Fondsbericht Große Fondsgesellschaften punkten mit Rentenfonds

Die großen Fondsgesellschaften punkten derzeit besonders in der Domäne der Rentenfonds. Für unsere jüngste Rangliste der besten Rentenfonds mit geringem Verlustrisiko qualifizieren sich auffallend viele der größeren Fondsgesellschaften: Hier finden sich Allianz Global Investors und der andere große Rentenfondsmanager der Allianz, Pimco.

Außerdem ist die DWS der Deutschen Bank mit mehreren Fonds vertreten, aber auch die Deka der deutschen Sparkassen. Auch die großen Ausländer zeigen in der Disziplin der schwankungsarmen, aber doch renditestarken Rentenfonds ihre Qualitäten, auch wenn sie in Deutschland etwas weniger präsent sind. Blackrock, Henderson, Invesco oder auch Schroder - sie sind ebenfalls in unserer aktuellen Rangliste vertreten, die wie jede Woche das Fondsanalysehaus Lipper berechnet hat.

Standardabweichung misst Schwankungsbreite

Lipper wertet für diesen Fondsbericht systematisch Aktienfonds, Rentenfonds und Mischfonds nach drei Kriterien aus: beste Wertentwicklung, stabiler Ertrag und geringes Verlustrisiko. Dabei schauen die Fondsanalysten von Lipper nicht nur auf die Wertentwicklung, sondern beziehen in ihre Auswertung ein, welches Preisschwankungsrisiko der Anleger in der Vergangenheit mit diesen Fonds eingegangen ist. Das Kriterium „geringes Verlustrisiko“ spiegelt in der Lipper-Systematik die Verlustvermeidung in der Vergangenheit eines Fonds im Vergleich zu anderen Investmentfonds der gleichen Vermögensklasse.

Das Preisschwankungsrisiko wird in der Finanzmathematik mit Hilfe der Standardabweichung erfasst. Diese misst im Fall unseres Fondsberichts, wie stark die Anteilspreise eines Fonds in den jeweils drei Jahren zuvor um ihren Mittelwert geschwankt sind.

Eine hohe Standardabweichung zeigt, dass sich der Fonds relativ schwankungsanfällig verhält. Eine niedrige zeigt eine relativ geringe Streuung der Anteilspreise um ihren Mittelwert. Aus der Standardabweichung lassen sich weitere Risikoparameter wie die Sharpe-Ratio ableiten. Diese erfasst die Überrendite eines Fonds zum risikofreien Zinssatz in Abhängigkeit von der Schwankungsanfälligkeit des Fonds.

Sprinter und Langstreckler

Neben dem Preisschwankungsrisiko bestehen freilich andere Risiken, die sich mit Hilfe der Auswertung von Zeitreihen weniger gut erfassen lassen. So ist es beispielsweise denkbar, dass der Fondsmanager aufgrund einer schweren Krankheit überraschend ausfällt und nicht sofort adäquat ersetzt werden kann. Dies könnte sich dann jedoch in einem plötzlichen, unverhältnismäßigen Absturz der Wertentwicklung ausdrücken. Solche überraschenden Stürze im Anteilspreis eines Fonds sind jedoch für Lipper ein Ausschlusskriterium für einen Fonds.

Auch liegt unserem Fondsbericht die kumulierte Wertentwicklung der vergangenen drei Jahre zugrunde. So hat unser aktueller Spitzenreiter, der Henderson HF Euro Corporate Bond, seit Ende Januar 2010 den Anteilswert um rund ein Drittel gesteigert. Die längerfristige Betrachtung - alternativ wäre beispielsweise eine Rangfolge nach der Wertentwicklung in den vergangenen zwölf Monaten denkbar - soll helfen, Fondsmanager mit Sprinterqualitäten von jenen zu trennen, die ihre Stärke auf der Langstrecke haben.

Allianz und Deka wieder im Tritt

Offenbar gelingt dies den größeren Fondsgesellschaften mit Rentenfonds relativ gut. Die DWS beispielsweise hatte vor einigen Jahren eine schwächere Phase in Bezug auf ihre Rentenfonds. Doch seitdem Anfang 2009 Asoka Wöhrmann das Rentenfondsmanagement der Fondsgesellschaft übernommen hat, läuft es besser.

Auch hatten einige Branchenbeobachter befürchtet, der getrennte Auftritt von Allianz Global Investors und Pimco könnte sich negativ auf die Wertentwicklung der beiden Fondsgesellschaften des Allianz-Konzern auswirken. Doch dies ist offensichtlich nicht der Fall.

