Fondsbericht Computermodelle entscheiden über Aktienkäufe

Mischfonds haben einen großen Vorteil gegenüber anderen Fondskategorien: Ihre Manager dürfen in aller Regel sowohl Aktien als auch Anleihen kaufen und damit aus einem größeren Anlageuniversum Wertpapiere auswählen als die Verwalter reiner Aktien- oder reiner Anleihefonds. Das sollte ihnen per se erst einmal mehr Chancen bieten, um eine hohe Rendite zu erzielen.

Ein Blick in unsere aktuelle Rangliste der Mischfonds mit geringem Verlustrisiko, die das Fondsanalysehaus Lipper in regelmäßigen Abständen erstellt, zeigt ein anderes Bild: Der gemessen an der Rendite beste Fonds Ariqon Konservativ T schaffte über die vergangenen drei Jahre eine kumulierte Rendite von 16,8 Prozent. Der Listenführer in unserer letzten Liste der reinen Aktienfonds mit geringem Verlustrisiko erreichte rund 50 Prozent, sein Gegenspieler in der Liste der reinen Rentenfonds mit geringem Verlustrisiko immerhin etwas über 20 Prozent. Der Kauf eines Mischfonds ist aus dieser Perspektive also eine schlechte Wahl gewesen.

Gut berechnete Aufteilung

Aus einem anderen Blickwinkel sind einzelne Fonds in der Liste dieser Fondskategorie aber durchaus interessant. Ein gutes Beispiel dafür ist der drittplazierte Deka-Euroland Balance CF, den die zur Sparkassengruppe gehörende Fondsgesellschaft Deka auflegt. Er erzielte über die vergangenen drei Jahre eine kumulierte Rendite von 13,59 Prozent und auf ein Jahr gerechnet einen Wertzuwachs von 8,67 Prozent.

Das ist wenig angesichts dessen, dass etwa der Deutsche Aktienindex Dax von seinem Tief im März 2009 bis zum Ende des vergangenen Jahres immerhin rund 50 Prozent zulegte, also etwa das Sechsfache. Mit dem gesamten Anlegergeld Deutschlands wichtigsten Börsenindex darzustellen ist dem Deka-Euroland Balance CF indes nicht möglich. Das liegt an der Fondsstruktur.

Der Deka-Euroland Balance CF zählt zu den sogenannten quantitativen Fonds. Ein Computermodell ermittelt im Wochenrhythmus aufgrund eines bestimmten Datenkranzes, wie das Geld der Kunden zwischen den beiden Klassen Aktien und Anleihen aufgeteilt werden soll. Zusätzlich haben die Fondsmanager bedeutende Barrieren eingebaut: Der Fonds nimmt eine Aktienposition von höchstens 25 Prozent ein. Außerdem dürfen einzelne Positionen im Wochenvergleich nicht um mehr als 5 Prozent auf- oder abgebaut werden.

Weniger Risiko statt mehr Rendite

„Mit beiden Begrenzungen halten wir das Anlagerisiko für unsere Anleger ganz bewusst gering“, sagt Deka-Fondsmanager Heiko Opfer. Als die Aktien-Hausse im vergangenen Jahr begann, habe auch der Deka-Euroland Balance CF den Aktienanteil auf das ihm maximal mögliche Niveau erhöht. „Das Modell hat richtig entschieden“, sagt Opfer. Momentan beträgt die Aktienquote 5 Prozent, 95 Prozent der Gelder liegen in Anleihen und darunter vor allem in Staatstiteln. Größte Position ist eine österreichische Staatsanleihe, die im August 2019 ausläuft und in die der Fonds rund 9 Prozent seines Vermögens investiert hat.

Unter Anlegern scheint der Deka-Euroland Balance CF beliebt zu sein. „Innerhalb eines Jahres hat sich das von uns verwaltete Vermögen von rund 100 auf gut 400 Millionen Euro erhöht“, sagt Opfer. Grund dafür könnte sein, dass vor allem private Sparer infolge der Finanzkrise viel Vertrauen verloren haben und, wenn es um die Geldanlage geht, erst einmal Verluste vermeiden wollen. Der Deka-Euroland Balance CF ist zwar vergleichsweise jung; er wurde im Jahr 2003 aufgelegt und weist deswegen eine Historie unter zehn Jahren aus, was die Bewertung erschwert. Seitdem sein Modell Daten auswertet, haben Anleger aber noch in keinem Jahr ein Minus gemacht - auch wenn sie dafür im Gegenzug auf manchen Kursgewinn verzichten mussten.