Wer hätte das vor einigen Jahren gedacht: Rentenfonds, die in Schwellenländer investieren, dominieren unsere Rangliste der 30 besten Rentenfonds mit stabilem Ertrag. Sechs von ihnen sind auf sogenannte Hartwährungen ausgerichtet, damit meinen die Analysten von Lipper Währungen wie Dollar oder Euro, in denen viele internationale Anleihe-Emissionen aus Schwellenländern begeben werden. Fünf weitere Fonds unserer Rangliste sind auf Schwellenländer-Anleihen in lokalen Währungen ausgerichtet. Dies zeigt, wie sehr Emissionen aus Schwellenländern im Anleihegeschäft etabliert sind.
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Vor einem Jahr sah die Rangliste, die Lipper regelmäßig für diesen Fondsbericht berechnet, ganz anders aus. Da dominierten global ausgerichtete Rentenfonds das Bild. So fand sich der Templeton Global Total Return vor einem Jahr auf dem zweiten Rang. Jetzt liegt er auf Rang 13, wobei für Anleger die Plazierung eines Fonds in der Rangliste bei seiner Beurteilung zweitrangig sein sollte. Denn Lipper sortiert insgesamt mehr als 1800 Fonds unter die Rentenfonds mit stabilem Ertrag ein. Damit zählt jeder Fonds in unserer Rangliste zu den Top-Produkten. Schließlich können sich nur rund 1,6 Prozent aller Fonds dieser Kategorie überhaupt für unsere Rangliste qualifizieren.
Fondsgesellschaften werben mit hohen Renditen für Schwellenländeranleihen
Auch schon vor einem Jahr führte der UBS (Lux) Bond Fund AUD unsere Liste der Besten an, so wie auch heute noch. Der Fonds investiert in Anleihen, die in australischen Dollar denominiert sind. So profitierte der Fondsmanager von hohen Währungsgewinnen. Denn vor drei Jahren musste ein europäischer Anleger rund 1,70 Euro für einen australischen Dollar bezahlen und heute nur rund 1,24 Euro. Das ist ein Anstieg von rund 37 Prozent in drei Jahren, was einen Teil des Wertzuwachses von knapp 74 Prozent erklärt, die der UBS-Fonds in den vergangenen drei Jahren kumuliert erreicht hat.
Die Fondsgesellschaften trommeln derzeit mit großem Engagement für ihre Rentenfonds, die in Schwellenländern anlegen. Stand am Anfang der Gedanke der Risikodiversifizierung im Vordergrund, werben die Fondsgesellschaften heute zunehmend mit den hohen Renditen, die Anleger mit Schwellenländeranleihen erzielen können. In der Vergangenheit hatte sie gerne noch mit den geringen Schuldenständen in den Schwellenländern geworben. Nun rücken die Fondsvertriebe gerne die hohe Nachfrage der Anleger nach diesen Anleihen selbst in den Mittelpunkt ihrer Werbebotschaften.
Die Hausse nährt die Hausse
Damit jedoch ist ein gefährliches Stadium in dieser Hausse erreicht: Die Fondsgesellschaften sorgen zunehmend selbst durch ihre Engagements in den Schwellenländern für die hohe Nachfrage, die dann die Kurse von Schwellenländer-Anleihen steigen lässt. Anders ausgedrückt: Die Kurse von Schwellenländeranleihen steigen in erster Linie wegen der Engagements ausländischer Rentenfonds.
Die Hausse nährt die Hausse, lautet eine alte Börsianerweisheit. Diese Phase einer Marktentwicklung ist eine der gefährlichsten, birgt sie doch die Gefahr, dass die Hausse in eine spekulative Blase übergeht, die jederzeit platzen kann. Der immense Zufluss ausländischen Kapitals in die häufig engen Finanzmärkte der Schwellenländer verleitet viele Emittenten - die lokalen Regierungen, aber auch die Unternehmen - dazu, mehr Kapital aufzunehmen, als sie sinnvoll verwenden können. So hat der bestplazierte Schwellenländerfonds in unserer Rangliste, der Pioneer Funds Emerging Markets Bond, rund 70 Prozent seines Portfolios in Unternehmensanleihen aus Ländern wie Venezuela, Russland oder Georgien angelegt. Der Rest liegt in Staatsanleihen aus Jamaika, Elfenbeinküste oder Russland.
