Bonuszertifikate Wieder lohnenswert

Die Enttäuschung vieler Anleger ist herb gewesen: Angesichts heftiger Kursverluste am Aktienmarkt haben ihre Zertifikate mit Teilabsicherung wie zum Beispiel Bonuszertifikate ihren Kapitalschutz in den vergangenen Monaten ebenso verloren wie den Bonusanspruch. Den Anlegern brachte dies heftige Verluste.

Gerade Bonuszertifikate wurden deshalb zuletzt gemieden. Wer allerdings nicht noch einmal mit einer Halbierung der Aktienkurse rechnet, dem dürfte die Teilabsicherung vieler neu aufgelegter Produkte dieses Mal reichen. Die Bonuszahlung sorgt dann für eine ansehnliche Rendite der Zertifikate.

Papiere für Pessimisten

So hat die DZ Bank bis Freitag ihr Zertifikat Bonus Control 1C (Isin DE000AK0EG77) in der Zeichnung. In der nächsten Woche soll es in den Handel gehen. Sofern der Dax sich von seinem heutigen Niveau aus bis Sommer 2012 nie halbieren sollte, also nicht unter ein Niveau von rund 2100 Punkten abrutscht, bekommt der Anleger 135 Euro je Zertifikat, das ihn heute 100 Euro kostet.

Es ergäbe sich eine Jahresrendite von 8,4 Prozent. Ein Wert, der weit über den meisten festverzinslichen Wertpapieren und allen Tagesgeldangeboten liegt. Für die Auszahlung der 135 Euro je Papier ist es unerheblich, ob der Dax im Juli 2012 schließlich bei 2500, bei 4000 oder bei 8000 Punkten steht.

Einzige Bedingung ist, dass er nie unter die Marke von rund 2100 Punkten gefallen sein darf. Tut er es doch, entwickelt sich das Zertifikat fortan parallel mit dem Index. Fällt der Dax zum Beispiel auf ein Viertel seines ursprünglichen Niveaus, macht dies auch das Zertifikat. Erholt er sich hingegen, tut dies das Zertifikat auch bis zur Obergrenze von 135 Euro je Papier. Besonders lohnenswert ist das Produkt daher für Anleger, die bis 2012 nicht mit einer deutlichen Erholung der Aktienmärkte rechnen - dann wäre eine Direktanlage in Aktien die bessere Wahl -, die aber auch nicht einen nochmaligen steilen Absturz der Kurse erwarten.

Der kleine Unterschied

Wer zwar an eine deutliche Kurserholung glaubt, zunächst aber mit einer weiter schwierigen Marktphase rechnet, für den könnte das Bonuszertifikat der Deutschen Bank auf den Euro Stoxx 50 geeignet sein (Isin DE000DB4CGG5). Die Zeichnung läuft noch bis nächste Woche, dann erfolgt die Emission. Der Anleger erhält im Januar 2014 143 Euro je Zertifikat, das zu Beginn 100 Euro kostet, wenn der Eurostoxx 50 zwischenzeitlich nie unter die Hälfte seines derzeitigen Niveaus von knapp 2200 Punkten fällt.

Es ergäbe sich eine jährliche Rendite von 7,4 Prozent. Zugleich würde der Anleger aber an allen Indexgewinnen über das Niveau von 143 Euro hinaus profitieren. Verdoppelte sich der Index bis Januar 2014, so täte es ihm das Zertifikat gleich. Die Gewinne sind somit nach oben nicht begrenzt.

Allerdings sollte der Anleger beachten, dass der Eurostoxx 50 ein Preisindex ist, in dessen Entwicklung die von den Unternehmen ausgeschütteten Dividenden anders als zum Beispiel beim Dax nicht berücksichtigt werden. Auf Sicht von fünf Jahren ist dies ein nicht unerheblicher Faktor, der die Indexentwicklung deutlich hinter einem Performance-Index zurückbleiben lässt.

Mit Fallschirm und doppeltem Bonus

Eine noch etwas bessere Absicherung gegenüber Kursverlusten bietet das Fallschirm-Cap-Zertifikat der Hypo Vereinsbank (Isin DE000HV5AG94), das noch bis Mittwoch in der Zeichnung ist. Auch hier bildet die Entwicklung des Eurostoxx 50 den entscheidenden Maßstab für die spätere Auszahlung des Zertifikats, allerdings erst zum Ende der Laufzeit im Januar 2013. Was dazwischen passiert, ist für die Ausschüttung irrelevant.

Liegt der Index am Laufzeitende nicht unter 50 Prozent seines Ausgangsniveaus, erhält der Anleger mindestens seinen Einsatz von 100 Euro zurück. Eventuelle Kursgewinne werden doppelt zurückgezahlt. Ist der Index beispielsweise um 20 Prozent gestiegen, erhält der Anleger 140 Euro je Zertifikat. Die Gewinne sind allerdings auf einen Wert von 160 Euro - also Indexgewinne von 30 Prozent - begrenzt.

Dafür werden die Verluste des Anlegers auch bei einem völligen Kursabsturz etwas gebremst, worauf der Name Fallschirm im Produktnamen hindeuten soll. Steht der Index am Laufzeitende zum Beispiel auf 30 Prozent des Ausgangsniveaus, erhält der Anleger 60 Euro, bei 20 Prozent sind es 40 Euro.

Für Eilige

Wer keine mehrjährige Laufzeit für sein Zertifikat möchte, findet mittlerweile auch eine immer größere Auswahl an nur wenige Monate laufenden Papieren. Der Gesetzgeber hat durch die Einführung der Abgeltungsteuer die steuerlichen Anreize für das langfristige Halten von Wertpapieren durch die Abschaffung der Spekulationsfrist wegfallen lassen und so kurzlaufende Papiere begünstigt.

So bietet Sal. Oppenheim ein Protect-Bonus-Cap-Zertifikat auf den Dax (Isin DE000SL10FZ9), das nur bis Mitte Mai läuft. Fällt der Dax bis dahin nie unter 3263 Punkte, erhält der Anleger 102,81 Euro je Zertifikat und damit knapp 10 Euro mehr, als das Papier derzeit kostet. So ergäbe sich binnen dreieinhalb Monaten eine Rendite von fast 11 Prozent, auf das Jahr hochgerechnet sind dies stolze 37 Prozent.