Energie und Rohstoffe Rohstoffe teuer trotz steigender Lagerbestände

Man kann an der Nachhaltigkeit von Chinas Wirtschaftsentwicklung zweifeln wie man will. Fakt ist jedoch, dass die chinesische Wirtschaft kurzfristig aufgrund unheimlich großer geld- und fiskalischer Impulse wächst. Das zeigt sich unter anderem daran, dass im vergangenen Jahr die Anzahl der verkauften Automobile im Vergleich mit dem Vorjahr um 54 Prozent auf 13,6 Millionen Fahrzeuge zunahm.

Grund dafür waren staatliche Kaufanreize, wie sie schon in Europa und auch in den Vereinigten Staaten zu einem künstlichen Boom mit nachfolgenden Nachfrageausfällen geführt hatten. Branchenexperten führen das immense Nachfragewachstum aber auch auf die relativ niedrigen Vergleichszahlen aus dem Jahr 2008 zurück, als der chinesische Automarkt prozentual nur einstellig wuchs. Für dieses Jahr erwarten sie eine Rückkehr zu moderaten Wachstumsraten von immer noch mindestens zehn Prozent.

Wie lange hält der künstliche Chinaboom?

Der künstliche Boom des Binnenmarktes (siehe auch: Interview: „Wetten auf Chinas Wirtschaft sind riskant“) der von einer extrem lockeren und expansiven Geldpolitik und einer wieder auflebenden Nachfrage aus dem internationalen Ausland begleitet wird, führte zu einem Aufleben der Im- und Exportaktivitäten des Landes. Die Exporte legten im Dezember im Vergleich mit dem Vorjahr um 17,7 Prozent zu, während die Importe um sagenhafte 56 Prozent gesteigert werden konnten.

Die starken Importe konzentrieren sich bei näherer Analyse sowohl auf Rohstoffe als auch auf Industriegüter. So haben sich der Nachfragetrend nach Öl, Kupfer und Eisenerz der vergangenen Jahre trotz der Krise nahtlos fortgesetzt. Mit etwas mehr als 21 Millionen Tonnen Öl, 62 Millionen Tonnen Eisenerz, knapp fünf Millionen Tonnen an Sojabohnen und mehr als 500.000 Kupfer importierte China teilweise Rekordmengen an Energie- und Rohstoffen.

Der künstliche Boom der chinesischen Automobilindustrie lässt sich an einer dramatisch zunehmenden Anzahl an fertigen Automobilen und entsprechenden Chassis ablesen. Aus regionaler Sicht sind die massiv zunehmenden Importe China aus den Vereinigten Staaten, Deutschland, Japan, Südkorea, aber auch aus Malaysien bemerkenswert. Sie zeigen, dass das Land in seiner gegenwärtigen Dynamik viele andere Staaten in der Welt positiv beeinflusst, jedoch nicht alle.

Steigende Preise trotz zunehmender Lagerbestände

Der Nachfrageboom nach Rohstoffen zieht an den Märkten steigende Preise nach sich. So hat in den vergangenen Monaten nicht nur der Ölpreis deutlich zugelegt, sondern auch die Industriemetalle sind teurer als zuvor geworden. Allerdings ist nicht sicher, ob die chinesischen Importe auf eine tatsächliche Nachfrage zurückzuführen sind. Denn Ökonomen haben Schwierigkeiten, die Importmengen mit dem tatsächlichen Verbrauch in Übereinstimmung zu bringen.

Tatsächlich deutet einiges auf eine unheilvolle Kombination zwischen spekulativen Kräften und einer sich aufgrund kenyensianischer Impulse erholenden Nachfrage nach Energie- und Rohstoffen hin. Denn die Preise steigen im Trend, obwohl die Versorgung mit Öl und Gas üppig und keinesfalls gefährdet ist und obwohl die Lagerbestände bei Industriemetallen woe Kupfer, Aluminium, Zink und Nickel deutlich zugenommen haben. Aus diesem Grund dürften deutliche Preiskorrekturen im Rohstoffbereich kaum überraschen, sollte die allgemeine Wachstumsphantasie nachlassen.