Viele Schwellenländer litten in der Vergangenheit unter überbordenden Staatsschulden und profitierten von verschiedenen Umschuldungen. Das war der Fall in lateinamerikanischen Ländern wie Mexiko, aber auch in Asien und Afrika. Dadurch weisen sie heute zum Teil noch günstige Rahmendaten wie eine relativ niedrige Staatsverschuldung aus. Doch eine verkrustete Verwaltung, veraltete Strukturen und Korruption verhindern nach wie vor eine ineffiziente Verwendung der Mittel, die nun dank der europäischen Anleger in viele dieser Länder fließen. Das erhöhte Risiko von Schwellenländern drückt sich in unserer Rangliste in Form einer hohen Standardabweichung aus. Der Pioneer-Fonds kommt hier auf 10,3 Prozent, während beispielsweise der global anlegende Templeton Global Total Return auf nur 9,3 Prozent kommt. Deshalb sind globale Rentenfonds wohl die risikoärmere Alternative zur Modewelle der Schwellenländer.
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Rentenfonds mit stabilem Ertrag |
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Fonds |
Klasse |
Isin |
Wertentwicklung in Prozent |
|
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|
3 Jahre |
1 Jahr |
6 Monate |
|
|
UBS (Lux) Bond Fund - AUD P-acc |
AUD |
LU0035338325 |
73,97 |
18,16 |
9,45 |
|
|
Pioneer Funds Emgn Mrkts Bond E EUR |
Schwellenländer Global Hartwährung |
LU0111925136 |
63,33 |
20,00 |
6,91 |
|
|
Aberdeen Global - Select Emgn Mkts Bd |
Schwellenländer Global Hartwährung |
LU0132414144 |
62,15 |
21,64 |
9,49 |
|
|
Aviva Investors Gl High Yield USD |
Global Hochzinsanleihen |
LU0367993317 |
61,68 |
21,74 |
8,03 |
|
|
Dexia Bonds Emerging Markets |
Schwellenländer Global Hartwährung |
LU0083568666 |
61,40 |
23,00 |
10,20 |
|
|
KBC Bonds Emerging Markets Cap |
Schwellenländer Global Hartwährung |
LU0082283374 |
61,02 |
24,74 |
11,27 |
|
|
Goldman Sachs Growth&EM Debt USD |
Schwellenländer Global Hartwährung |
LU0110449138 |
60,79 |
23,23 |
10,43 |
|
|
BGF Global High Yield Bond Fund A2 USD |
Global Hochzinsanleihen |
LU0171284937 |
59,82 |
23,23 |
8,38 |
|
|
Invesco Emerging Markets Bond USD A |
Schwellenländer Global Hartwährung |
IE0001673817 |
59,14 |
23,09 |
9,68 |
|
|
Legg Mason WA US High Yield USD |
USD Hochverzinslich |
IE0034203152 |
58,55 |
21,58 |
7,85 |
|
|
AllianceBernstein-Global High Yield USD |
Global Hochzinsanleihen |
LU0081336892 |
57,55 |
21,37 |
8,17 |
|
|
UBAM Local Currency Emng Mkt Bond USD |
Schwellenländer Global Lokalwährung |
LU0244150230 |
55,84 |
13,31 |
4,16 |
|
|
Templeton Global Total Return USD |
Global |
LU0170475585 |
55,08 |
19,85 |
6,88 |
|
|
UBS (Lux) Emng Ec Global Bonds (USD) |
Schwellenländer Global Lokalwährung |
