Devisenmarkt Schwedenkrone zeigt weiterhin Stärke

Verbuchte die schwedische Krone nach einem mehrjährigen Aufwertungstrend gegen den Dollar und einem Seitwärtstrend gegen den Euro i vergangenen Jahr deutliche Kursverluste, so hat sie diese im Jahr 2006 weitgehend wieder aufgeholt.

Die schwedische Währung zählte in den vergangenen zwölf Monaten zu den stärksten weltweit. Sie hat gegen den Dollar etwas mehr als 17 Prozent aufgewertet und gegen den an sich schon starken Euro etwas mehr als fünf Prozent. Gegen den Euro befindet sich die Krone mit einem Kurs von 9,9832 Kronen je Einheit der europäischen Einheitswährung am unteren Rand der Kursbewegungen der vergangenen fünf Jahre und damit auf einem relativ starken Niveau. Mit 6,8067 Kronen je Dollar hat sie es nicht mehr weit bis zum Mehrjahreshoch von 6,5922 Kronen je Dollar, das sie im Dezember des Jahres 2004 markiert hatte.

Zinserhöhungen und Wirtschaftsreformen beflügeln auch die Währung

Was hat die Währung beflügelt? Auf der einen Seite dürfte vor allem die dynamische Entwicklung der schwedischen Wirtschaft dazu beigetragen haben. Sie brachte die Zentralbank des Landes dazu, nach massiven Leitzinssenkungen in den Jahren 2002 bis 2005 von 4,25 Prozent auf ein Rekordtief von gerade noch 1,5 Prozent den Zins im laufenden Jahr in inzwischen sechs Schritten - der letzte war am 15. Dezember mit einem Plus von 25 Basispunkten gemacht worden - wieder auf drei Prozent zu erhöhen.

Weitere Zinserhöhungen auf bis zu 3,75 Prozent im kommenden Jahr sind aufgrund Inflationsentwicklung im Lande absehbar. Das dürfte der Währung von dieser Seite weiteren Rückhalt geben, auch wenn die Erwartung inzwischen im Markt schon „eingepreist“ sein dürfte. Immerhin dürfte das schwedische Wachstum im laufenden Jahr 4,3 Prozent betragen und im kommenden Jahr rechnet die Zentralbank mit einem Plus von 3,1 Prozent. Die Arbeitskräfte im Land werden zunehmend knapper, was bei der Zentralbank Sorgen über steigende Löhne und dadurch ausgelöste Preiserhöhungen auslöst.

Die Zinserwartungen sind jedoch nicht alleine für die Kursentwicklung der Währung verantwortlich. Denn in Schweden hat in den vergangenen Monaten auch die Regierung gewechselt. Die Vierparteien-Regierung unter der Führung von Premierminister Fredrik Reinfeldt fährt einen wirtschafts- und damit kapitalmarktsfreundlichen Kurs. Im Wahlkampf war von Steuersenkungen, Kürzung der Arbeitslosen- und Krankengelder und Schuldenabbau durch Privatisierung die Rede.

Weiterer Kursverlauf vom Erfolg der Reformansätze abhängig

Und genau diese Ankündigungen scheinen nun umgesetzt zu werden. Denn am dem kommenden Jahr werden die Einkommenssteuern um 1,5 Prozentpunkte tiefer liegen als im laufenden Jahr, auch die Unternehmenssteuern werden teilweise gesenkt, während die Arbeitslosengelder gleichzeitig um etwa drei Prozent gesenkt und die Beiträge für die Arbeitslosenversicherung erhöht werden. Das sind die ersten Ansätze, um das berühmt-berüchtigte skandinavische Modell zu „runderneuern“. Es hat die Bürger des Landes zwar allumfassend umsorgt, jedoch auf der anderen Seite zur höchsten Steuerbelastung der westlichen Welt geführt.

Sollte die Regierung den Reformkurs in einem anhaltend freundlichen konjunkturellen Umfeld durchhalten, dürfte das die Wirtschaft und damit die Börse des Landes weiter beflügeln. Genau das würde auch auf das Interesse internationaler Anleger stoßen und würde auf diese Weise die Währung des Landes weiter beflügeln können. Die Risiken liegen in einer Verwässerung der Reformbemühungen. Sie könnten zu Gewinnmitnahmen führen.