Aktienfonds Bei Nahrungsmitteln schlägt ein Indexprodukt übliche Fonds

Daß ein Gutteil der Fondsmanager vergeblich versucht, den jeweiligen Vergleichsindex halbwegs regelmäßig zu schlagen, ist Legende. So liegt derzeit der - den Deutschen Aktienindex lediglich abbildende - Indexfonds Dax ex von der Hypo-Vereinsbank-Tochter Indexchange mit Blick auf den Jahreswertzuwachs auf Platz 34 unter 98 Deutschland-Aktienfonds. Sein kleiner, auf den deutschen Mittelwerteindex gemünzte Bruder MDax ex belegt Rand sieben unter 17 Produkten, von denen 16 aktiv gemanagt sind.

Diese herkömmlichen Fonds verlangen im Vergleich zu Indexfonds (Exchange Traded Funds) nicht nur einen Ausgabeaufschlag und eine höhere Verwaltungsgebühr, sondern können oft nur bei der Fondsgesellschaft bestellt und nicht an der Börse gehandelt werden. In diesem Fall kennt ein Anleger beim Kauf eines herkömmlichen Fonds den Preis nicht, Indexfonds werden dagegen fortlaufend gepreist.

Nestlé und Diageo die größten Index-Werte

Unter den Fonds mit Nahrungsmittel-Aktien im Portfolio hat ein Indexfonds die Nase vorn: Mit einem seit Anfang Januar vergangenen Jahres aufgelaufenen Plus von 26,8 Prozent hat der von Indexchange angebotene Dow Jones Stoxx 600 Food & Beverages ex die aktiv gemanagten Mitbewerber abgehängt.

Unter den aktiv gemanagten Fonds ist der OP Food von Oppenheim Pramerica mit einem Plus von 19,4 Prozent dem Indexprodukt noch am dichtesten auf den Fersen, wie sich aus der Rangliste von Standard & Poor's ergibt. Mit einem Wertzuwachs von 18,7 Prozent folgt der Robeco Food & Agri des niederländischen Anbieters Robeco auf Rang drei (siehe Grafik) vor dem ING Food & Beverages mit einem Zuwachs von 15,4 Prozent. Das Schlußlicht der kleinen Branchenfonds-Auslese bildet mit einem Plus von 11,5 Prozent der Equity Fund Global Food von Credit Suisse.

Über drei Jahre hat der im Juli 2002 aufgelegte Dow Jones Stoxx 600 Food & Beverages ex ebenfalls die Nase vorn: Er legte in diesem Zeitraum um 33,3 Prozent zu, dicht gefolgt von dem Oppenheim-Produkt, der ein Plus von 33,2 Prozent erzielte. Der Robeco Food & Agri legte in den vergangenen drei Jahren um 18,4 Prozent zu, der Global Food von Credit Suisse um 16,4 Prozent. Und: In den jüngsten sechs Monaten hat der Indexfonds die aktiv gemanagte Konkurrenz mit einem Plus von 12,4 Prozent ebenfalls getoppt (Wertentwicklung von Nahrungsmittel- und Konsumgüter-Fonds).

Die mit Abstand größte Position im Dow Jones Stoxx 600 Food & Beverages ex ist Nestlé mit 31,4 Prozent, gefolgt von Diageo (10,8 Prozent) und Unilever (10,06 Prozent). Weitere größere Positionen bilden Danone (7,56 Prozent) und Cadbury Schweppes (6,55 Prozent). Kleinster Wert im Dow Jones Stoxx 600 Food & Beverages-Index und mithin im Fonds ist die britische Northern Foods mit 0,35 Prozent hinter der holländischen CSM und Südzucker mit jeweils 0,42 Prozent.

Anleger muß nicht erst Aufgeld herausholen

„Angesichts der günstigeren Kostenstruktur und der guten Wertentwicklung sollten Anleger daher auf den DJ Stoxx 600 Food & Beverages ex setzen, wenn sie die Nahrungsmittel-Branche im Portfolio haben wollen“, schließt der Branchendienst „Der Fonds“ aus dieser Gemengelage. Diesem Urteil ist tendenziell zuzustimmen. Zwar ist eine überdurchschnittlich gute Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für die Zukunft. Doch haben Indexfonds allgemein eben die Vorteile auf ihrer Seite, auf ein sonst übliches Aufgeld von vier oder fünf Prozent zu verzichten und erheblich niedrigere Verwaltungsgebühren zu berechnen.

Mithin muß ein Anleger nicht erst eine unbestimmte Zeit warten, bis der Ausgabeaufschlag durch Kurszuwächse wettgemacht worden ist. Insofern eignen sich Indexfonds auch für kurzfristiger ausgerichtete Investoren als Mittel zur Asset Allocation, also der Verteilung von Anlagekapital auf Branchen und Regionen. Nicht von ungefähr stehen institutionelle Anleger für etwa 85 Prozent der Indexfonds-Käufer, wie die Anbieter Indexchange und Barclays Global Investors/i-Shares übereinstimmend sagen.