LU0084219863 |
52,32 |
19,77 |
7,66 |
|
|
Loomis Sayles Multisector Inc USD |
USD |
IE00B00P2J79 |
51,85 |
16,90 |
6,47 |
|
|
Loomis Sayles Emng Debt & Ccies USD |
Schwellenländer Global Lokalwährung |
LU0255251083 |
50,88 |
15,81 |
3,96 |
|
|
LGT Select Bond Emerging Mrkts USD |
Schwellenländer Global Lokalwährung |
LI0026536628 |
50,77 |
21,09 |
9,86 |
|
|
Templeton Emng Mrkts USD |
Schwellenländer Global Lokalwährung |
LU0029876355 |
48,18 |
16,76 |
6,34 |
|
|
FISCH Bond Fund (CHF) A |
CHF |
LU0102603379 |
47,04 |
7,03 |
2,58 |
|
|
Swisscanto (LU) Bond Invest CAD A |
CAD |
LU0141247725 |
45,98 |
10,61 |
6,20 |
|
|
Newton Global Dynamic GBP Inc |
Global |
GB00B1294F44 |
43,86 |
18,81 |
8,92 |
|
|
DWS Invest Euro High Yield Corporates LD |
EUR Hochzinsanleihen |
LU0616839766 |
43,46 |
19,48 |
4,90 |
|
|
Swiss Life Funds (CH) Bond Swiss Francs |
CHF |
CH0012162779 |
42,99 |
5,18 |
2,10 |
|
|
Skandia Swedish Bond A SEK |
SEK |
IE0005263136 |
42,63 |
11,55 |
9,09 |
|
|
Schoellerbank Euro Alternativ A |
Global |
AT0000968961 |
42,28 |
6,59 |
4,05 |
|
|
Raiffeisen-Europa-High Yield R A |
EUR Hochzinsanleihen |
AT0000796529 |
42,23 |
21,44 |
6,08 |
|
|
Russell IC Global Bond A Acc |
Global |
IE0003507161 |
42,04 |
13,71 |
8,28 |
|
|
Templeton Global Bond A (Mdis) USD |
Global |
LU0029871042 |
40,77 |
16,98 |
5,21 |
|
|
Aviva Investors Global Convertibles A |
Wandelanleihen Global |
LU0274938744 |
31,64 |
12,36 |
5,06 |
|
|
DWS Vorsorge Rentenfonds 10Y |
EUR Laufzeit |
LU0272368639 |
30,20 |
5,16 |
5,02 |
|
|
Quelle: Lipper
Ertrag eines Fonds in Euro nach Kosten und inklusive wieder angelegtere Ausschüttungen. Die in der Rangliste aufgeführten Fonds müssen die höchste Bewertung als „Lipper-Leader“ in ihrer jeweiligen Anlageklasse haben. |
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Rentenfonds mit stabilem Ertrag - Nach Sharpe-Ratio |
|
|
Fonds |
Isin |
Sharpe-Ratio |
σ |
Agio |
Gebühren |
|
|
DWS Invest Euro High Yield Corporates LD |
LU0616839766 |
2,59 |
4,13 |
3,09% |
1,10% |
|
|
KBC Bonds Emerging Markets Cap |
LU0082283374 |
2,41 |
10,14 |
2,50% |
1,25% |
|
|
Legg Mason WA US High Yield USD |
IE0034203152 |
2,34 |
10,66 |
5,00% |
1,45% |
|
|
Newton Global Dynamic GBP Inc |
GB00B1294F44 |
2,23 |
8,51 |
4,00% |
1,28% |
|
|
Aviva Investors Gl High Yield USD |
LU0367993317 |
2,12 |
11,76 |
5,00% |
1,36% |
|
|
AllianceBernstein-Global High Yield USD |
LU0081336892 |
2,12 |
10,13 |
6,67% |
2,04% |
|
|
Raiffeisen-Europa-High Yield R A |
AT0000796529 |
2,09 |
4,98 |
3,00% |
0,96% |
|
|
Goldman Sachs Growth&EM Debt USD |
LU0110449138 |
2,04 |
12,12 |
5,50% |
1,50% |
|
|
Aberdeen Global - Select Emgn Mkts Bd |