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Auch die Deka hat offenbar ihre Schwäche überwunden. Der Deka Lux Bond beispielsweise ist auf Anleihen von europäischen Emittenten ausgerichtet und hat derzeit sein Fondsvermögen zu rund 70 Prozent in Euroanleihen investiert. Daneben hält er auch Positionen in osteuropäischen Währungen wie Zloty oder Forint und in skandinavischen Währungen wie dänischer Krone, schwedischer Krone und norwegischer Krone.

Auch britische Pfundanleihen sind dabei. Mit dieser Strategie gelang dem Fonds in den vergangenen drei Jahren ein Wertzuwachs von kumuliert rund 22 Prozent und Rang 9 in unserem aktuellen Fondsbericht. Besonders in den vergangenen zwei Jahren zeigte die Wertentwicklung stetig nach oben.

Rentenfonds mit geringem Verlustrisiko
Fonds	Klasse	Isin	Wertentwicklung in Prozent
			3 Jahre	1 Jahr	6 Monate
Henderson HF Euro Corporate Bond A2	Euro Unternehmens-anleihen	LU0451950314	32,57	16,01	7,46
Nomura Real Return Fonds	Euro Inflationsgeschützt	DE0008484361	25,58	3,61	0,49
Allianz Rendite Extra - AT - EUR	Euro	LU0041034595	24,41	6,56	0,29
RIC II Global Bond Euro Hedged B Acc	Global Euro Hedged	IE0002414120	24,33	9,66	3,97
Kepler Vorsorge Rentenfonds A	Euro	AT0000799861	24,03	12,44	4,55
Axa Global Inflation Bonds A C EUR	Global Inflationsgeschützt	LU0266009793	22,98	4,66	1,30
ESPA Bond USA-Corporate T	Sonstige Euro Hedged	AT0000675772	22,64	8,61	2,85
Invesco European Bond A	Europa	LU0066341099	21,91	10,17	2,32
Deka Lux-Bond A	Europa	LU0011194601	21,82	9,49	1,93
Fidelity Euro Corp Bond A-ACC-EUR	Euro Unternehmens-anleihen	LU0370787193	21,75	13,50	6,01
Adireth - AT - EUR	Global	DE0009769554	21,73	7,41	2,06
DWS Invest Euro Corporate Bonds LC	Euro Unternehmens-anleihen	LU0300357554	21,48	14,29	6,06
Deka-Europa Bond TF	Europa	DE0009771980	21,45	10,21	1,73
Parvest Bond World Inflation-Linked C	Global Inflationsgeschützt	LU0249332619	21,41	3,40	1,20
Vontobel EUR Corp Bond Mid Yield B	Euro Unternehmens-anleihen	LU0153585723	21,08	14,21	7,62
Allianz Pimco Rentenf - A - EUR	Euro	DE0008471400	21,01	13,73	5,42
Apollo Euro Corporate Bond Fund A	Euro Unternehmens-anleihen	AT0000819487	20,79	13,01	6,13
3 Banken Unternehmensanl T	Euro Unternehmens-anleihen	AT0000A0A044	20,55	11,38	4,34
Schroder Glo Inflation Linked Bd A Acc	Global Inflationsgeschützt	LU0180781048	20,42	4,94	2,09
Kepler Ethik Rentenfonds A	Euro	AT0000815006	20,38	9,31	2,65
SKAG Euroinvest Corporates	Euro Unternehmens-anleihen	DE000A0MYQX1	20,34	9,34	3,83
Julius Baer BF Euro-EUR B	Euro	LU0012197660	20,29	10,58	4,20
Macquarie MS Bonds Global Corporates T	Global Unternehmens-anleihen	AT0000704598	20,28	10,35	4,01
BGF Euro Corporate Bond A2 EUR	Euro Unternehmens-anleihen	LU0162658883	19,90	11,81	4,19
Kepler High Grade Corporate T	Euro Unternehmens-anleihen	AT0000653696	19,89	13,84	5,88
DWS Euro-Bonds (Medium)	Euro mittlere Laufzeit	LU0036319159	19,66	12,65	7,16
Allianz Pimco Pfandbrief AT EUR	Euro Unternehmens-anleihen	LU0039499404	19,61	12,03	6,09
Schroder ISF Euro Bond A Acc	Euro	LU0106235533	19,49	12,51	5,60
OP Extra Bond Euro - hedged	Global Euro Hedged	DE0009788026	19,04	11,23	3,11
Kapitalfonds Prozins	Euro Unternehmens-anleihen	DE0008481078	18,86	10,72	3,21
Quelle: Lipper Ertrag eines Fonds in Euro nach Kosten und inklusive wieder angelegtere Ausschüttungen. Die in der Rangliste aufgeführten Fonds müssen die höchste Bewertung als „Lipper-Leader“ in ihrer jeweiligen Anlageklasse haben.

