Rohstoffe Kaffee zeigt die „wilde Volatilität“ der Agrar-Rohstoffe

Die Preissteigerungen bei Rohstoffen in den vergangenen Jahren sorgte für Furore. Einmal deswegen, weil es zum Teil deutlich nach oben ging. Zum anderen aber auch, weil das zunehmende Interesse der Öffentlichkeit zu einer wahren Flut neuer Anlageprodukte führte.

Mancher Anleger mag vom Getrommel der Fonds- und Zertifikateanbieter zu einem Investment verlockt worden sein, obwohl ihm das Preisverhalten und damit die Risiken dieser Anlageklasse nicht bekannt gewesen sein dürften. Dabei lassen sie sich nicht nur nicht über einen Kamm scheren, sondern sie sind zum Teil deutlich volatiler, als sich das so mancher vorstellen mag.

„Kurzfristig können die Kurse extrem schwanken“

Das zeigt sich daran, dass in den vergangenen zwei Jahren lediglich die Metalle vor der jüngsten Korrektur einen mittelfristigen Aufwärtstrend etablieren konnten, während die Energiepreise stagnierten oder zum Teil sogar deutlich korrigierten. Agrarrohstoffe konnten sogar nur selektiv Preiszuwächse verbuchen, während es bei anderen ebenfalls zu deutlichen Korrekturen gekommen war. Zum Beispiel bei Zucker.

Es gibt zwar einige Argumente, die für sie sprechen mögen. So wächst die Weltbevölkerung und muss ernährt werden. In der Vergangenheit haben Anleger mit Agrarrohstoffen auf lange Sicht bisher kaum Geld verdienen können. So werden sich die Eßgewohnheiten in Ländern wie China und Indien schon deutlich ändern müssen, um in Verbindung mit der zunehmenden Nutzung als alternative Energiequellen die noch zur Verfügung stehenden Produktionskapazitäten in Form von Flächen zu absorbieren.

„Kurzfristig können gerade die Kurse einzelner Agrarrohstoffe extrem schwanken“, sagt Funda Tarhan von ABN Amro. „In einem schlechten Erntejahr steigt der Preis, in einem guten fällt er. Da wir alle keine Landwirte sind, ist es enorm schwierig, zum Beispiel den Einfluss der Witterung auf die Rohstoffpreise konkret einzuschätzen“, erläutert sie weiter.

Kaffeepreis hat mittelfristig Potential - ist langfristig sehr volatil

Nirgends wird das deutlicher als bei einem Blick auf die Entwicklung des Kaffeepreisindexes der International Coffee Organization in den vergangenen Jahrzehnten (siehe Charts). Er zeigt, dass das Preisniveau von Jahr zu Jahr deutlich schwanken kann. Das ist jedoch nicht alles. Denn innerhalb der Jahre kann es von Monat zu Monat zu massiven Preisänderungen kommen. So lag beispielsweise der Preis im September des Jahres 1994 mit 202 Cents je Pfund knapp 200 Prozent über dem, der für den Januar desselben Jahres errechnet worden war. Und bis Ende des Jahres 1995 war er dann schließlich wieder auf knapp 100 Cents gefallen.

Im Jahr 1997 erreichte der Markt neue Preisspitzen, nur um in den folgenden Jahren bis auf 41 Cents je Pfund im September 2001 zu fallen. Seitdem geht es zwar im Trend nach oben. Wie lange dieser anhalten wird, dürfte allerdings nicht nur von der Nachfrage, sondern vor allem auch von anderen externen Faktoren, insbesondere der Wetterentwicklung, abhängen.

Kurzfristig sehen die Nachrichten für die „Kaffeebullen“ nicht schlecht aus. Denn nach neuesten Nachrichten wird der Kaffeeexport in Brasilien im laufenden Jahr aufgrund einer relativ schwachen Ernte und auch aufgrund abnehmender Lagerbestände zweistellig zurückgehen. Die Ernte selbst werde um bis zu 30 Prozent fallen, da die Pflanzen eine schlechte Blüte absolvierten und sie in eine schwache Ertragsphase kämen, hatte das brasilianische Agrarministerium im Dezember mitgeteilt. Anlegern dürfte in diesem Sinne geraten werden können, bis auf weiteres dabeizubleiben. Mittelfristig sind jedoch Gewinnmitnahmen hoch ratsam.