FAZ.NET-Anlagestrategie Bei Rohstoffen locken intakte Aufwärtstrends

Jahrzehntelang war mit den meisten Rohstoffen kein Blumentopf zu gewinnen. Doch im Jahr 2003 hat sich dieser Sachverhalt endgültig und grundlegend geändert. Denn Rohstoffe und Rohstoffaktien sind plötzlich so stark gefragt wie seit ewigen Zeiten nicht mehr.

Wer als Anleger diesen Trendwechsel rechtzeitig erkannt hat, der darf sich heute glücklich schätzen. Denn Rohstoffe waren die Anlageform, mit der sich im Jahr 2003 die größten Gewinne einfahren ließen.

Die Dynamik, die sich dabei in Teilbereichen entfaltet hat, ist fast schon phänomenal. Derzeit geht jedenfalls fast kein Tag, an dem nicht bei irgend einem Rohstoff über neue Preishochs berichtet wird. So bewegen sich Gold und Kupfer auf einem Sieben- bzw. Sechsjahreshoch, Nickel auf einem Vierzehnjahreshoch und Platin sogar auf einem 26-Jahreshoch.

Überzeugende Gründe für steigende Rohstoffe ...

Und das spannende aus Anlegersicht daran ist die Tatsache, daß die Gründe, die diese Preisaufschwünge verursacht haben, noch nicht ganz ausgereizt erscheinen. In Erklärungsversuchen für die Hausse wird jedenfalls fast immer auf die weltweit anziehende Konjunktur und natürlich auf die starken Käufe aus der Boomregion China (in manchen bereichen wie etwa dem Kupfer ist China inzwischen der weltweit größte Nachfrager) verwiesen. Zumal die steigende Nachfrage in vielen Fällen nicht durch ein ebenso schnell ausgebautes Angebot ausgeglichen werden kann.

Als große Stütze erweist sich außerdem die Schwäche des Dollar. Denn viele Rohstoffen werden nun einmal in Dollar gehandelt und eine fallende amerikanische Devise macht die Rohstoffe für Nicht-Amerikaner dadurch eben billiger. Hinzu kommt zudem die Tatsache, daß sich Spekulanten und große institutionelle Anleger durch Argumente wie die zuvor genannten angelockt fühlen und vermehrt in Rohstoffe investieren. Da die Rohstoffmärkte gemessen am weltweit herumvagabundierenden Kapital aber relativ klein sind, schlagen Verschiebungen bei der Nachfrage aber schnell auf die Preise durch.

... die auch im ersten Quartal 2004 nicht gültig sein sollten

Inzwischen sind die erwähnte Argumente, die für weiter steigende Rohstoffpreise sprechen, zwar nicht mehr ganz taufrisch. Zumindest im ersten Quartal 2004 sollten sie ihre Wirkung aber noch nicht verlieren. Glaubt man den Experten, dann drohen bei Produkten wie Platin oder Kupfer in den Jahren 2004 und 2005 größere Defizite im Verhältnis von Angebot und Nachfrage.

Der Dollar scheint bis auf weiteres schwach zu bleiben und auch die Großanleger scheinen den Rohstoffen zunächst die Treue zu halten. So rechnen 75 Prozent der von der Investmentbank Merrill Lynch im Dezember befragten Fondsmanager im kommenden Jahr mit weiter steigenden Rohstoffpreisen.

Derart eindeutige Meinungsverhältnisse lassen bei erfahrenen Börsianern zwar auch immer im Hinterkopf die Alarmglocken schrillen. Denn bekanntlich hat die Mehrheit an den Finanzmärkten in den seltensten Fällen lange Recht. Eine Weile kann die Rechnung aber trotzdem noch aufgehen, weil nach einer jahrelangen Untergewichtung von Rohstoffen in den Portfolios noch nicht wieder eine so große Übergewichtung erreicht ist, daß bereits von einer echten Überhitzung gesprochen werden müßte.

Anleger spielen wachsam die Aufwärtstrends

Allerdings kann man jedem Anleger, der sich für Rohstoffe als Anlagealternative interessiert, nur raten, nicht unbedarft in den Bereich zu investieren. Wie bei allen Geldanlagen sollte man sich zunächst ein Mindestmaß an Grundwissen aneignen, bevor man mitmischt.

Zwei Dinge sollten dabei nicht übersehen werden: Zum einen, daß derzeit fast die beste aller Welt für Rohstoffe vorherrscht und das Pendel irgend wann auch wieder einmal in die andere Richutng ausschlagen kann. Und zum anderen natürlich die Erkenntnis, daß das erwähnte spekulative Anlagekapital auch irgend wann plötzlich einen Rückzieher machen kann, und sei es nur aus dem Grund von Gewinnmitnahmen. Geeignet sind Rohstoffe deshalb nur für Anleger, die mit hohen Preisschwankungen umgehen können.

Nie vergessen sollte man dabei auch, daß Trends, so schön sie sich aktuell auch gestalten mögen, irgend wann auch brechen. Doch so wie es aussieht, wird es bei den Rohstoffen, bis es soweit ist, noch etwas dauern.