LU0132414144 |
2,01 |
11,92 |
4,25% |
1,54% |
|
|
Dexia Bonds Emerging Markets |
LU0083568666 |
2,01 |
10,37 |
2,50% |
1,04% |
|
|
Loomis Sayles Multisector Inc USD |
IE00B00P2J79 |
1,92 |
8,92 |
3,09% |
1,50% |
|
|
Invesco Emerging Markets Bond USD A |
IE0001673817 |
1,86 |
11,81 |
5,25% |
1,00% |
|
|
FISCH Bond Fund (CHF) A |
LU0102603379 |
1,65 |
10,92 |
3,00% |
1,00% |
|
|
Swiss Life Funds (CH) Bond Swiss Francs |
CH0012162779 |
1,62 |
10,93 |
5,00% |
1,15% |
|
|
Russell IC Global Bond A Acc |
IE0003507161 |
1,48 |
8,07 |
0,00% |
0,65% |
|
|
Pioneer Funds Emgn Mrkts Bond E EUR |
LU0111925136 |
1,45 |
10,27 |
2,50% |
1,20% |
|
|
Templeton Emng Mrkts USD |
LU0029876355 |
1,44 |
9,17 |
3,09% |
1,50% |
|
|
BGF Global High Yield Bond Fund A2 USD |
LU0171284937 |
1,36 |
13,20 |
5,00% |
1,40% |
|
|
Templeton Global Total Return USD |
LU0170475585 |
1,31 |
9,32 |
3,09% |
1,35% |
|
|
UBS (Lux) Emng Ec Global Bonds (USD) |
LU0084219863 |
1,30 |
8,40 |
1,50% |
1,80% |
|
|
Schoellerbank Euro Alternativ A |
AT0000968961 |
1,24 |
8,41 |
3,00% |
0,70% |
|
|
UBAM Local Currency Emng Mkt Bond USD |
LU0244150230 |
1,20 |
8,25 |
5,25% |
2,65% |
|
|
DWS Vorsorge Rentenfonds 10Y |
LU0272368639 |
1,11 |
6,86 |
3,00% |
0,75% |
|
|
Skandia Swedish Bond A SEK |
IE0005263136 |
1,00 |
7,79 |
6,25% |
0,78% |
|
|
LGT Select Bond Emerging Mrkts USD |
LI0026536628 |
0,98 |
10,34 |
3,00% |
1,25% |
|
|
Loomis Sayles Emng Debt & Ccies USD |
LU0255251083 |
0,97 |
8,05 |
0,00% |
0,20% |
|
|
Swisscanto (LU) Bond Invest CAD A |
LU0141247725 |
0,93 |
10,52 |
5,00% |
0,85% |
|
|
Templeton Global Bond A (Mdis) USD |
LU0029871042 |
0,92 |
9,43 |
3,09% |
1,05% |
|
|
UBS (Lux) Bond Fund - AUD P-acc |
LU0035338325 |
0,81 |
9,87 |
3,00% |
0,90% |
|
|
Aviva Investors Global Convertibles A |
LU0274938744 |
0,55 |
9,90 |
5,00% |
1,36% |
|
|
Quelle: Lipper, FAZ.NET, Fondsweb; Sharpe Ratio: Überschussrendite eines Fonds je nach Risikoeinheit, d.h. die über die sichere Geldmarktanlage hinausgehende Rendite geteilt durch die Volatilität, bezogen auf drei Jahre, annualisiert; σ - Standardabweichung: Schwankungsbreite des Fondspreises um seinen Mittelwert im Zeitraum von drei Jahren; [1] Performancegebühr 20% des Betrages, um den die Anteilswertentwicklung die Entwicklung des Dowe Jones Euro Stoxx 50 Total Return (20%) und JP Morgan EMU Bond Index (80%)übersteigt; [2] Performancegebühr 15% des relativen Performanceunterschieds zwischen der Wertentwicklung der Anteile und einer Hurdle-Rate von 5% p.a. (High Watermark); [3] Performancegebühr 15% der Wertentwicklung; [4] Rücknahmegebühr 1% |
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