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Hält deutsche Aktien für unterbewertet: Adig-Fondsmanager Christoph Berger
Die derzeitige Standortdiskussion mag Anlegern als alles andere als eine Einladung erscheinen, in Deutschland zu investieren. Sabine Christiansen sonntägliche Talkshow wird dabei allwöchentlich zum medialen Monument des Stillstands. Doch es gibt eine Investment-Erfolgsstory deutscher Unternehmen, wie ausgerechnet der Oldie unter den deutschen Aktienfonds zeigt.
Der Adig Fondak (ISIN: DE0008471012) von der Cominvest Asset Management GmbH besticht durch eine durchgängige bessere Wertentwicklung im Vergleich zu den wichtigsten Indizes, die nur wenige Investmentfonds aufweisen. Über alle relevanten Zeiträume - egal ob ein, drei, fünf oder zehn Jahre - der Fonds der Commerzbank-Tochter liegt stets unter den ersten zehn Prozent seines Segments, was ihm unter anderem fünf Sterne bei Standard & Poor´s und damit die Bestnote einbringt.
Ältester deutscher Aktienfonds
Aufgelegt am 30. Oktober 1950, werden im ältesten deutschen Aktienfonds aktuell 830 Millionen Euro Anlegergelder gemanagt. Damit gehört der Fonds nicht zu den größten in Deutschland gehandelten, doch durchaus zu den erfolgreichsten, wie die deutlich bessere Entwicklung verglichen mit den Vergleichsmaßstäben MDax und MSCI Germany zeigt. Konkret hat es der Fonds seit seiner Gründung bis Ende Juni 2004 auf eine durchschnittliche jährliche Wertentwicklung von 11,11 Prozent gebracht.
„Wir verfolgen einen konsequenten Value-Ansatz“, beschreibt Christoph Berger, Experte für deutsche Aktien und Co-Fondsmanager des Adig Fondak, die Strategie des Fonds. Das Team um Fondsmanagerin Heidrun Heutzenröder setzt konsequent auf Substanzwerte mit einer attraktiven Bewertung. Zum Anlageuniversum des Fondak zählen hauptsächlich Dax und MDax-Werte wie DaimlerChrysler, EADS und Bayer.
„Mid-Caps haben sich in den vergangenen Jahren erfolgreicher geschlagen als Large-Caps. Zudem waren wir bei der Erholungstendenz der letzten eineinhalb Jahre gut dabei“, so Berger weiter. Das Stock-Picking der Fondak-Manager führt momentan zu einer Übergewichtung zyklischer Sektoren und Aktien. Als Beispiel nennt Berger den Nutzfahrzeughersteller MAN, der trotz eines starken Dollar von anziehenden Investitionen profitieren sollte. Klassische Konsumaktien werden im Fondak dagegen eher untergewichtet.
Fondsmanagement hält deutsche Aktien für unterbewertet
Christoph Berger hält deutsche Aktien nach wie vor für attraktiv bewertet. „Die Unternehmen hierzulande hatten an der Abwärtsbewegung der Märkte überproportional teilgenommen. Jetzt ist wieder ein halbwegs realistisches Niveau erreicht. Weitere Zukäufe könnten interessant sein." Die zehn größten Positionen des Fonds bestehen dabei derzeit aus EADS, Eon, Allianz, Bayer, Münchener Rück, DaimlerChrysler, Depfa, BASF, Deutsche Bank und Beiersdorf.
Das Risiko des Value-Ansatzes, das der Fondak verfolgt, liegt jedoch im Vergleich zum wachstumsorientierten Stil auf der Hand. Ein möglicher Aufschwung in Trendbranchen wird dadurch möglicherweise verpaßt, Kursturbos dürften daher im Portfolio des Fondak eher nicht zu finden sein. Dafür Aktien, die kontinuierliches Wachstum und eine stete Kursentwicklung versprechen.
Anleger werden das Fehlen von potentiellen Kursüberfliegern nach der Erfahrung der vergangenen vier Jahre verschmerzen können. Sicherheit und Bestand des eigenen Vermögens haben wieder Priorität bei Investoren. So gesehen erscheint der Fondak als Oldie unter den deutschen Aktienfonds als geradezu modernes Investment.