  

Rentenfonds mit geringem Verlustrisiko - Nach Sharpe-Ratio
Fonds	Isin	Sharpe-Ratio	σ	Agio	Lfd. Kosten
Nomura Real Return Fonds	DE0008484361	2,77	2,97	2,00%	0,86%
Fidelity Euro Corp Bond A-ACC-EUR	LU0370787193	2,61	2,36	3,50%	1,02%
Allianz Rendite Extra - AT - EUR	LU0041034595	1,98	3,07	3,00%	1,09%
Deka-Europa Bond TF	DE0009771980	1,95	2,69	0,00%	1,38% [2]
Kapitalfonds Prozins	DE0008481078	1,92	2,77	4,50%	0,81%
Adireth - AT - EUR	DE0009769554	1,92	2,76	3,00%	0,79%
Allianz Pimco Pfandbrief AT EUR	LU0039499404	1,87	2,77	3,00%	1,03%
OP Extra Bond Euro - hedged	DE0009788026	1,87	2,74	3,00%	0,30%
Kepler Ethik Rentenfonds A	AT0000815006	1,87	2,67	3,00%	0,77%
Deka Lux-Bond A	LU0011194601	1,87	2,64	3,00%	0,92%
Allianz Pimco Rentenf - A - EUR	DE0008471400	1,85	2,93	2,50%	1,00%
Invesco European Bond A	LU0066341099	1,84	2,79	5,25%	1,12%
Schroder ISF Euro Bond A Acc	LU0106235533	1,81	3,04	3,09%	0,95%
DWS Euro-Bonds (Medium)	LU0036319159	1,69	2,92	2,00%	0,74% [3]
Kepler High Grade Corporate T	AT0000653696	1,68	3,26	3,00%	0,83%
Vontobel EUR Corp Bond Mid Yield B	LU0153585723	1,68	2,85	3,00%	1,39%
Schroder Glo Inflation Linked Bd A Acc	LU0180781048	1,58	3,25	3,09%	0,95%
Henderson HF Euro Corporate Bond A2	LU0451950314	1,54	3,59	5,26%	1,29% [1]
Julius Baer BF Euro-EUR B	LU0012197660	1,47	3,69	3,00%	1,27%
Apollo Euro Corporate Bond Fund A	AT0000819487	1,47	3,34	5,25%	0,99%
3 Banken Unternehmensanl T	AT0000A0A044	1,46	3,24	3,00%	0,70%
ESPA Bond USA-Corporate T	AT0000675772	1,45	3,81	3,50%	0,83%
BGF Euro Corporate Bond A2 EUR	LU0162658883	1,45	3,53	5,00%	1,13%
Axa Global Inflation Bonds A C EUR	LU0266009793	1,36	4,79	3,00%	0,75%
RIC II Global Bond Euro Hedged B Acc	IE0002414120	1,28	4,56	0,00%	1,06% [4]
DWS Invest Euro Corporate Bonds LC	LU0300357554	1,21	4,48	3,09%	1,04%
Parvest Bond World Inflation-Linked C	LU0249332619	1,20	5,16	5,00%	1,06%
SKAG Euroinvest Corporates	DE000A0MYQX1	1,15	4,47	3,00%	0,44%
Kepler Vorsorge Rentenfonds A	AT0000799861	1,14	5,04	2,50%	0,62%
Macquarie MS Bonds Global Corporates T	AT0000704598	0,84	5,95	2,00%	0,88%
Quelle: Lipper, FAZ.NET, Fondsweb; Sharpe Ratio: Überschussrendite eines Fonds je nach Risikoeinheit, d.h. die über die sichere Geldmarktanlage hinausgehende Rendite geteilt durch die Volatilität, bezogen auf drei Jahre, annualisiert; σ - Standardabweichung: Schwankungsbreite des Fondspreises um seinen Mittelwert im Zeitraum von drei Jahren; Laufende Kosten nach KIID (Key Investor Information Document - sog. "Beipackzettel); [1] Performancegebühr 10% des die Wertentwicklung der Benchmark (iBoxx Euro Corporates Index) übersteigenden Wertzuwachses des Nettofondsvermögens; [2] Performancegebühr 25% sofern die Wertentwicklung des Fonds vor Kosten diejenige des Vergleichsmaßstabes (Merrill Lynch Q184 European Index III in EUR) übertrifft; [3] Performancegebühr 25% des Betrages, um den die Wertentwicklung des Fonds die Wertentwicklung des Index REXP 4 Jahre übersteigt; [4] 20% vom täglichen Wertanstieg der Anteile, vorbehaltlich eines festgelegten Höchstwertes.