3 Prozent. Das bedeutet, dass er seinen Anlegern viel weniger Stress bereitet hat als der Thailand-Aktienfonds. Allerdings lag der Wertzuwachs des Henderson-Rentenfonds auch nur bei kumuliert 33 Prozent - angesichts des aktuellen Zinsumfelds kein schlechter Wert, aber weit von den 185 Prozent des Thailand-Fonds entfernt.

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Mehr denn je müssen sich Anleger entscheiden, ob sie für hohe Renditeaussichten großen Nervenkitzel in Kauf nehmen oder ob sie ihre Geldanlage lieber etwas ruhiger und dafür bescheidener angehen wollen. Keine leichte Entscheidung, denn auch wer weniger Risiko eingehen will, geht dennoch unweigerlich ins Risiko.

                         

	Aktienfonds mit stabilem Ertrag
	Fonds	Klasse	Isin	Wertentwicklung in Prozent
				3 Jahre	1 Jahr	6 Monate
	Allianz Thailand Equity - A - USD	Thailand	LU0348798264	185,39	47,78	24,79
	Fidelity Funds - Thailand A-USD	Thailand	LU0048621477	171,48	37,94	16,78
	Credit Suisse Equity Global Prestige B	Zyklische Konsumgüter und -Dienstleistungen	LU0254360752	90,69	15,13	11,24
	Credit Suisse Equity Luxury Goods B EUR	Zyklische Konsumgüter und -Dienstleistungen	LU0348402537	84,73	15,27	15,51
	Aberdeen Global - Asian Sm Comp. USD	Asien Pazifik Nebenwerte	LU0231459107	82,27	24,66	7,73
	Dexia Equities L Biotechnology C Cap	Biotechnologie	LU0108459040	79,60	22,75	5,58
	Wells Fargo WW US All Cap Growth USD	Vereinigte Staaten	LU0353189680	79,52	9,79	0,41
	Newton Asian Income GBP Inc	Asien Pazifik ex Japan	GB00B0MY6Z69	78,60	17,41	2,68
	Danske Invest Global Emng Mrkt Small Cap	Schwellenländer Global	LU0292126785	78,55	23,95	8,55
	Julius Baer EF Luxury Brands-EUR B	Zyklische Konsumgüter und -Dienstleistungen	LU0329429897	78,31	14,01	12,01
	Franklin Biotech Discovery A USD	Biotechnologie	LU0109394709	76,42	18,12	1,14
	Cazenove UK Equity B GBP	Großbritannien	IE0032376455	76,31	26,00	11,46
	ING (L) Invest Prestige & Luxe EUR	Zyklische Konsumgüter und -Dienstleistungen	LU0119214772	75,01	16,83	15,61
	Aberdeen Global - Emng Mkts Sm USD	Schwellenländer Global	LU0278937759	72,83	21,55	8,09
	Templeton Asian Sm Companies USD	Asien Pazifik Nebenwerte	LU0390135332	72,24	23,97	14,65
	Ffm Aktienfonds für Stiftungen	Europa Nebenwerte	DE000A0M8HD2	72,23	13,74	9,00
	MainFirst - Top European Ideas A	Europa	LU0308864023	70,01	17,57	16,45
	iShares MDAX® (DE)	Deutschland Nebenwerte	DE0005933923	65,87	25,38	16,84
	First State Asia Pacific Sustainability GBP	Asien Pazifik ex Japan	GB00B0TY6S22	64,21	20,38	4,11
	Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Food&Bev	Dauerhafte Konsumgüter	FR0010344861	64,16	24,61	4,65
	iShares STOXX Europe 600 Food&Bev	Dauerhafte Konsumgüter	DE000A0H08H3	63,55	24,36	4,67
	Schroder ISF Asian Equity Yield A Acc	Asien Pazifik ex Japan	LU0188438112	63,12	19,96	2,05
	Allianz Europe Equity Growth - AT - EUR	Europa	LU0256839274	62,92	21,93	8,42
	Vontobel Fund Emng Markets Eq USD	Schwellenländer Global	LU0040507039	62,12	9,93	-1,01
	iShares NASDAQ-100® (DE)	Vereinigte Staaten	DE000A0F5UF5	62,09	7,55	-5,88
	Schroder ISF Asia Pacific Property	Immobilienaktien Asien Pazifik	LU0269905997	61,70	30,34	6,39
	First State Global Property Securities	Immobilienaktien Asien Pazifik	GB00B1F76L55	61,41	11,78	-4,01
	iShares S&P SmallCap 600 USD	Vereinigte Staaten Nebenwerte	IE00B2QWCY14	61,31	9,49	5,87
	Lyxor ETF Nasdaq 100 D-EUR	IT	FR0007063177	61,10	7,69	-5,48
	Quelle: Lipper Ertrag eines Fonds in Euro nach Kosten und inklusive wieder angelegtere Ausschüttungen. Die in der Rangliste aufgeführten Fonds müssen die höchste Bewertung als „Lipper-Leader“ in ihrer jeweiligen Anlageklasse haben.

