Fondsbericht Stabilität in der Krise

Wie rasch die erworbenen Lorbeeren aus der Vergangenheit welken, wird in diesen schwierigen Wochen an den Finanzmärkten deutlich. Nur wenigen Fondsmanagern gelingt es, durchweg konstant überdurchschnittliche Anlageerfolge zu erzielen.

Vor diesem Hintergrund hat in unserer Rangliste mit Mischfonds, die über die vergangenen drei Jahre die beste Wertentwicklung vorweisen können, in den vergangenen zwölf Monaten ein Umbruch stattgefunden. Von den 30 besten aufgeführten Fonds vor einem Jahr sind inzwischen nur noch fünf übrig geblieben: Smart Invest-Helios, C-Quadrat Arts Total Return Dynamic, Berolina-Capital Wachstum, Sarasin Globalsar und der Blackrock BGF Global Allocation Fund.

Quant-Fonds mit Vorteilen

Mischfonds genießen im Gegensatz zu reinen Aktienfonds den Vorteil, dass sie auch in andere Anlageklassen wie Anleihen investieren oder Bargeld halten können. Diese Rückzugsmöglichkeit hilft gerade in schwankungsanfälligen Börsenzeiten.

Bemerkenswert ist dabei, dass es ausgerechnet dem Smart-Invest Helios und dem C-Quadrat Arts Total Return Dynamic besonders gut gelungen ist, Verluste weitgehend zu vermeiden. Beides sind Dachfonds, die wiederum in einzelne Aktien-, Renten- oder Geldmarktfonds investieren und sich in ihren Anlageentscheidungen an einem Trendfolgesystem orientieren. Eine solche quantitative Strategie basiert auf der Auswertung von Marktdaten und schließt die Berücksichtigung fundamentaler Unternehmensdaten aus.

In den vergangenen Monaten geriet diese Vorgehensweise etwas in Verruf, weil viele quantitativ geführte Fonds von den teilweise irrationalen Kursbewegungen auf dem falschen Fuß erwischt wurden und ihren Investoren deutliche Verluste einbrachten. Der unabhängige Stuttgarter Vermögensverwalter Arne Sand, der hinter dem Helios-Fonds steht, und die österreichische Investmentboutique C-Quadrat haben jedoch den Nachweis erbracht, dass ein quantitativer strategischer Ansatz auch funktionieren kann.

Hohe Verluste mit Aktien

Im aktuellen Marktumfeld kommt den unabhängigen Nischenanbietern entgegen, dass sie keinerlei Anlagebeschränkungen unterliegen und sich zeitweise auch komplett aus Aktien zurückziehen können. Der Blackrock-Vorzeigefonds Global Allocation führt dagegen immer noch eine nennenswerte Aktienposition im Portfolio. Nach den zuletzt verfügbaren Daten per Ende September betrug der Aktienanteil im Fonds 54 Prozent und lag damit leicht unter der angestrebten Größenordnung von 60 Prozent.

Der Portfolioanteil von Anleihen lag mit 29 Prozent deutlich unter den angestrebten 40 Prozent. Dafür setzte die Mannschaft um den erfahrenen Fondsmanager Dennis Stattman auf Nummer Sicher und hielt 17 Prozent des Fondsvolumens als Bargeld.

Der immer noch hohe Aktienanteil erklärt auch den vergleichsweise hohen Preisabschlag von 14 Prozent über die vergangenen zwölf Monate. Dieser Verlust relativiert sich allerdings wieder angesichts der Verluste der großen amerikanischen und europäischen Aktienindizes in diesem Zeitraum, die mehr als doppelt so hoch ausfallen. Dass sich der Global Allocation über die vergangenen Monate in unserer Rangliste behauptet hat, macht deutlich, dass er zu den besten Mischfonds auf dem Markt gehört.

Verkaufsargument Abgeltungsteuer

Vor diesem Hintergrund verwundert es nicht, dass ihn die deutsche Vertriebsgesellschaft des amerikanischen Fondsanbieters ganz weit in den Vordergrund rückt. In der Verkaufsoffensive vor der Einführung der Abgeltungsteuer im kommenden Jahr spielt er für Blackrock eine Schlüsselrolle.

„Der Global Allocation Fund hält über 700 Einzelwerte und erfüllt damit die idealen Voraussetzungen eines stark diversifizierten Basisfonds“, wirbt die Gesellschaft. Dies mache ihn insbesondere mit Blick auf die Abgeltungsteuer attraktiv, weil Anleger nicht gezwungen seien, wegen sich verändernder Marktbedingungen wechseln zu müssen.