Basiswissen Zertifikate Gestaltungsformen von Zertifikaten A-G

Airbag-Zertifikate

Garantie-Zertifikate, die eine verringerte Verlustpartizipation garantieren.

Athene-Zertifikate

siehe Express-Zertifikate

Best Chance-Zertifikate

Diese Zertifikat-Variante soll den Anleger von den Problemen des richtigen Timings bei der Investition in einen Basiswert befreien. Mit dem Best Chance-Zertifikate wird ein Basiswert entweder zum Kurs am Emissionstag des Zertifikats oder zu einem im Vorhinein festgelegten späteren Zeitpunkt erworben. Als Preis dafür ist das Zertifikat mit einer Cap versehen, die die erzielbare Rendite begrenzt. Dabei ist zu beachten, dass sich das Cap in der Regel prozentual auf den jeweiligen Einstiegskurs bezieht.

Bonus-Zertifikate

Jüngsten Marktstatistiken zufolge liegt der Anteil der Bonus-Zertifikate an den in derivativen Wertpapieren insgesamt angelegten Geldern inzwischen bei knapp zehn Prozent. Der Bonus wird bei Fälligkeit des Zertifikats gezahlt, solange der Basiswert während dieser Laufzeit nicht unter ein bestimmtes Kursniveau (Barriere) gefallen ist. Anleger erzielen so einen Mindestgewinn, selbst wenn der Kurs des Basiswerts leicht fällt.

Häufig werden die Gewinnmöglichkeiten jedoch durch eine Deckelung (Cap) begrenzt. Gegenüber der Direktinvestition in den Basiswert lohnen Bonus-Zertifikate daher zumeist nur, wenn der Preis des Basiswerts die Cap nicht überschreitet.

Discount-Zertifikate

Diese Produkte ermöglichen den Kauf des Basiswertes mit einem Rabatt. Durch den Abschlag entsteht ein Risikopuffer, der Verluste bis zu einer bestimmten Grenze abfedert. Der Preis dieser Sicherheit: Für die Anleger ist die Chance auf Kursgewinne durch eine Höchstgrenze, das Cap, begrenzt.

Auch die Laufzeit ist beschränkt. Der maximale Gewinn wird dann erzielt, wenn der Basiswert bei Fälligkeit auf oder über dem Cap notiert. Notiert der Kurs darunter, wird der Gegenwert der Aktie oder des Index geliefert. Der Preisabschlag sorgt dann noch für einen Gewinn, solange die Aktie über dem Kaufpreis des Zertifikats schließt. Und er puffert Verluste ab, wenn der Basiswert tiefer steht.

Der Höchstbetrag ist die Stellschraube für das Chance-Risiko-Profil. Je höher das Cap, desto größer ist die Renditechance, je kleiner es gewählt wird, desto großzügiger fällt der Risikopuffer aus. Liegt der Höchstbetrag weit unter dem aktuellen Kurs des Bezugswerts, können Anleger sogar noch bei fallenden Kursen eine Rendite erzielen.

Double-Up-Protect-Zertifikate

Mischung aus Bonus- und Garantie-Zertifikat aus dem Hause ABN Amro. Liegt der Kurs am Laufzeitende zwischen Ausgabepreis und Cap, partizipiert der Anleger doppelt an der Kursentwicklung des Basiswerts. Nach unten ist das Zertifikat bis zur Barriere zu 100 Prozent abgesichert.

Express-Zertifikate

Sie sind eine Spezialform der Bonus-Zertifikate und gelten als vergleichsweise konservatives Investment, sind jedoch lediglich für ein freundliches Marktumfeld geeignet. Interessant für Anleger sind häufig die jährlichen Ausschüttungen. Bei Express-Zertifikaten wird jedes Jahr zu einem bestimmten Stichtag überprüft, ob der Basiswert den Referenzstand überschritten hat. Ist dies der Fall, wird das Papier mit einer im Vorhinein festgelegten Ausschüttung zurückgezahlt.

Ist dies nicht der Fall, hat der Anleger in jedem folgenden Jahr bis zum Ende der Laufzeit eine weitere Chance und bekommt gegebenenfalls den zweifachen oder mehrfachen Zusatzertrag. Zum letzten Termin entscheidet die Barriere über die Höhe des Rückzahlungsbetrags.

Von Express-Zertifikaten gibt es mehrere Varianten. Bei den „Golden-Goal-Anleihen“ der BHF-Bank wird der Bonus bezahlt, wenn der Kurs des Basiswertes innerhalb eines vorgegebenen Zeitraums den Referenzwert überschreitet. Die Touch-Down-Zertifikate der Commerzbank werden nur am Laufzeitende überprüft.

Bei den Minimax-Zertifikate aus dem Hause Bankgesellschaft Berlin und den Athene-Zertifikaten der BNP Paribas entspricht der Referenzstand dem Startkurs des Basiswerts.

Garantie-Zertifikate

Sie garantieren eine teilweise oder vollständige Rückzahlung des Kapitals zum Laufzeitende. In der Regel ist im Gegenzug die Partizipation an der Kursentwicklung des Basiswerts prozentual oder absolut begrenzt.

Golden-Goal-Anleihe

siehe Express-Zertifikate