                          

	Aktienfonds mit stabilem Ertrag - Nach Sharpe-Ratio
	Fonds	Isin	Sharpe-Ratio	σ	Agio	Gebühren
	Allianz Thailand Equity - A - USD	LU0348798264	1,58	21,37	5,00%	2,30%
	Aberdeen Global - Asian Sm Comp. USD	LU0231459107	1,55	13,32	4,25%	1,98%
	Ffm Aktienfonds für Stiftungen	DE000A0M8HD2	1,53	10,88	5,00%	1,51%
	Fidelity Funds - Thailand A-USD	LU0048621477	1,52	19,50	5,25%	2,000%
	Newton Asian Income GBP Inc	GB00B0MY6Z69	1,35	14,18	4,00%	1,66%
	First State Asia Pacific Sustainability GBP	GB00B0TY6S22	1,30	12,91	4,00%	1,73%
	Aberdeen Global - Emng Mkts Sm USD	LU0278937759	1,18	15,28	4,25%	2,04%
	Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Food&Bev	FR0010344861	1,13	13,41	0,00%	0,30%
	iShares STOXX Europe 600 Food&Bev	DE000A0H08H3	1,12	13,34	0,00%	0,46%
	Templeton Asian Sm Companies USD	LU0390135332	1,10	14,89	5,54%	2,23%
	Vontobel Fund Emng Markets Eq USD	LU0040507039	1,06	12,62	4,50%	2,06%
	Credit Suisse Equity Global Prestige B	LU0254360752	1,05	18,86	5,00%	2,16%
	Danske Invest Global Emng Mrkt Small Cap	LU0292126785	1,05	18,62	3,00%	2,10%
	Cazenove UK Equity B GBP	IE0032376455	1,01	18,23	5,00%	1,52%
	Julius Baer EF Luxury Brands-EUR B	LU0329429897	0,97	18,21	5,00%	2,22%
	Credit Suisse Equity Luxury Goods B EUR	LU0348402537	0,95	19,84	5,00%	2,24%
	Schroder ISF Asian Equity Yield A Acc	LU0188438112	0,95	15,29	5,26%	2,00%
	Schroder ISF Asia Pacific Property	LU0269905997	0,92	15,85	5,26%	1,99%
	MainFirst - Top European Ideas A	LU0308864023	0,90	17,93	5,00%	1,74%
	Franklin Biotech Discovery A USD	LU0109394709	0,89	19,42	5,54%	1,83%
	ING (L) Invest Prestige & Luxe EUR	LU0119214772	0,88	19,47	3,00%	1,88%
	Allianz Europe Equity Growth - AT - EUR	LU0256839274	0,87	17,06	5,00%	1,85%
	Dexia Equities L Biotechnology C Cap	LU0108459040	0,86	20,17	2,50%	1,78%
	Wells Fargo WW US All Cap Growth USD	LU0353189680	0,86	21,11	5,26%	1,81%
	First State Global Property Securities	GB00B1F76L55	0,84	18,47	4,00%	1,58%
	iShares NASDAQ-100® (DE)	DE000A0F5UF5	0,83	16,35	0,00%	0,31%
	Lyxor ETF Nasdaq 100 D-EUR	FR0007063177	0,79	18,43	0,00%	0,30%
	iShares MDAX® (DE)	DE0005933923	0,67	23,05	0,00%	0,51%
	iShares S&P SmallCap 600 USD	IE00B2QWCY14	0,61	22,48	0,00%	0,40%
	Quelle: Lipper, FAZ.NET, Fondsweb; Sharpe Ratio: Überschussrendite eines Fonds je nach Risikoeinheit, d.h. die über die sichere Geldmarktanlage hinausgehende Rendite geteilt durch die Volatilität, bezogen auf drei Jahre, annualisiert; σ - Standardabweichung: Schwankungsbreite des Fondspreises um seinen Mittelwert im Zeitraum von drei Jahren; [1] Performancegebühr 20% des Betrages, um den die Anteilswertentwicklung die Entwicklung des Dowe Jones Euro Stoxx 50 Total Return (20%) und JP Morgan EMU Bond Index (80%)übersteigt; [2] Performancegebühr 15% des relativen Performanceunterschieds zwischen der Wertentwicklung der Anteile und einer Hurdle-Rate von 5% p.a. (High Watermark); [3] Performancegebühr 15% der Wertentwicklung; [4] Rücknahmegebühr 1%